Kas ir kapitāla apgrozījums?
Pašu kapitāla apgrozījums ir attiecība starp uzņēmuma neto pārdošanas apjomu un vidējo kapitālu, kas uzņēmumam pieder noteiktā laika periodā; tas palīdz izlemt, vai uzņēmums rada pietiekami daudz ieņēmumu, lai pārliecinātos, ka akcionāriem ir vērts turēt uzņēmuma pašu kapitālu.
Tā ir Sabiedrības ieņēmumu proporcija tās pamatkapitālā. Apskatiet iepriekš minēto Google un Amazon kapitāla apgrozījuma diagrammu. Mēs atzīmējam, ka, kamēr Amazon strādā ar 8,87x apgrozījumu, Google apgrozījums ir tikai 0,696. Ko tas nozīmē Amazon un Google? Vai Amazon izmanto savu kapitālu labāk nekā Google?
Šis rādītājs ir viens no vissvarīgākajiem rādītājiem, ko organizācija izmanto, lai uzzinātu, cik lielu ienākumu gada laikā var radīt pašu kapitāls.
Lielākā daļa investoru aprēķina šo koeficientu pirms ieguldīšanas uzņēmumā, jo, izmantojot šo koeficientu, viņi spēj saprast, cik daudz tie tieši ietekmētu uzņēmuma ieņēmumus.
Tas var šķist vispārināts koeficients, bet tas ir svarīgi, jo, izmantojot šo koeficientu, cilvēks var saprast proporciju un to, vai proporcija ir negatīva vai pozitīva. Vairumā gadījumu, kad kapitāla apgrozījuma koeficients ir lielāks, tas organizācijai izrādās labāks. Tomēr pirms proporcijas aprēķināšanas mums jāzina, cik kapitālietilpīga ir nozare, kurai pieder uzņēmums.
Kapitāla apgrozījuma formula
Kapitāla apgrozījuma formula = Kopējais pārdošanas apjoms / Vidējais akcionāru pašu kapitāls
Tagad ir jautājums, ko jūs uzskatītu par pārdošanu.
Kad jūs ņemtu pārdošanas apjomu, tas ir neto pārdošanas apjoms, nevis bruto pārdošanas apjoms. Bruto pārdošana ir skaitlis, kas ietver pārdošanas atlaidi un / vai pārdošanas peļņu. Mēs ņemtu neto apgrozījumu, un tas nozīmē, ka mums jāizslēdz pārdošanas atlaide un pārdošanas peļņa (ja tāda ir) no bruto pārdošanas, lai iegūtu pareizo skaitli.
Lai aprēķinātu vidējo pašu kapitālu, mums jāņem vērā pašu kapitāls gada sākumā un gada beigās. Un tad mēs atrastu vidējo no kopējā pašu kapitāla summas (sākums + beigas).
Jums var patikt arī: Ratio Analysis Definition Excel balstīta visaptveroša analīze
Interpretācija
Šo attiecību nevar interpretēt. Bet, ja ņemat vispārēju perspektīvu, palielināta proporcija sniedz pozitīvu norādi, un samazinājuma proporcija norāda uz negatīvu nozīmi.
Tomēr attiecībā uz attiecību, kas mums jāpievērš uzmanība, ir pāris lietas. Apskatīsim tos -
- Kapitāla apgrozījuma koeficients ļoti atšķiras, atkarībā no tā, cik nozare ir intensīva kapitālā. Piemēram, ja ņemam vērā naftas pārstrādes rūpniecības apgrozījuma koeficientu, tas būtu daudz mazāks nekā pakalpojumu bizness; jo naftas pārstrādes rūpnīcai ir vajadzīgi lieli kapitālieguldījumi, lai radītu noietu. Tātad koeficienta salīdzinājums jāveic starp uzņēmumiem, kas pieder tai pašai nozarei.
- Ja kāds uzņēmums vēlas palielināt kapitāla apgrozījuma koeficientu, lai piesaistītu vairāk akcionāru, tas var izkropļot pašu kapitālu, palielinot parāda procentu kapitāla struktūrā. Šis solis ir ļoti riskants, jo, to darot, organizācija uzņemas pārāk lielu parādu nastu, un galu galā viņiem ir jāmaksā parāds ar procentiem.
Kapitāla apgrozījuma koeficienta piemērs
| Sīkāka informācija | Uzņēmums A (ASV dolāros) | Uzņēmums B (ASV dolāros) |
| Bruto pārdošanas apjomi | 10000 | 8000 |
| Pārdošanas atlaide | 500 | 200 |
| Pašu kapitāls gada sākumā | 3000 | 4000 |
| Pašu kapitāls gada beigās | 5000 | 6000 |
Veiksim aprēķinu, lai uzzinātu pašu kapitāla apgrozījuma koeficientu abiem uzņēmumiem.
Pirmkārt, tā kā mums ir dota bruto pārdošana, mums jāaprēķina abu uzņēmumu neto pārdošanas apjomi.
| Uzņēmums A (ASV dolāros) | Uzņēmums B (ASV dolāros) | |
| Bruto pārdošanas apjomi | 10000 | 8000 |
| (-) pārdošanas atlaide | (500) | (200) |
| Neto pārdošanas apjomi | 9500 | 7800 |
Tā kā mūsu pašu kapitāls ir gada sākumā un gada beigās, mums jānoskaidro abu uzņēmumu vidējais pašu kapitāls.
| Uzņēmums A (ASV dolāros) | Uzņēmums B (ASV dolāros) | |
| Pašu kapitāls gada sākumā (A) | 3000 | 4000 |
| Pašu kapitāls gada beigās (B) | 5000 | 6000 |
| Kopējais pašu kapitāls (A + B) | 8000 | 10000 |
| Vidējais kapitāls ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Tagad aprēķināsim kapitāla apgrozījuma koeficientu abiem uzņēmumiem.
| Uzņēmums A (ASV dolāros) | Uzņēmums B (ASV dolāros) | |
| Neto pārdošanas apjomi (X) | 9500 | 7800 |
| Vidējais kapitāls (Y) | 4000 | 5000 |
| Kapitāla apgrozījuma koeficients (X / Y) | 2.38 | 1.56 |
Kā minēts iepriekš, ja šie uzņēmumi ir no līdzīgām nozarēm, mēs varam salīdzināt abu apgrozījuma attiecību. Uzņēmumam A pašu kapitāla apgrozījuma koeficients ir lielāks nekā uzņēmumam B. Tas nenozīmē, ka uzņēmumam A klājas daudz labāk nekā uzņēmumam B. Tas vienkārši nozīmē, ka kaut kā pēc koeficienta mēs varam secināt, ka uzņēmums A spēj no sava vidējā pašu kapitāla rada labākus ieņēmumus nekā uzņēmums B.
Tagad var gadīties, ka uzņēmums A ir samazinājis kapitāla daļu kapitāla struktūrā, palielinot parādu, lai piesaistītu vairāk akcionāru. Tādā gadījumā palielinājuma proporcija neliecina par pozitīvu rezultātu.
Nestle piemērs
Vispirms apskatīsim peļņas un zaudējumu aprēķinu, un tad mēs ieskatīsimies viņu bilancē par 2014. un 2015. gadu.
Konsolidētais peļņas vai zaudējumu aprēķins par gadu, kas noslēdzās 31. st 2014 & 2015. gada decembrim
Konsolidētā bilance 31. st 2014. gada decembrī un 2015. gada
avots: Nestle 2015. gada finanšu pārskati
Tagad aprēķināsim Nestle kapitāla apgrozījuma koeficientu 2014. un 2015. gadā.
| Miljonos CHF | ||
| 2015. gads | 2014. gads | |
| Pārdošana (M) | 88785 | 91612 |
| Kopējais pašu kapitāls (N) | 63986 | 71884 |
| Kapitāla apgrozījums (M / N) | 1.39 | 1.27 |
Tā kā Nestle pieder FMCG nozarei, ieņēmumi un pašu kapitāls ir gandrīz vienādi. Mēs varam teikt, ka FMCG sektors ir ļoti kapitālietilpīgs. Bet kāda ir naftas pārstrādes rūpniecība? Vai nozares kapitāls ir intensīvs? Kāds būtu naftas pārstrādes rūpniecības kapitāla apgrozījuma koeficients? Paskatīsimies.
SOK piemērs
Šajā sadaļā mēs izņemsim dažus datus no Indian Oil Corporation gada pārskata, un pēc tam mēs aprēķinātu pašu kapitāla apgrozījuma attiecību par 2015. un 2016. gadu.
Vispirms aplūkosim ieņēmumu Indijas Oil Corporation par gadu, kas noslēdzās 31. st marts 2016.
| Rūpijas crores | 2016. gada marts | 2015. gada marts |
| Bruto pārdošanas apjomi | 421737.38 | 486038.69 |
| (-) pārdošanas atlaide | (65810.76) | (36531.93) |
| Neto pārdošanas apjomi | 355926.62 | 449506.76 |
Pieņemsim skatienu pamatkapitāla Indijas Oil Corporation par gadu, kas beidzās 31 st marts 2016.
| Rūpijas crores | 2016. gada marts | 2015. gada marts |
| Akciju kapitāls | 2427,95 | 2427,95 |
| Rūpijas crores | 2016. gada marts | 2015. gada marts |
| Neto pārdošanas apjomi (I) | 355926.62 | 449506.76 |
| Akciju kapitāls (J) | 75993.96 | 66404.32 |
| Kapitāla apgrozījums (I / J) | 4.68 | 6.77 |
avots: SOK gada pārskati
Tā kā Indian Oil Corporation ir ļoti kapitālietilpīga korporācija, apgrozījums ir aptuveni 5 un vairāk. Bet pieņemsim, ka mēs aprēķinām pakalpojumu nozares kapitāla apgrozījumu, kur kapitāla ieguldījumu nepieciešamība ir daudz mazāka; tādā gadījumā apgrozījums būtu daudz lielāks.
Home Depot gadījumu izpēte - kapitāla apgrozījuma pieauguma izpēte
Home Depot ir mājas uzlabošanas rīku, celtniecības produktu un pakalpojumu mazumtirdzniecības piegādātājs. Tas darbojas ASV, Kanādā un Meksikā.
Aplūkojot Home Depot pašu kapitāla apgrozījumu, redzam, ka līdz 2012. gadam apgrozījums bija samērā stabils - aptuveni 3,5 reizes. Tomēr kopš 2012. gada Home Depot apgrozījums ir sācis strauji augt un šobrīd ir 11,32x (pieaugums ir aptuveni 219%)
Kādi ir šāda pieauguma cēloņi -
avots: ycharts
Pašu kapitāla apgrozījums var palielināties pārdošanas apjomu pieauguma vai pašu kapitāla vai abu iemeslu dēļ.
# 1 - Home Depot pārdošanas pieauguma novērtēšana
Home Depot Sales palielināja ieņēmumus no 70,42 miljardiem USD līdz 88,52 USD, kas ir aptuveni 25% pieaugums 4 gadu laikā. Šis 25% pieaugums 4 gadu laikā ir veicinājis apgrozījuma pieaugumu; tomēr tā ieguldījums ir nedaudz ierobežots.
avots: ycharts
# 2 - Home Depot akcionāru kapitāla novērtēšana
Mēs atzīmējam, ka Home Depot pašu kapitāls pēdējo 4 gadu laikā ir samazinājies par 65%. Tas nozīmē, ka saucējs ir samazināts par vairāk nekā pusi.
avots: ycharts
Ja mēs skatāmies Home Depot akcionāru kapitāla sadaļu, mēs atrodam iespējamos šāda samazinājuma cēloņus.
- Uzkrāto citu visaptverošo zaudējumu rezultātā gan 2015., gan 2016. gadā ir samazinājies pašu kapitāls. Tas 2016. gadā bija -818 miljoni un 2015. gadā -452. Uzkrātie citi visaptverošie zaudējumi ir korekcijas, kas galvenokārt saistītas ar ārvalstu valūtu pārrēķiniem.
- Paātrinātā atpirkšana bija otrais un vissvarīgākais pamatkapitāla samazināšanās iemesls 2015. un 2016. gadā. Mēs atzīmējam, ka Home Depot 2016. gadā atpirka 520 miljonus akciju (aptuveni 33,19 miljardi USD) un 461 miljonu akciju (~ vērtība 26,19 miljardi USD). Attiecīgi 2015. gads.
Labākie uzņēmumi ar lielu kapitāla apgrozījumu
Šeit ir daži no labākajiem uzņēmumiem pēc tirgus kapitalizācijas un kapitāla apgrozījuma. Mēs atzīmējam, ka Boeing apgrozījums ir 26,4x.
| S. Nē | Nosaukums | Kapitāla apgrozījums | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| 1 | Boeing | 26.4 | 101,201 |
| 2 | Apvienotais pakomāts | 42.0 | 92,060 |
| 3 | Hartas sakari | 195.1 | 86,715 |
| 4 | Lockheed Martin | 20.5 | 73,983 |
| 5 | Costco vairumtirdzniecība | 10.5 | 73,366 |
| 6 | Yum Brands | 10.7 | 33,905 |
| 7 | S&P Global | 15.6 | 31,838 |
| 8 | Krogers | 18.0 | 31,605 |
| 9 | Makesons | 22.6 | 29,649 |
| 10 | Šervins-Viljamss | 12.2 | 28,055 |
avots: ycharts
Interneta nozares piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Kapitāla apgrozījums | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| 1 | Alfabēts | 0.7 | 568,085 |
| 2 | 0.5 | 381 651 | |
| 3 | Baidu | 1.0 | 61,684 |
| 4 | Yahoo! | 0.2 | 42,382 |
| 5 | JD.com | 5.4 | 40,541 |
| 6 | NetEase | 0.9 | 34,009 |
| 7 | 0.6 | 12,818 | |
| 8 | Veibo | 0.8 | 10,789 |
| 9 | VeriSign | (1.1) | 8 594 |
| 10 | Yandex | 1.0 | 7,405 |
| Vidēji | 1.0 |
avots: ycharts
- Interneta uzņēmumiem ir zems apgrozījums. Mēs atzīmējam, ka labāko interneta uzņēmumu vidējais kapitāla apgrozījums ir 1,0x
- Alfabēta (Google) apgrozījums ir 0,7x, savukārt Facebook apgrozījums ir 0,5x
Naftas un gāzes piemērs
| S. Nē | Nosaukums | Kapitāla apgrozījums | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| 1 | ConocoPhillips | 0.7 | 62,063 |
| 2 | EOG resursi | 0.6 | 57,473 |
| 3 | CNOOC | 0.5 | 55,309 |
| 4 | Occidental Petroleum | 0.4 | 52,110 |
| 5 | Anadarko nafta | 0.6 | 38,620 |
| 6 | Kanādas dabiskais | 0.5 | 32,847 |
| 7 | Pionieru dabas resursi | 0.6 | 30,733 |
| 8 | Devona enerģija | 0.9 | 23,703 |
| 9 | Apache | 0.4 | 21,958 |
| 10 | Concho resursi | 0.3 | 20,678 |
| Vidēji | 0.5 |
avots: ycharts
- Naftas un gāzes uzņēmumiem apgrozījums ir zems. Mēs atzīmējam, ka galveno naftas un gāzes EP uzņēmumu vidējais apgrozījums kapitālā ir 0,5x
- Devon Energy kapitāla apgrozījums virs vidējā ir 0,9x
- Concho Resources kapitāla apgrozījums ir zemāks par vidējo - 0,3x
Restorānu nozares kapitāla apgrozījums
| S. Nē | Nosaukums | Kapitāla apgrozījums | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| 1 | Makdonalds | 2.5 | 101,868 |
| 2 | Starbucks | 3.6 | 81,221 |
| 3 | Yum Brands | 10.7 | 33,905 |
| 4 | Restorāna Brands Intl | 2.5 | 11,502 |
| 5 | Chipotle meksikāņu grils | 2.2 | 11,399 |
| 6 | Darden restorāni | 3.2 | 8,981 |
| 7 | Domino pica | (1.5) | 8 576 |
| 8 | Aramarks | 7.1 | 8,194 |
| 9 | Panera maize | 4.3 | 5002 |
| 10 | Dunkin Brands Group | 11.0 | 4,686 |
| Vidēji | 4.6 |
avots: ycharts
- Restorānu uzņēmumiem ir lielāks kapitāla apgrozījums. Labāko restorānu uzņēmumu vidējais apgrozījums ir 4,6x
- Lūdzu, ņemiet vērā, ka Domino's Pizza negatīvais apgrozījums ir -1,5x
- Savukārt Dunkin Brands apgrozījums virs vidējā ir 11,0x
Programmatūras lietojuma nozares kapitāla apgrozījums
| S. Nē | Nosaukums | Kapitāla apgrozījums | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| 1 | SAP | 0.9 | 112,101 |
| 2 | Adobe Systems | 0.8 | 56,552 |
| 3 | Salesforce.com | 1.5 | 55,562 |
| 4 | Intuīts | 2.7 | 30,259 |
| 5 | Autodesk | 1.3 | 18,432 |
| 6 | Symantec | 0.7 | 17,618 |
| 7 | Check Point programmatūras tehnoloģija | 0.5 | 17,308 |
| 8 | Darba diena | 1.0 | 17,159 |
| 9 | ServiceNow | 2.9 | 15,023 |
| 10 | sarkana cepure | 1.6 | 13,946 |
| Vidēji | 1.4 |
avots: ycharts
- Tāpat kā interneta uzņēmumiem, arī programmatūras lietojumprogrammu uzņēmumiem kapitāla apgrozījums ir tuvāk 1x. Top 10 uzņēmumu programmatūras vidējais apgrozījums ir 1,4x
Negatīvu kapitāla apgrozījuma piemēri
Negatīvs Apgrozījums rodas, ja akcionāru pašu kapitāls kļūst negatīvs.
| S. Nē | Nosaukums | Kapitāla apgrozījums | Tirgus ierobežojums (miljoni ASV dolāru) |
| 1 | Filipa Morisa starptautiskā lidosta | (2.1) | 155,135 |
| 2 | Colgate-Palmolive | (56.1) | 58,210 |
| 3 | Kimberlija-Klārka | (131.9) | 43,423 |
| 4 | Marriott International | (5,0) | 33,445 |
| 5 | HCA Holdings | (5.6) | 30,632 |
| 6 | Sirius XM Holdings | (10.5) | 22,638 |
| 7 | AutoZone | (6.1) | 20,621 |
| 8 | Moody's | (9.3) | 20,413 |
| 9 | Kvintiles IMS Holdings | (9.0) | 19,141 |
| 10 | L Zīmoli | (100,9) | 16,914 |
avots: ycharts
- Kimberlijai Klarkai ir negatīvs kapitāla apgrozījums -131,9x
- Marriott International negatīvais apgrozījums ir -5x
Ierobežojumi
Pat ja kapitāla apgrozījuma koeficients var būt noderīgs akcionāriem pirms ieguldīšanas uzņēmumā, šai attiecībai ir daži ierobežojumi, kas potenciālajiem investoriem un uzņēmumam, kas aprēķina koeficientu, būtu jāpatur prātā.
- Kapitāla apgrozījuma koeficientu var manipulēt, ja uzņēmums vēlas piesaistīt vairāk investoru. Mainot uzņēmuma kapitāla struktūru (kapitālā iepludinot lielāku parādu), uzņēmums var pilnībā mainīt apgrozījuma koeficientu, ko investori var pārāk labi nesaprast.
- Pašu kapitāls vienmēr nerada ieņēmumus. Tas nozīmē, ka, ja mēs vēlētos uzzināt īpašo saistību starp pašu kapitālu un ieņēmumiem, diez vai būtu ko salīdzināt. Tomēr, ja salīdzinām pašu kapitālu ar neto ienākumiem, tas ir daudz derīgāk.
- Kapitāla apgrozījuma koeficients nav piemērojams uzņēmumam, kas galvenokārt koncentrējas uz parādu kapitāla nepieciešamības dēļ. Lai gan uzņēmumam vienmēr ir ieteicams iegūt vairāk kapitāla un mazāk parādu, daudziem uzņēmumiem šķiet lietderīgi ņemt parādu, nevis izvēlēties kapitāla opcijas.
Citi raksti, kas jums varētu patikt
- Aktīvu apgrozījuma attiecība
- Skaidras naudas konvertēšanas cikls
- Kapitāla griešanas attiecība
- Apgrozāmo līdzekļu attiecība
Visbeidzot
Kapitāla apgrozījuma koeficients var šķist noderīgs pašu kapitāla ieguldītājiem un pat uzņēmumam, kas ir intensīvāks pašu kapitālā. Bet pārējiem ieguldītājiem un uzņēmumiem citi koeficienti ir noderīgāki par pašu kapitāla apgrozījuma koeficientu, piemēram, kapitāla atdeve, ieguldījumu atdeve, parāda un pašu kapitāla attiecība, krājumu apgrozījuma attiecība utt. Tāpat kā naudas rādītājs, arī šis koeficients netiek izmantots izmantoja daudz, bet, ja vēlaties iegūt kopainu par neto apgrozījumu un vēlaties salīdzināt neto apgrozījumu un pašu kapitālu, izmantojot šo koeficientu, jūs to varētu saprast.
