Kas ir pieaugošā naudas plūsma?
Papildu naudas plūsma ir naudas plūsma, kas realizēta pēc jauna projekta pieņemšanas vai kapitāla lēmuma pieņemšanas. Citiem vārdiem sakot, tas būtībā ir no tā izrietošais naudas plūsmas pieaugums no darbībām jaunu kapitālieguldījumu vai projekta pieņemšanas dēļ.
Jaunais projekts var būt jebkas, sākot no jauna produkta ieviešanas līdz rūpnīcas atvēršanai. Ja projekts vai ieguldījums rada pozitīvu pieaugošo naudas plūsmu, uzņēmumam būtu jāinvestē šajā projektā, jo tas palielinātu uzņēmuma esošo naudas plūsmu.
Bet ko tad, ja jāizvēlas viens projekts un vairākiem projektiem ir pozitīvas pieaugošās naudas plūsmas? Vienkārši, jāizvēlas projekts ar vislielākajām naudas plūsmām. Bet ICF nevajadzētu būt vienīgajam kritērijam, izvēloties projektu.
Papildu naudas plūsmas formula
Papildu naudas plūsma = naudas ieplūde - sākotnējā naudas plūsma - izdevumi
Komponenti
Apsverot projektu vai analizējot to, izmantojot šī projekta naudas plūsmas, ir jābūt holistiskai pieejai, nevis jāaplūko tikai ieplūde no šī projekta. Tādējādi pieaugošajai naudas plūsmai ir trīs sastāvdaļas -
# 1 - sākotnējo ieguldījumu izmaksas
Tā ir summa, kas nepieciešama, lai izveidotu vai sāktu projektu vai uzņēmējdarbību. Piemēram, cementa ražošanas uzņēmums plāno izveidot rūpnīcu XYZ pilsētā. Tātad visi ieguldījumi no zemes iegādes un rūpnīcas ierīkošanas līdz pirmā cementa maisa izgatavošanai būs sākotnējie ieguldījumi (atcerieties, ka sākotnējie ieguldījumi neietver nogremdētās izmaksas)
# 2 - pamatdarbības naudas plūsma
Pamatdarbības naudas plūsma attiecas uz naudas daudzumu, kas radies konkrētajā projektā, atskaitot darbības un izejvielu izdevumus. Ja ņemam vērā iepriekš minēto piemēru, pamatdarbības naudas plūsma ir nauda, kas rodas, pārdodot cementa maisiņus, kas ir mazāki par izejvielām un darbības izdevumiem, piemēram, darbaspēka algām, pārdošanu un reklamēšanu, īri, remontu, elektrību utt.
# 3 - termināla gada naudas plūsma
Termināla naudas plūsma attiecas uz neto naudas plūsmu, kas rodas projekta vai biznesa beigās pēc visu konkrētā projekta aktīvu atsavināšanas. Tāpat kā iepriekš minētajā piemērā, ja cementa ražotājs nolemj pārtraukt savu darbību un pārdot savu rūpnīcu, rezultātā izveidotā naudas plūsma pēc starpniecības un citām izmaksām ir galīgā naudas plūsma.
- Tātad, ICF ir neto naudas plūsma (naudas ieplūde - naudas aizplūde) noteiktā laikā starp diviem vai vairāk projektiem.
- NPV un IRR ir citas metodes kapitāla budžeta lēmumu pieņemšanai. Vienīgā atšķirība starp NPV un ICF ir tā, ka, aprēķinot ICF, mēs nediskontējam naudas plūsmas, turpretī NPV mēs to diskontējam.
Piemēri
- ASV bāzēts FMCG uzņēmums XYZ Ltd. vēlas izstrādāt jaunu produktu. Uzņēmumam jāpieņem lēmums starp ziepēm un šampūnu. Paredzams, ka ziepju naudas plūsma šajā periodā būs 200 000 USD un šampūna 300 000 USD. Skatoties tikai uz naudas plūsmu, varētu iet pēc šampūna.
- Bet pēc izdevumu un sākotnējo izmaksu atņemšanas ziepēm būs papildu naudas plūsma 105 000 USD un šampūnam 100 000 USD, jo tām ir lielāki izdevumi un sākotnējās izmaksas nekā ziepēm. Tātad, veicot tikai papildu naudas plūsmas, uzņēmums uzņemtos ziepju izstrādi un ražošanu.
- Jāņem vērā arī projekta īstenošanas negatīvās sekas, jo, pieņemot jaunu projektu, var samazināties citu projektu naudas plūsma. Šis efekts ir pazīstams kā kanibalizācija. Tāpat kā mūsu iepriekš minētajā piemērā, ja uzņēmums nodarbojas ar ziepju ražošanu, jāņem vērā arī esošo ziepju produktu naudas plūsmas kritums.
| XYZ Ltd | ||
| Īpaši | Ziepes | Šampūns |
| Naudas plūsma | 200 000 USD | 300 000 USD |
| Mazāk: izdevumi | 60 000 USD | 135 000 USD |
| Mazāk: sākotnējā naudas aizplūde | 35 000 USD | 65 000 USD |
| Papildu naudas plūsma (ICF) | 105 000 USD | 100 000 USD |
Priekšrocības
Tas palīdz izlemt, vai ieguldīt projektā vai kurš no pieejamajiem projektiem maksimāli palielinātu atdevi. Salīdzinot ar citām metodēm, piemēram, neto pašreizējo vērtību (NPV) un iekšējo atdeves likmi (IRR), pieaugošo naudas plūsmu ir vieglāk aprēķināt bez jebkādām diskonta likmes sarežģījumiem. ICF tiek aprēķināts sākotnējās darbībās, izmantojot kapitāla budžeta veidošanas metodes, piemēram, NPV.
Ierobežojumi
Praktiski pieaugošās naudas plūsmas ir sarežģīti prognozēt. Tas ir tikpat labs kā aprēķinu ievads. Arī kanibalizācijas efektu, ja tāds ir, ir grūti prognozēt.
Bez endogēniem faktoriem ir daudz eksogēnu faktoru, kas var ļoti ietekmēt projektu, bet kurus ir grūti prognozēt, piemēram, valdības politika, tirgus apstākļi, tiesiskā vide, dabas katastrofa utt., Kas var ietekmēt papildu naudas plūsmas neparedzamos un negaidītos veidos.
- Piemēram - Tata tērauds 2007. gadā iegādājās Corus grupu par 12,9 miljardiem dolāru, lai piekļūtu Eiropas tirgum, jo Corus bija viens no lielākajiem tērauda ražotājiem Eiropā, kas ražoja augstas kvalitātes tēraudu, un Tata bija zemas kvalitātes tērauda ražotājs. Tata prognozēja naudas plūsmas un ieguvumus, kas rodas no iegādes, kā arī analizēja, ka iegādes izmaksas bija mazākas nekā rūpnīcas ierīkošana Eiropā.
- Bet daudzi ārējie un iekšējie faktori izraisīja tērauda pieprasījuma kritumu Eiropā, un Tata's bija spiesti slēgt savu iegādāto rūpnīcu Eiropā un plāno pārdot daļu no iegūtā biznesa.
- Tātad pat tādas lielas kompānijas kā Tata steel nevarēja precīzi paredzēt vai prognozēt tirgus apstākļus un rezultātā cieta milzīgus zaudējumus.
- Tā nevar būt vienīgā projekta atlases tehnika. ICF pati par sevi nav pietiekama, un tā ir jāapstiprina vai jāapvieno ar citām kapitāla budžeta veidošanas metodēm, kas novērš tās nepilnības, piemēram, NPV, IRR, atmaksāšanās periodu utt., Kas atšķirībā no ICF uzskata TVM.
Secinājums
Šo tehniku var izmantot kā sākotnējo instrumentu projektu skrīningam. Bet tā rezultātu apstiprināšanai būtu nepieciešamas citas metodes. Neskatoties uz trūkumiem, tas dod priekšstatu par projekta dzīvotspēju, rentabilitāti un tā ietekmi uz uzņēmumu.
