Kas ir nokautu variants?
Izslēgšanas opcija ir atvasinātais līgums ar iespēju, kas zaudē visu vērtību, ja bāzes aktīva cena sasniedz noteiktu līmeni un opcijas līgums zaudē spēku. Šādā gadījumā pircējs nesaņem atmaksu un opciju parakstītājs saņem fiksētu izmaksu, ja pamatsummas cena sasniedz noteiktu līmeni. Izcelsmes cena nosaka opciju līguma līmeni, kuru pircējs vai pārdevējs (rakstnieks) var turēt.
Piemērs
X akciju tirdzniecība ar cenu 200 USD par akciju, ieguldītājs nolemj pirkt pirkšanas iespēju, sākot no USD 210, bet izslēgšanas cena ir USD 220 par USD 2. Streika vienkāršās vaniļas opcijas izsaukuma opcijas gadījumā 210 USD ir 5 USD. Pircējs ir vērojams pret akcijām, taču ir šaubas par cenu līmeņa pārsniegšanu virs 220 USD. Ja līdz šīs opcijas termiņa beigām akciju līgumcena sasniegs USD 220 līmeni, tad opcijas līgums beigsies nevērtīgi. Gadījumā, ja tā nesasniedz 220 ASV dolārus, opcija joprojām ir spēkā līdz līguma termiņa beigām.
- 1. scenārijs: X akciju cena paliek zem 210 USD. Šajā gadījumā Knock-out zvana opcijas pircējam būs 2 USD zaudējums, bet parastajiem iespēju pircējiem - 5 USD zaudējums, jo zvana streiks kļūst bez naudas.
- 2. scenārijs: X akciju cena pārsniedz 210 USD, bet nepārsniedz 220 USD. Šajā gadījumā izslēgšanas iespēju pircējam būs vairāk priekšrocību, jo cena, kas maksāja par zvana pirkšanu 210 USD apmērā, ir 2 USD, salīdzinot ar parastajiem iespēju pircējiem.
Pieņemsim, ka, ja X akciju cena līdz opciju līguma perioda beigām ir 218 USD, tad parastais opcijas pircējs saņems peļņu 3 USD (218–210–5 USD = 3 USD), bet Knockout iespēju pircējs - 6 USD ( 218–210–2 USD = 6 USD) - 3. scenārijs: X akciju cena pārsniedz 220 USD līmeni, izslēgšanas opcija pārstāj pastāvēt, kamēr parasto iespēju tirgotājs turpinās saņemt peļņu par cenu.
Pieņemsim, ka, ja X akciju cena ir 250 ASV dolāri, tad parastais pirkšanas iespējas pircējs 210 ASV dolāru apmērā par 5 ASV dolāriem iegūs 35 ASV dolāru peļņu (250–210–52 USD = 35 USD).
Process
Barjeras opcijas:
- Nokrišanas opcija: ja bāzes aktīva cena pārsniedz iepriekš noteiktu cenu, opcijas līgums kļūst nevērtīgs.
- Iesaistīšanās opcijas: Opciju līgumi kļūst spēkā un stājas spēkā tikai pēc tam, kad pamatā esošā aktīva cena ir sasniegusi noteiktu cenu.
Norēķinu iespējas, kas tiek tirgotas ārpusbiržas tirgū (OTC), kuras lielākoties preču un valūtu tirgos izmanto lielie uzņēmumi savu pozīciju pārvaldīšanai. Tikai naudas iespēju līguma gadījumā pozitīva atmaksa ir tikai tad, ja opcijas streiks ir naudā termiņa beigās un pamatā esošais aktīvs nepārkāpj izslēgšanas cenu.
Kāpēc pircējs izvēlētos pirkt nokautu?
- Tas ir lēti salīdzinājumā ar parastajām vaniļas opcijām, kas tiek tirgotas biržā.
- Starptautiskajā biznesā šādu iespēju izmanto, lai gūtu nelielu peļņu, nevis spekulētu ar galvenajām kustībām tirdzniecības dzīves laikā.
- Tā kā izslēgšanas opcijas līgums ir pielāgoti līgumi, to var pielāgot atbilstoši individuālajām vajadzībām, salīdzinot ar biržā tirgotajiem opciju līgumiem, kur noteikumus regulē birža.
Veidi
# 1 - lejup un ārā opcijas
Opcijas līgums, kas dod tiesības pirkt vai pārdot pamatā esošo aktīvu par noteiktu cenu, bet ne pienākumu tikai tad, ja aktīva cena opcijas līguma periodā nav zemāka par noteikto cenu barjeru.
Piemērs
Stock XYZ akciju cena ir 100 USD. Pircējs nolemj pirkt pirkšanas iespēju ar streiku 90 USD, savukārt barjera akciju negatīvajā pusē ir 80 USD. Pirms opcijas līguma termiņa beigām, ja Stock XYZ pieskaras 80 USD cenai, šī pirkšanas opcija zaudēs spēku.
# 2 - augšup un ārā opcijas
Opcijas līgums dod tiesības, bet ne pienākumu pirkt vai pārdot pamatā esošo aktīvu par noteiktu cenu tikai tad, ja aktīva cena opcijas līguma periodā nepārsniedz noteikto cenu barjeru.
Piemērs
XYZ akciju tirdzniecība 100 USD. Pircējs nolemj nopirkt pārdošanas iespēju - streiks 90 ASV dolāri ar barjeru otrādi ir 120 ASV dolāri. Ja opciju līguma darbības laikā pamatā esošais aktīvs nepārsniedz cenu USD 120, opcijas līgums joprojām ir spēkā; pretējā gadījumā tā derīguma termiņš ir bezvērtīgs.
Atšķirība starp izslēgšanas opcijām un izslēgšanas iespējām
| Sīkāka informācija | Nokautu variants | Iespiešanas iespēja | ||
| Definīcija | Opciju līgumi, kuru derīguma termiņš ir bezvērtīgs, ja bāzes aktīva cena sasniedz noteiktu cenu. | Opcijas līgums, kas stāsies spēkā tikai tad, ja bāzes aktīva cena sasniegs noteiktu cenu. | ||
| Labs | Noderīgi spekulantiem. | Noderīgi hedžeriem un spekulantiem. | ||
| Gaidīšana | Pamatlīdzeklis nepārkāps noteiktus cenu līmeņus. | Lai aktivizētu ieslēgšanas opcijas, ir jāpārvar noteikts cenu līmenis. | ||
| Risks | Lielas tirgus kustības gadījumā izslēgšanas iespēja būs nevērtīga. | Stagnētas vai zemas tirgus kustības gadījumā Knock in options nebūs jēgas. |
Priekšrocības
- Ierobežota naudas aizplūde: salīdzinot ar citiem opciju līgumiem, naudas plūsmas izmaksa ir ļoti mazāka, kā rezultātā zaudējumi ir ierobežoti, ja darījums netiek veikts atbilstoši cerībām.
- Individuāli izstrādāti līgumi: ārpusbiržas tirgū tirgotās izslēgšanas iespējas; tas palīdz personalizēt opciju līgumus, lai tos varētu noslēgt atbilstoši prasībām.
Trūkumi
- Augsts nepastāvības risks: tirgotājam ir jāanalizē risks augšup un lejup, jo lielas kustības gadījumā tirgotāji zaudēs iespēju vai var saskarties ar zaudējumiem.
- Nav riska ierobežošanas iespēju: tirgotāji, kuri dod priekšroku riska ierobežošanai ar iespējām, lai izvairītos no lieliem zaudējumiem, var saskarties ar milzīgiem zaudējumiem lielu tirdzniecības virzību gadījumā, un šāda iespēja varētu būt nevērtīga.
- Ārpusbiržas līgumi: parastam tirgotājam šāda iespēja nav pieejama, jo tā ir pieejama ārpusbiržas tirgū.
- Likviditātes un regulatora trūkums līgumā: Ārpusbiržas līgumu gadījumā pastāv saistību nepildīšanas risks, jo abas puses uzticas viena no otras. Izlaišanas iespējas likviditāte ir ļoti maza vai tā gandrīz nav, jo tā ir pielāgota individuālai vajadzībai.
Secinājums
Izcelsmes iespējas ir ļoti vēlamas preču un valūtu tirgiem to īpašību dēļ. Mazāk svārstīgajos tirgus spekulantos, kuri joprojām vēlas gūt peļņu, šādas iespējas ir labāka izvēle, jo cena ir salīdzinoši zemāka nekā parastā biržā tirgotā opcija, savukārt nosacījumus un periodus var pielāgot.
