Kapitāla mijmaiņas darījumu definīcija
Kapitāla mijmaiņas darījumi tiek definēti kā atvasinājumu līgums starp divām pusēm, kas ietver nākotnes naudas plūsmu apmaiņu ar vienu naudas plūsmu (daļu), kas noteikta, pamatojoties uz pašu kapitālu balstītu naudas plūsmu, piemēram, kapitāla indeksa atdevi, bet pārējo naudu plūsma (daļa) ir atkarīga no fiksēta ienākuma naudas plūsmas, piemēram, LIBOR, Euribor utt. Tāpat kā citu finanšu mijmaiņas darījumu gadījumā, kapitāla mijmaiņas darījuma mainīgie ir nosacīta pamatsumma, naudas plūsmu apmaiņas biežums un mijmaiņas darījums.
Piemērs, kā darbojas kapitāla mijmaiņas darījumi?
Apsveriet divas puses - partiju A un partiju B. Abas puses noslēdz kapitāla mijmaiņas darījumu. A puse piekrīt samaksāt partijai B (LIBOR + 1%) par USD 1 miljonu nosacīto pamatsummu, un apmaiņā pret to B puse maksās A pusei peļņu par S&P indeksu par USD 1 miljonu nosacīto pamatsummu. Naudas plūsmas tiks apmainītas ik pēc 180 dienām.
- Pieņemsim, ka LIBOR likme ir 5% gadā saskaņā ar iepriekšminēto piemēru, un S&P indeksa pieaugums par 10% 180 dienu beigās pēc mijmaiņas līguma sākuma.
- 180 dienu beigās puse A maksās partijai B USD 1 000 000 * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30 000 USD. Puse B maksās pusei 10% atdevi no S&P indeksa, ti, 10% * USD 1 000 000 = USD 100 000.
- Abi maksājumi tiks ieskaitīti, un neto partija B Pusei A maksās 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD. Jāatzīmē, ka nosacītais pamatsummas maiņa iepriekš minētajā piemērā netiek veikta un tiek izmantota tikai skaidras naudas aprēķināšanai plūst maiņas datumos.
- Akciju ienesīgums negatīvi atdod ļoti bieži, un negatīvu pašu kapitāla ienesīguma gadījumā pašu kapitāla atdeves maksātājs saņem negatīvu pašu kapitāla atdevi, nevis maksā atdevi savam darījumu partnerim.
Iepriekš minētajā piemērā, ja krājumu atdeve būtu negatīva, piemēram, -2% par pārskata periodu, tad puse B saņemtu USD 30 000 no partijas A (LIBOR + 1% no nosacītās summas) un papildus saņemtu 2% * USD 1 000 000 = USD 20 000 negatīvajai kapitāla atdevei. Tas veiktu kopējo summu 50 000 USD no partijas A partijai B pēc 180 dienām no pašu kapitāla mijmaiņas līguma sākuma.
Kapitāla mijmaiņas darījumu priekšrocības
Akciju mijmaiņas darījumu priekšrocības ir šādas:
- Sintētiska pakļaušana akciju vai kapitāla indeksam - akciju mijmaiņas līgumus var izmantot, lai iegūtu akciju vai kapitāla indeksa pakļaušanu, faktiski nepiederot akcijām. Forex. Ja ieguldītājs, kuram ir ieguldījums obligācijās, var noslēgt kapitāla mijmaiņas darījumu, lai īslaicīgi izmantotu tirgus kustības priekšrocības, nelikvidējot savu obligāciju portfeli un ieguldot obligāciju ienākumus akcijās vai indeksa fondā.
- Izvairīšanās no darījumu izmaksām - ieguldītājs var izvairīties no akciju tirdzniecības darījumu izmaksām, noslēdzot kapitāla mijmaiņas darījumu un iegūstot akciju vai kapitāla indeksa pakļaušanu.
- Riska ierobežošanas instruments - tos var izmantot, lai ierobežotu akciju riska darījumus. Tos var izmantot, lai atteiktos no īstermiņa negatīvām krājumu atdevēm, nevilcinot krājumu valdīšanu. Negatīvās akciju atdeves periodā ieguldītājs var atteikties no negatīvās peļņas un arī nopelnīt pozitīvu atdevi no mijmaiņas darījuma otra posma (LIBOR, fiksēta atdeves likme vai kāda cita atsauces likme).
- Piekļuve plašākam vērtspapīru diapazonam - kapitāla mijmaiņas darījumi var ļaut investoriem pakļauties plašākam vērtspapīru klāstam, nekā parasti ieguldītājam nav pieejams. Piemēram - noslēdzot kapitāla mijmaiņas darījumu, ieguldītājs var iegūt risku ārvalstu akcijām vai kapitāla indeksiem, faktiski neieguldot aizjūras zemē, un var izvairīties no sarežģītām juridiskām procedūrām un ierobežojumiem.
Kapitāla mijmaiņas darījumu trūkumi
Akciju mijmaiņas darījumu trūkumi ir šādi:
- Tāpat kā lielākā daļa citu atvasināto instrumentu, arī kapitāla mijmaiņas darījumi lielākoties nav reglamentēti. Lai gan valdības visā pasaulē izstrādā jaunus noteikumus, lai uzraudzītu ārpusbiržas atvasināto instrumentu tirgu.
- Akciju mijmaiņas līgumiem, tāpat kā jebkuram citam atvasināto instrumentu līgumam, ir izbeigšanas / derīguma termiņš. Tādējādi tie nenodrošina atklātu akciju pakļaušanu.
- Akciju mijmaiņas darījumi ir pakļauti arī kredītriskam, kas nepastāv, ja investors iegulda tieši akcijās vai kapitāla indeksā. Vienmēr pastāv risks, ka darījuma partneris var nepildīt savus maksājuma pienākumus.
Secinājums
Kapitāla mijmaiņas darījumus izmanto, lai apmainītos ar peļņu no akciju vai kapitāla indeksa ar kādu citu naudas plūsmu (fiksēta procentu likme / atsauces likmes, piemēram, darbaspēks / vai peļņa no kāda cita indeksa vai akcijas). To var izmantot, lai iegūtu akciju vai indeksa iedarbību, faktiski nepiederot akcijām. To var izmantot arī kapitāla riska ierobežošanai negatīvās ienesīguma apstākļos, un ieguldītāji to izmanto arī ieguldījumiem plašākā vērtspapīru klāstā.
