Kas ir konvertējamo akciju priekšrocības?
Konvertējamās akcijas ir īpaša akciju klase, ko emitējusi sabiedrība un kas dod ieguldītājam tiesības pēc iepriekš noteiktā laika perioda pārvērst sev vēlamo akciju turēšanu fiksētā skaitā uzņēmuma parasto akciju. Priekšroka tiek dota hibrīdiem instrumentiem ar obligācijām un kapitālam līdzīgām iezīmēm, kur tas ir līdzvērtīgs obligācijām ar fiksētu dividenžu maksājumu plus kā iespēju iegūt parasto akciju.
Piemērs
Ieguldītājs 2007. gada 1. jūnijā nopirka 100 konvertējamo akciju ABC Company @ 500 akcijas par vienu akciju. Tātad ieguldītāja sākotnējais ieguldījums ir 50000 USD (100 akcijas * 500 USD). Tas piedāvā fiksētu dividenžu ienesīgumu 5% apmērā, ti, 25 USD par akciju, kā arī īpašas konvertācijas tiesības, kurās vienu vēlamo akciju daļu var konvertēt 50 parasto akciju akcijās (pazīstamas kā konversijas koeficients), ti, ja ieguldītājs izvēlas konvertāciju, viņš būs tiesības uz 5000 parastajām akcijām (100 priekšroka * 50 parastās akcijas). Šīs tiesības var izmantot tikai pēc 2008. gada 1. jūnija (pazīstams kā konversijas datums).
Izmantojot tālāk norādītās formulas, pēc reklāmguvuma izmantošanas var iegūt kopējās izmaksas par kopīgo akciju:
Konvertējamo vēlamo akciju nominālvērtība / Nr. parasto akciju, kas iegūtas kā konversijas daļa.Šajā gadījumā tā ir USD 10 (500/50), kas tiek saukta par konversijas cenu.
1. gadījums
Pieņemsim, ka 2008. gada 1. jūnijā akciju cena tirgū ir par 7 akcijām. Ja ieguldītājs nolemj pārvērst savu līdzdalību parastajā akcijā, viņa ieguldījuma kopējā vērtība tajā dienā būs 35000 USD (5000 parasto akciju * 7 USD). Tas viņam nesīs kopējos zaudējumus 15 000 ASV dolāru apmērā, ņemot vērā viņa sākotnējo ieguldījumu 50000 ASV dolāru apmērā.
2. gadījums
Tagad pieņemsim, ka akciju cena pieauga līdz 30 USD. Viņš noteikti izmantotu savas konvertēšanas tiesības, jo viņš var iegūt tādu pašu krājumu par 10, salīdzinot ar tirgus cenu 30 USD. Starpību starp 30 un 10 ASV dolāriem sauc par reklāmguvumu prēmiju. Pēc konversijas viņa ieguldījuma kopējā vērtība pieaugs līdz USD 150000 no USD 50000, dodot viņam tīro realizējamo peļņu 100 000 USD.
Priekšrocības
- Konvertējamajām akcijām ir priekšrocības attiecībā uz kapitāla daļām attiecībā uz dividenžu izmaksu un kapitāla atmaksu likvidācijas gadījumā.
- Viņi var realizēt kapitāla vērtības pieaugumu no uzņēmuma panākumiem, vienlaikus pasargājot no uzņēmuma neveiksmes. Ja akciju cenas pieaug, investori var izvēlēties konvertēt sev vēlamās akcijas parastajām akcijām. No otras puses, ja uzņēmuma darbības rezultāti ir slikti, viņi var izvēlēties neizmantot konvertācijas tiesības un paturēt savus konvertējamos krājumus.
- Bankrota gadījumā, ja konvertēšanas funkcija netiek izmantota, tām tiek piešķirta prioritāte dividenžu izmaksāšanā un atlikušo aktīvu sadalē pirms pašu kapitāla akcionāriem.
- Pirms konversijas priekšrocību akciju emisija neizraisa kontroles mazināšanos, ti, tām nav balsstiesību un neiejaucas uzņēmuma lēmumos.
- Salīdzinoši zemā dividenžu peļņa no konvertējamām akcijām var piedāvāt ērtības strauji augošām firmām, kas saskaras ar lieliem kapitāla izdevumiem. Uzņēmumi var būt gatavi piedāvāt konvertēšanas iespēju, lai samazinātu tūlītējas naudas prasības dividenžu maksājumiem. Bez šīs iespējas ieguldītāji varētu pieprasīt ārkārtīgi lielas dividendes, lai kompensētu saistību nepildīšanas varbūtību, kas vēl vairāk palielinās finansiālu grūtību risku.
- Konvertējamo akciju emisija var palīdzēt uzņēmumam piesaistīt kapitālu ar labākiem noteikumiem un nosacījumiem, salīdzinot ar tradicionālo kapitāla un obligāciju finansēšanu, it īpaši, ja uzņēmumam ir slikts kredītreitings un aizņemšanās no tirgus radīs milzīgas izmaksas augsta līmeņa kapitāla veidā. procentu likmes vai ja uzņēmuma akcijas jau tiek tirgotas ar zemāku vērtību.
Trūkumi
- Priekšrocīgo akciju dividenžu ienesīgums ir daudz zemāks nekā citām vēlamo akciju klasēm, pateicoties tām piedāvātajām papildu funkcijām, kas ir konvertācijas tiesības.
- Konvertējamajām priviliģētajām akcijām saistību neizpildes gadījumā ir lielāki riski, jo tās maksās tikai pēc pamatsummas un procentu atmaksas obligāciju turētājiem, ti, tie būs līdzvērtīgi citiem pašu kapitāla akcionāriem.
- Kad tiek izmantota konvertēšanas funkcija, priviliģētais akcionārs tiks uzskatīts par citu akcionāru un tam nebūs prioritātes ne dividenžu, ne aktīvu sadalē.
- Konvertējamo iespēju izmantošana palielina apgrozībā esošo akciju skaitu un rada kapitāla akcionāru uztveres kontroles mazināšanos. Tāpēc katram akcionāram ir tiesības uz mazāku uzņēmuma aktīvu un peļņas daļu. Šī problēma nekad nerodas ar tirgotām opcijām. Ja ieguldītājs iegādājas biržā tirgotu iespēju un pēc tam to izmanto, tas neietekmē apgrozībā esošo akciju skaitu.
Galvenie punkti, kas jāatceras
- Procentu likmes ietekmē Preference akciju cenu noteikšanu. Augstākas likmes padara tos nepievilcīgus, savukārt zemā interese padara tos pievilcīgus.
- Tāpat kā obligācijas, lielāko daļu konvertējamo akciju vērtē tādas lielas reitinga organizācijas kā S&P, Moody un Fitch.
- Izmantojot konvertējamo iespēju, ieguldītājiem jāapsver, vai augstāka ienesīgums kompensēs viņiem lielāku risku, piemēram, kapitāla vērtspapīrus.
