Avansa atmaksa (definīcija, piemērs) Kā tas strādā?

Satura rādītājs

Avansa atmaksas definīcija

Avansa atmaksas definīcija

Avansa atmaksa ir process, kurā ieņēmumus no obligācijas izmanto, lai dzēstu ar citu obligāciju saistīto parādu. Šeit jaunās obligācijas tiek emitētas par zemāku cenu, un šo mehānismu izmanto, lai atbrīvotos no augstākām procentu izmaksām, ieguldot jaunās obligācijās, kuru procentu izmaksas ir mazākas nekā vecajām obligācijām.

Paskaidrojums

Avansa atmaksu valdība izmanto, kad ir ieinteresēta aizkavēt parādu noformēšanu. Viņi izmanto šo praksi, lai ietaupītu procentu izmaksas, kas saistītas ar obligācijām. Pēc tam jaunās obligācijas tiek izmantotas, lai nomaksātu parādus, kas saistīti ar vecajām obligācijām. Šāda veida mehānismos tiek veikta arī refinansēšana, kas palīdz pašvaldībām dzēst nenomaksātos parādus.
Apdrošinātājus ieceļ, lai pabeigtu visu procesu. Šis process parasti notiek, kad procentu likme ir zemāka. Dažreiz ir redzams, ka parakstītāji pašvaldību vārdā var pārdot vai iegādāties obligācijas. Tas jādara pareizi. Tas var radīt dažas juridiskas sekas, jo obligāciju cenu manipulācijas var būt arī darāmas, lai padarītu tās pārdodamas.

Kā tas darbojas?

Tas parasti ir saistīts ar pašvaldību obligācijām, kurām parasti ir zemas procentu likmes. Iepriekš jauno obligāciju ieņēmumu atmaksa tiek izmantota visu valdības nenomaksāto parādu dzēšanai. Jaunākajā finanšu pārskatā TCJA (Act Tax Tax and Job Act) 2017 ir atcēlis no nodokļiem neapliekamo iespēju šādam pašvaldību obligāciju atmaksāšanas mehānismam.
Tas ir jādara, kad parādnieks aizņemas naudu no tirgus. To parasti novēro dienas tuvu obligāciju termiņam. Pēc tam ienākumi no jaunajām obligācijām tiek nodalīti darījuma kontā, kura kredītkvalitāte parasti ir augsta. Tagad pēc tam pašvaldību obligācijām būs tāds pats kredītrisks kā citām Aģentūras vērtspapīros esošajām obligācijām, un tādā veidā tiks veikts avansa atmaksas process.

Iepriekšējas atmaksas piemēri

Obligācijām pilsētā ir 500 miljoni ASV dolāru 10% obligāciju, kas tirgū ir apgrozībā. Obligācijas tika emitētas 2000. gadā, un to dzēšanas termiņš būs 2020. gads. Tās ir pieprasāmās obligācijas, kuras var izsaukt līdz 2018. gadam. 2015. gadā obligāciju tirgū procentu likme samazinājās un sasniedza 5%.
2017. gada decembrī obligāciju procenti krasi samazinās līdz 2%, un tagad pašvaldība ir nedaudz noraizējusies. Viņi zina, ka viņi var iegūt šo obligāciju ar 2% procentu likmi, turpretī viņi maksā 10% par tām pašām obligācijām, tāpēc tagad viņi nolemj pārfinansēt visas apgrozībā esošās obligācijas.
Viņi uzzināja, ka ir samaksājuši 220 miljonus USD pamatsummas, un pārējā summa ir nesamaksāta. Pēc apspriešanās viņi nolēma emitēt 300 miljonus ASV dolāru jaunu obligāciju un izmantos visus ieņēmumus no šīs emisijas, lai dzēstu vecās apgrozībā esošās obligācijas. Šī metode ir pazīstama kā avansa atmaksa.

Starpība starp iepriekšēju atmaksu un pašreizējo atmaksu

Tiek teikts, ka tas tiek piemērots, ja pārdošanas ieņēmumi, kas saistīti ar atmaksu, tiek turēti ilgāk par 90 dienām. Tajā pašā laikā tiek uzskatīts, ka pašreizējā atmaksa tiek piemērota, kad obligācijas tiek emitētas 90 dienu laikā pēc emisijas.
Iepriekš atmaksājot emitentu, ir jāatliek pārdošanas ieņēmumi no jauno obligāciju emisijas darījuma kontā, turpretī pašreizējās atmaksas gadījumā tā nav prasība.
Parasti tas tiek darīts, rūpējoties par visiem kritērijiem, kas saistīti ar obligāciju atlikumiem, turpretī pašreizējā atmaksāšanā tas parasti netiek rūpēts. Pašreizējā naudas atmaksāšanā pašvaldība plāno notīrīt notiekošos parādus.

Ieguvumi

Pašvaldības var izmantot tirgus zemāko procentu likmi.
Tas palīdz pārfinansēt visas obligācijas pārvaldību.
Obligāciju pārvaldību var viegli veikt vienmērīgā tempā.
Tas palīdz izveidot obligāciju strukturēšanas plānu pašvaldībā.
Tas palīdz samazināt procentu izmaksas.
Izmantojot šo procesu, ieņēmumus no obligācijām var izmantot, lai novērstu nenomaksātos parādus no vecajām obligācijām.
Veicot iepriekšēju atmaksu, pašvaldības personāls var emitēt obligācijas ar zemāku procentu likmi tirgū, bet emisijas vērtība var būt augstāka, un pēc tam ieņēmumi tiek izmantoti nenomaksātās vērtības dzēšanai.

Ierobežojumi

Tas vairs nav bez nodokļiem.
Saistītais risks ir augsts, ja valsts obligācijas tiek konvertētas uz Aģentūras vērtspapīriem, un pēc tam to kredītreitings ir augstāks.
Lai pabeigtu visu procesu, tiek nolīgti apdrošinātāji.
Tas var būt arī nelikumīgs, ja runa ir par cenu manipulācijām.
Tiek teikts, ka to piemēro pēc 90 dienu termiņa beigām. Valdībai būtu jāpieprasa agrāki datumi, lai pasludinātu avansa atmaksas mehānismu labākai plānošanai.
Avansa atmaksas mehānisms dažreiz var būt iemesls tam, ka tirgū tiek emitēta ievērojami mazāka obligāciju emisija, jo tas var kaitēt obligāciju turētāju noskaņojumam, kuri agrāk saņēma lielāku interesi.

Secinājums

Avansa atmaksa, lai arī ir ļoti jauks pašvaldību obligāciju vai valsts obligāciju mehānisms, taču tai ir arī savi ierobežojumi. Obligāciju turētāji var tikt demotivēti, ieguldot valdības obligācijās. Šo obligāciju cenu var manipulēt, lai vai nu kontrolētu piedāvājumu, vai arī palielinātu ieguldījumus nevalstiskajās obligācijās, kuru ienesīgums un riski abi ir augsti.
Tas jādara ļoti rūpīgi, pieņemot darbā ekspertus, jo tas nākotnē var radīt dažas juridiskas sekas. Šis mehānisms ir ļoti noderīgs obligāciju emitentam, jo viņi var aicināt emitēt jaunas obligācijas ar zemāku procentu likmi tirgū.

Ieteiktie raksti

Šis ir bijis ceļvedis Kas ir avansa atmaksa un tā definīcija. Šeit mēs apspriedīsim avansa atmaksas piemērus un to, kā tas darbojas kopā ar priekšrocībām un ierobežojumiem. Jūs varat uzzināt vairāk par šiem rakstiem -