Kas ir NOPAT?
NOPAT jeb neto pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas ir rentabilitātes rādītājs, kurā uzņēmuma peļņa tiek aprēķināta, neņemot vērā sviras efektu, pieņemot, ka uzņēmuma kapitālā nav parāda un tas savukārt ignorē procentu maksājumus un nodokļu priekšrocības, kuras uzņēmumi emitējot parādu viņu kapitālā.
Būtībā tiek ņemts vērā EBIT (Peļņa pirms procentiem un nodokļiem) un pēc tam tiek atskaitīta koriģējamā nodokļa summa. Piemēram, pieņemsim, ka EBIT ir 40 000 USD un koriģējamais nodoklis 8 000 USD. Tad tīrā pamatdarbības peļņa pēc nodokļiem būtu = $ (40 000 - 8 000) = 32 000 USD.
NOPAT formula
Neto darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas nosaka uzņēmuma darbību pamatdarbībā, ņemot vērā piemērojamos nodokļus, un tiek aprēķināta, reizinot vienu mīnus nodokļa likmi ar uzņēmuma pamatdarbības ienākumiem.
Matemātiski tīrā pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas ir šāda:
NOPAT formula = EBIT * (1 - nodokļu likme)
Neto darbības peļņas formula pēc nodokļu nomaksas ir pazīstama arī kā Neto darbības peļņa ar mazāk koriģētiem nodokļiem (NOPLAT). Jāatzīmē, ka NOPAT formula neietver vienreizējus zaudējumus vai izmaksas. Tādējādi tas labi atspoguļo uzņēmuma darbības rentabilitāti.
NOPAT aprēķināšanas darbības
1. solis: Pirmkārt, uzņēmuma EBIT nosaka, pamatojoties uz peļņas vai zaudējumu aprēķinā pieejamo informāciju. EBIT tiek aprēķināts, no uzņēmuma kopējiem ieņēmumiem atskaitot pārdoto preču izmaksas un pamatdarbības izdevumus.
EBIT = kopējie ieņēmumi - pārdoto preču izmaksas - pamatdarbības izdevumi
2. solis: Tagad uzņēmuma nodokļa likme ir atzīmēta no uzņēmuma gada pārskata. Pēc tam ar nodokli koriģēto vērtību aprēķina, no vienas atņemot nodokļa likmi, ti, (1 - Nodokļa likme).
3. solis: Visbeidzot, tīras pamatdarbības peļņas pēc nodokļiem formula tiek iegūta, reizinot EBIT ar 2. solī aprēķināto vērtību, kā parādīts iepriekš.
NOPAT piemēri
Apskatīsim dažus vienkāršus un uzlabotus piemērus, lai to labāk izprastu.
1. piemērs
Apskatīsim piemēru NOPAT aprēķināšanai uzņēmumam ar nosaukumu PQR Ltd, kas nodarbojas ar pielāgotu skrituļslidu ražošanu gan profesionāliem, gan amatieru slidotājiem. Finanšu gada beigās uzņēmums ir guvis 150 000 USD kopējos ieņēmumus kopā ar šādiem izdevumiem.
Tagad uzņēmuma pamatdarbības ienākumus vai EBIT var aprēķināt kā
- EBIT = 150 000 - 70 000 - 25 000 USD
- = 55 000 USD
Tāpēc to var aprēķināt kā
- NOPAT = 55 000 USD * (1 - 20%)
Tāpēc PQR Ltd NOPAT attiecīgajā finanšu gadā ir USD 44 000.
2. piemērs
Ņemsim Apple Inc. gada pārskata reālo piemēru par 2016., 2017. un 2018. gadu. Aprēķiniet Apple Inc. NOPAT, pamatojoties uz šādu pieejamo informāciju:
EBIT
Tagad Apple Inc. EBIT var aprēķināt kā:
EBIT (miljonos) = neto pārdošanas apjoms - pārdošanas izmaksas - pētniecības un attīstības izmaksas - pārdošanas, vispārējie un administratīvie izdevumi
EBIT 2016. gada 24. septembrī
- = 2,15 639 USD - 1 317 766 USD - 10 045 USD - 14 194 USD
- = 60 024 USD
EBIT 2017. gada 30. septembrī
- = 2 292 344 USD - 1 41 048 USD - 11 581 USD - 15 261 USD
- = 61 344 USD
EBIT 2018. gada 29. septembrī
- = 265 595 ASV dolāri - 163 756 ASV dolāri - 14 236 USD - 16 705 USD
- = 70 898 USD
Tagad Apple Inc. NOPAT aprēķins par 2016. gada 24. septembri ir šāds:
NOPAT aprēķins par 2016. gada 24. septembri
- NOPAT formula = 45 687 USD * (1 - 35,00%)
- = 39 016 USD
Aprēķins 2017. gada 30. septembrim
- NOPAT = 61 344 USD * (1 - 35,00%)
- = 39 874 USD
NOPAT aprēķins 2018. gada 29. septembrī
- NOPAT = 70 898 USD * (1 - 24,50%)
- = 53 527,99 USD ~ 53 528 USD
Tāpēc Apple Inc. NOPAT finanšu gadā, kas noslēdzās 2018. gada 29. septembrī, bija USD 53 528 miljoni.
Nestle NOPAT aprēķins
Apskatīsim Nestle ienākumu deklarāciju
Konsolidētais ienākumu pārskats par gadu, kas beidzās 2014. un 2015. gada 31. decembrī
avots: Nestle gada pārskats
Mums tagad ir tīrie ienākumi (gada peļņa) un arī EBIT (pamatdarbības peļņa). Bet, lai iegūtu koriģēto nodokļa likmi, mums jāaprēķina likme.
Tā kā nodokļa likme nav pieminēta, mēs aprēķināsim likmi -
| Peļņa pirms nodokļu nomaksas, asociētie uzņēmumi, kopuzņēmumi (A) | 11784 | 10268 |
| Nodokļi (B) | 3305 | 3367 |
| Nodokļu likme (B / A) | 0,28 | 0,33 |
Izmantojot šo nodokļu likmi, mēs aprēķināsim abu gadu tīro pamatdarbības peļņu pēc nodokļiem.
| Darbības peļņa (X) | 12408 | 14019 |
| Nodokļa likme (Y) | 0,28 | 0,33 |
| Neto darbības peļņa pēc nodokļiem (X * (1 - Y)) | 8934 | 9393 |
Tādā veidā jums jāņem vērā peļņas vai zaudējumu aprēķina informācija un pēc tam jāaprēķina NOPAT no EBIT un koriģētās nodokļu likmes.
Colgate neto darbības peļņas pēc nodokļiem aprēķināšana
Tagad aprēķināsim Colgate neto darbības peļņu pēc nodokļiem. Zemāk ir Colgate ienākumu deklarācija.
avots: Colgate SEC Filings
- Mēs atzīmējam, ka Colgate EBIT 2016. gadā ir 3837 miljoni USD
Iepriekš minētajā EBIT ir ietverti tādi nemaksāšanas posteņi kā amortizācija un amortizācija, pārstrukturēšanas izmaksas utt. Tomēr, lai aprēķinātu NOPAT, ir jāpielāgo vienreizējie posteņi, piemēram, pārstrukturēšanas izmaksas.
Zemāk ir sniegts momentuzņēmums par Colgate pārstrukturēšanas izmaksām no 10K iesniegumiem.
- Colgate pārstrukturēšanas izmaksas 2016. gadā = 228 miljoni USD
Pielāgotais EBIT = EBIT + Pārstrukturēšanas izdevumi
- Pielāgotais EBIT (2016) = 3837 miljoni USD + 228 miljoni USD = 4,065 miljoni USD
Tagad aprēķināsim nodokļu likmi, kas nepieciešama NOPAT aprēķināšanai.
Efektīvās nodokļu likmes mēs varam tieši aprēķināt no peļņas vai zaudējumu aprēķina.
avots: Colgate SEC Filings
Efektīva nodokļa likme = Uzkrājumi ienākuma nodokļiem / Ienākums pirms ienākuma nodokļiem
- Efektīvā nodokļa likme (2016) = 1 152 USD / 3 738 USD = 30,82%
NOPAT formula = koriģētā EBIT x (1 nodokļa likme)
- NOPAT (2016) = 4,065 miljoni USD x (1-0,3082) = 2812 miljoni USD
Kalkulators
Varat izmantot šādu kalkulatoru.
| EBIT | |
| Nodokļa likme | |
| NOPAT formula = | |
| NOPAT formula = EBIT * (1 - nodokļu likme) |
| 0 * (1 - 0) = 0 |
Atbilstība un izmantošana
Neto darbības peļņas pēc nodokļiem formula būtībā ir rentabilitātes metrika, kas palīdz novērtēt uzņēmuma efektīvu darbību, kuru aprēķina, mērot peļņu, kas ir koriģēta atbilstoši parāda finansēšanas izmaksām un nodokļu ieguvumiem. NOPAT sniedz šādu viedokli, ko neietekmē uzņēmuma sviras efekts vai milzīgais bankas aizdevums tā grāmatās. Šāda korekcija ir būtiska, jo šie parāda maksājumi samazina neto ienākumus, kas galu galā samazina uzņēmuma nodokļu izdevumus. Tāpēc NOPAT formula palīdz analītiķim redzēt, cik labi darbojas uzņēmuma pamatdarbības (bez nodokļiem). Šis ir rentabilitātes aprēķins, ko mēra dolāros, nevis procentos, kā lielākajā daļā citu finanšu izteiksmē.
Tomēr NOPAT joprojām ir ierobežojums, ka tas ir īpaši noderīgi, ja salīdzina līdzīgus uzņēmumus tajā pašā nozarē. Tā kā peļņu mēra tikai dolāru apjoma izteiksmē, ieguldītājiem un citiem finanšu lietotājiem parasti ir grūti izmantot šo metriku, lai salīdzinātu dažāda lieluma (mazos un vidējos uzņēmumus, vidēja līmeņa korporatīvos un lielos korporācijas) uzņēmumus nozarē.
