Kas ir akcionāru prioritāte?
Akcionāru prioritāte ir sava veida korporatīvā pārvaldība, kas tur akcionāru intereses virs jebkuras citas puses. Korporācijā ir iesaistītas vairākas puses, piemēram, kreditori, debitori, darbinieki, patērētāji utt. Šāda veida pārvaldība galveno uzmanību pievērš akcionāru bagātības palielināšanai, jo viņi uzskata, ka akcionārs ir uzņēmuma īpašnieks.
Paskaidrojums
Koncentrēšanās tikai uz akcionāriem akcionāru primātos ir daudz apspriesta. Ir diskusijas par korporācijas pienākumu pret vidi un patērētājiem, taču akcionāru prioritāte ir vērsta tikai uz akcionāru bagātības radīšanu. Tātad pārvaldība nosaka noteikumus projektu pieņemšanai ar visaugstāko NPV, pat ja šis projekts nav videi draudzīgs. Pārvaldība koncentrējas arī uz maksimālās konkurētspējīgās cenas noteikšanu klientiem, kas palielina akcionāru bagātību.
Akcionāru prioritātes fons
Ādolfs Berle un Gardiners Means 1932. gadā publicēja grāmatu “Mūsdienu korporācija un privātais īpašums”. Grāmata bija par ASV korporatīvo tiesību pamatu. Grāmatā pirmo reizi tika ieviesta ideja “akcionāri ir korporācijas patiesais īpašnieks”.
Vēlākais ekonomists Miltons Frīdmans piebilda teorijai, ka korporāciju galvenais mērķis ir palielināt akcionāru bagātību.
Kritika par akcionāru pārsvaru
- Vadības galvenā uzmanība tiks pievērsta īstermiņa peļņai uz akciju (EPS), ja tiek ievērots akcionāru prioritāte. Tātad vadība iesaistīs lēmumos, kas gūs labumu īstermiņā un ignorēs ilgtermiņa ietekmi. Korporācijai tas būs postoši. Korporācijai nav termiņa; tas turpinās mūžīgi. Tāpēc vienmēr ir jāredz ilgtermiņa efekts.
- Šī pārvaldība piespiedīs vadību nodrošināt augstu izmaksu koeficientu. Tātad lielākā daļa peļņas tiks sadalīta dividendēs, un peļņa netiks saglabāta turpmākai korporācijas izaugsmei.
- Vadība būs nestabila, lai uzņemtos optimālo risku, lai iegūtu optimālu atdevi, jo pieaugošais risks var novest arī pie negatīvas nopelnīšanas. Tātad akcionāri tajā gadā negūs labumu.
Vai akcionāriem prioritāte ir likumīgi noteikta?
Mūsdienu ekonomikas laikmets akcionāru bagātību uzskata par galveno korporācijas faktoru. Joprojām nav likuma par akcionāru prioritāti. Akcionāru prioritāte lielākajā daļā vietu tiek raksturota kā “norma”, nevis “likums”. Akcionāru prioritāte tiek uzskatīta par pārliecību lielākajā daļā pasaules.
Akcionāru prioritāte pret ieinteresēto personu teoriju
Visi akcionāri ir ieinteresētās puses, bet visas ieinteresētās personas nav akcionāri. Tātad akcionāru prioritāte ir vērsta tikai uz akcionāru labklājību, savukārt ieinteresēto personu teorija ir vērsta uz visu ar projektu saistīto pušu labklājību. Vadības pienākums ir identificēt vissvarīgākās ieinteresētās puses un aizsargāt viņu intereses. Svarīgas ieinteresētās puses varētu būt patērētāji, vide, kreditori utt.
Priekšrocības
- Akcionāri tiek uzskatīti par korporācijas īpašniekiem, un akcionāru prioritāte aizsargā viņu intereses. Pārvaldība ļauj maksimāli radīt akcionāru labklājību. Akcionāri uzņemas maksimālu risku, tāpēc viņiem vajadzētu iegūt maksimālu labklājību
- Pieaugot uzņēmuma peļņai, palielinās arī akciju cena, kas palīdz akcionāriem pārdot akcijas par augstāku cenu. Kapitāla pieaugums tiek aplikts ar zemām likmēm. Tātad tas ir izdevīgi akcionāriem.
- Akcionāru pārsvars liek vadībai koncentrēties uz peļņas maksimizēšanu, kam vajadzētu būt vadības galīgajam mērķim. Korporācijai ir nepieciešama peļņa, lai izdzīvotu.
- Uzņēmumi izvēlas projektus ar visaugstāko NPV, tāpēc ir mazāka iespēja, ka projekts izgāzīsies.
Trūkumi
- Tā kā lielākā daļa peļņas tiek sadalīta augsta izmaksu koeficienta dēļ, tāpēc mazākas nesadalītās peļņas dēļ. Korporācijas izaugsme ir kavēta
- Vadība tik daudz iesaistās EPS maksimizēšanā, ka pieņem projektus ar milzīgiem īstermiņa ieguvumiem un zemiem ilgtermiņa ieguvumiem. Tas ietekmē ilgtermiņa rentabilitāti.
Secinājums
Akcionāru prioritāte ir perspektīva, kas parāda, ka akcionāri ir korporācijas īpašnieki, un citas ieinteresētās personas nav tik svarīgas. Tāpēc vadības uzmanībai jāpievērš akcionāru bagātības aizsardzība. Citas ieinteresētās personas netiek ņemtas vērā. Šī rīcība ir apstrīdama un daudzās platformās ir kritizēta. Daudzi uzskata, ka akcionāriem jābūt galīgajiem īpašniekiem, jo viņi uzņemas maksimālu risku.
