Kas ir Earnout?
Ieguvums ir finanšu vienošanās, kas noslēgta starp pārdevēju un ieguvēju, kurā pārdevējs saņems papildu kompensāciju, ja attiecīgais uzņēmums sasniegs noteiktus finanšu mērķus. Parasti šie finanšu mērķi tiek noteikti kā bruto pārdošanas procentuālā daļa vai peļņa.
Bieži vien šo peļņas maksājumu izmanto, lai novērstu vērtēšanas plaisu. Ja kāda persona pārdod biznesu, tā prasa lielāku cenu nekā pircējs, nekā šajā gadījumā, šāds nodrošinājums ir noderīgs. Pārdevējs saņem algu tikai tad, ja tiek sasniegts iepriekš noteiktā nākotnes EBITDA vai finanšu mērķu līmenis, par kuru lēmušas iesaistītās puses.
Ienākuma maksājumu piemēri
1. piemērs
X Ltd nodarbojas ar tekstilizstrādājumu biznesu, kurā pagājušajā finanšu gadā pārdošanas apjoms bija 400 miljoni ASV dolāru, bet peļņa - 100 miljoni ASV dolāru. Ir cilvēks Y kungs, kurš vēlas iegādāties uzņēmumu X Ltd. pie 200 miljoniem dolāru. Arī X Ltd īpašnieks ir gatavs pārdot savu biznesu, taču viņš uzskata, ka šī cena ir ļoti zema, un tā arī nenovērtēs biznesa turpmākās izaugsmes perspektīvas.
Tāpēc īpašnieks par savu biznesu prasa 400 miljonus dolāru, par kuru Y kungs noliedza piekrišanu. Lai nonāktu līdz risinājumam un pārvarēšanai, atšķirības puses nolēma izmantot izpeļņas metodi, kad tiek nolemts, ka Y kungs pārdevējam vai X ltd īpašniekam sākotnējo skaidras naudas maksājumu 200 miljonu ASV dolāru apmērā un 200 miljoni USD tiks piešķirti gadījumā, ja ienākumi sasniegs USD 300 miljonu līmeni ar četru gadu periodu, vai arī 100 miljoni USD tiks piešķirti kā nopelnītā nauda pārdevējam, ja pārdošanas apjoms sasniegs tikai USD 150 miljoni un, ja šie mērķi netiks sasniegti, pārdevējam turpmāk neko nemaksās.
Tas ir piemērs, kur abas puses noslēdza finanšu līgumu savā starpā. Viena puse nolēma pārdot biznesu otrai pusei ar nosacījumu, ka daļa naudas tiks samaksāta avansā, bet daļa, ja tiks sasniegts iepriekš noteikts nākotnes ienākumu līmenis. Tas palīdzēja mazināt plaisu starp pircēju un uzņēmuma pārdevēju.
2. piemērs
X ir maiznīcas uzņēmuma īpašnieks, un viņa vērtējums ir 50 miljoni USD no uzņēmuma. Viens pircējs vērsās pie viņa, taču viņš ir gatavs norādīt tikai 35 USD kā pirkuma cenu, jo, pēc viņa teiktā, tas ir pareizs biznesa novērtējums atbilstoši pašreizējiem tirgus apstākļiem.
Abām pusēm ir savas cerības, kas noved pie 15 miljonu ASV dolāru (50 - 35 miljonu ASV dolāru) atšķirības. Tagad abas puses nolēma novērst šo plaisu ar Earnout palīdzību, kur starp pusēm ir noslēgts finanšu nolīgums, lai iegādātos biznesu, kurā pārdevējs finansē daļu no pirkuma cenas, un finansētās summas atmaksa atpakaļ pārdevējs ir atkarīgs no iepriekš noteikta nākotnes ienākumu līmeņa iegūšanas.
Tātad šajā gadījumā tiek nolemts, ka pārdevējs nākamajos trīs gados maksās 5 miljonus ASV dolāru gadā, ja jaunā pircēja bizness sasniegs EBITDA 25 miljonu ASV dolāru gadā.
Priekšrocības
- Earnout palīdz novērst nenoteiktību pircējiem, jo viņam būs jāmaksā tikai tad, ja sasniegs noteiktu līmeni. Tas ir izdevīgi arī pārdevējam, jo viņš arī saņems priekšrocības, ja bizness nākotnē sasniegs izaugsmi.
- Earnout gadījumā nav stingru noteikumu; tā vietā izmaksu līmenis ir atkarīgs no tādu faktoru skaita kā uzņēmuma lielums utt. Tātad, ir ļoti noderīgi novērst plaisu, ja tā pastāv starp pusēm (pircējiem un pārdevējiem), kurām ir atšķirīgas cerības no katras puses cits.
Trūkumi
- Izdevumi Maksājumi ir sarežģīti, jo tas prasa rūpīgi apsvērt nepieciešamos atskaites punktus vai rādītājus un nodrošināt, ka ir atbilstoši stimuli, lai gūtu abpusēju labumu, piemēram, stimulu pareiza saskaņošana starp iesaistītajām pusēm, pienācīgu starpposma apsvēršana utt.
- Tas prasa visu rūpīgi sagatavot, ieskaitot definīciju un derību sagatavošanu. Visi noteikumi un nosacījumi ir jāizstrādā pareizi, jo pat viena neskaidrība nākotnē var radīt problēmu un neskaidrības starp pusēm.
Svarīgi Earnout punkti
- Tas ir līguma noteikums, saskaņā ar kuru uzņēmuma pārdevējs nākotnē saņems kompensāciju, ja bizness sasniegs noteiktus iepriekš noteiktus finanšu mērķus.
- Šie maksājumi palīdz novērst nenoteiktību pircējam, jo viņam būs jāmaksā tikai tad, ja tiks sasniegts noteikts līmenis, un pārdevējam, jo viņš saņems arī labumus, ja bizness nākotnē sasniegs izaugsmi.
Secinājums
Tādējādi var secināt, ka Earnout dod iespēju pārdevējam un pircējam, lemjot par finanšu darījuma savstarpējo cenu un novēršot vērtēšanas plaisu. Tas ir līguma noteikums, saskaņā ar kuru pārdevējs nākotnē saņems papildu kompensāciju, ja attiecīgais bizness sasniegs noteiktus finanšu mērķus. Earnout gadījumā nav stingru noteikumu; tā vietā izmaksas līmenis ir atkarīgs no tādu faktoru skaita kā uzņēmuma lielums utt.
