Priekšējās darbības definīcija
Priekšējā skriešana, kas dēvēta par bagāžas nodalījumu, ir aizliegta, ja brokeris tirgo vērtspapīru, izmantojot savas jau esošās zināšanas par publisku informāciju par lielu darījumu, kas potenciāli var mainīt aktīvu, pašu kapitāla vai atvasinātā instrumenta cenu, lai gūtu ekonomisku ieguvumu priekšrocība.
Kā tas darbojas?
Ja mākleris vai tirgotājs veic tirdzniecību pirms liela nepublicēta pasūtījuma, šāda prakse ir ekonomiska priekšrocība. Piemēram, kad brokeris saņem klienta rīkojumu nopirkt vienu miljonu Syndicate uzņēmuma un brokera akciju pirms klienta pieprasījuma izpildes, viņš veic pasūtījumu par tām pašām akcijām uz savu kontu un pēc tam veic klienta pasūtījumu, kas padara akciju cena strauji pieaug, pateicoties klientu lielapjoma pasūtījumam, kas brokerim rada milzīgu tūlītēju peļņu. Tā ir nelikumīga tirdzniecības prakse, kas nodrošina netaisnīgu labumu brokerim vai tirgotājam.
Piemēri skriešanai pa priekšu
Apspriedīsim šādus piemērus.
1. piemērs
Pieņemsim, ka brokeris saņem rīkojumu pārdot tirgū piecus miljonus SAMCO INC akciju. Pārdošanas rezultātā cenas, visticamāk, samazināsies. Pirms saņemtā pārdošanas pasūtījuma izpildes brokeris no sava konta tirgū pārdod 1000 SAMCO INC akcijas. Kā plānots, pārdodot piecus miljonus SAMCO INC akciju, cenas samazinājās. Brokeris sedz savu īso pozīciju, pērkot 1000 akcijas, un peļņu gūst no starpības summas.
2. piemērs
Eksperts ir sagatavojis ziņojumu par ieguldījumiem par VYOAGE INC, kamēr pārskats joprojām ir jāizplata ieguldītāju vidū, un tas skaidri parāda VYOAGE INC pirkšanas viedokli. Paturot prātā pēc ziņojuma izplatīšanas, daudzi investori iegādāsies VYOAGE INC, un akciju cena pieaugs. Eksperts pērk 500 VYOAGE INC akcijas, pirms ziņojums sasniedz ieguldītājus un nopelna peļņu, kad ziņojums tiek izplatīts, un notiek milzīgs VYOAGE INC. Akciju pirkšana.
Kā to novērst?
Vienīgais veids, kā novērst šādu rīcību, ir stingra darījumu uzraudzība un darījumos augsto ētisko standartu ievērošana. Vērtspapīru biržas komisijas tos var ierobežot tikai tad, ja viņi ir iekšēji modri un apņēmušies to darīt. Vissvarīgākā sastāvdaļa priekšējās skriešanas novēršanai ir stingra šādu darbību sodīšana. Rūpības trūkums vai stingra iekšējā kontrole ir patiesais ieguldītāju zaudējumu cēlonis. Personai, kas pārvalda citu naudu, ir ierobežota uzticēšanās, un, ja šī uzticība reiz ir zaudēta, ir grūti to atpelnīt.
Kā tirgotāji izmanto priekšējo skriešanu?
Tirgotājs izmantos nepublicēto pasūtījumu informāciju, lai gūtu naudas priekšrocības. Tirgotājs pirms klienta pasūtījuma izmanto klienta informāciju par darījumiem konkrētā uzņēmumā; tirgotājs vai brokeris veiks pasūtījumu savā kontā.
Tā rezultātā brokeris vai tirgotājs gūst milzīgu peļņu, kad tiek veikts klienta pasūtījums, un šī konkrētā uzņēmuma akciju cena turpmāk piedzīvos lielu impulsu. Gadījumā, ja analītiķis pārdod vai pērk akcijas pirms atbrīvo sabiedrībai sava uzņēmuma pirkšanas un pārdošanas ieteikumus ar milzīgas peļņas gūšanas motīvu, tas ir arī brokera izmantotais priekšdarbības veids.
Priekšējā skriešana pret iekšējās informācijas tirdzniecību
- Iekšējās informācijas ļaunprātīga izmantošana ir ļaunprātīga prakse, kad jebkura ieinteresētā persona, lai nopelnītu milzīgu peļņu, izmanto jebkuru cenu ietekmējošu informāciju par uzņēmumu, kas ir iekšējā informācija kopumā. Tā tiek stingri atturēta no komisijas apmaiņas, un tā tiek stingri sodīta, jo citi akcionāri ir ļoti neizdevīgā stāvoklī, jo viņiem trūkst svarīgas iekšējās informācijas par uzņēmumu.
- Priekšējā darbība ir nelikumīga brokera informācijas izmantošana vērtspapīru tirdzniecībai, lai gūtu peļņu no viņa konta. Brokeriem ir jau iepriekšēja informācija par ieguldītāju rīkojumiem, kurus viņš pirms darīšanas savu klientu ieguldītāju vārdā izmanto ļaunprātīgi, un gūst peļņu, tiklīdz ieguldītājs ietekmē vērtspapīra cenu.
Priekšrocības
- Priekšējā darbība palīdz masu drošības darījumos, neietekmējot lielo vēršu institucionālo tirgotāju cenu kustību.
- Mazie investori no šādas tirdzniecības darbības gūst milzīgu labumu, kaut arī tie ir nelikumīgi, taču viņi nopelna milzīgu peļņu ierobežotā laika periodā un bez papildu izmaksām.
- Brokeri saņem arī komisiju, ja sniedz šo padomu citiem klientiem.
- Ir grūti izsekot, jo tas ir brīvs no biržas komisijas pārbaudes, jo tas parāda normālu tirdzniecības mehānismu.
- Kad lielāks darījums ir publiskots, pirkšana vai pārdošana pirms klienta darījuma netiek uzskatīta par nelikumīgu.
Trūkumi
- Viss process tiek uzskatīts par nelikumīgu un neētisku.
- Ja klients pēkšņi nolemj atsaukt pasūtījumu, brokera veiktais pasūtījums var sasniegt vai nu milzīgus zaudējumus, vai arī vispār negūt peļņu.
- Agriem ieguldītājiem klientiem, kuri pieprasīja darījumu, var izrādīties neizdevīgi, ja akcijas cena jau ir augstāka, ja brokeris atklāj šīs ziņas publiski.
- Ja tas nonāk apmaiņas komisijas pārbaudē, brokeris vai tirgotājs par iesaistīšanos šādā praksē var piesaistīt milzīgu sodu un bargu sodu.
Secinājums
Priekšējā darbība ir tirgus manipulācijas veids, kas tiek veikts gandrīz visos pasaules tirgos. Šāda tirdzniecība tiek uzskatīta par nelikumīgu, un to galvenokārt veic individuāli brokeri vai brokeru sabiedrības tikai ar mērķi gūt peļņu.
To galvenokārt izmanto kā brokeru taktiku, kas saistīta ar darījumiem, kas veikti pirms klienta pasūtījuma veikšanas vai pirms attiecīgās informācijas publiskošanas. Ir acīmredzams, ka šāda rīcība ir acīmredzami nelikumīga, un, ja tiek pieķerta, tā var izraisīt smagus sodus. Darījumos / darījumos jāuztur augsts ētikas standartu līmenis.
