Forward Rate Agreement Nozīme
Forward Rate Agreement, tautā saukts par FRA, attiecas uz pielāgotiem finanšu līgumiem, kas tiek tirgoti ārpusbiržas (OTC) un ļauj darījumu partneriem, kas galvenokārt ir lielās bankas, korporatīvajiem uzņēmumiem iepriekš noteikt procentu likmes līgumiem, kuri sāksies nākotnē. .
Forward Rate līgumā ir iesaistītas divas puses, proti, Pircējs un Pārdevējs. Šāda līguma Pircējs fiksē aizņēmuma likmi līguma sākumā, bet pārdevējs - aizdevuma likmi. FRA dibināšanas laikā abām pusēm nav peļņas / zaudējumu.
Tomēr laika gaitā FRA pircējs gūst labumu, ja procentu likmes palielinās nekā sākumā noteiktā likme, un pārdevējs gūst labumu, ja procentu likmes pazeminās nekā sākumā noteiktā likme. Īsāk sakot, Forward Rate Agreement ir nulles summas spēles, kur viena ieguvums ir otram zaudējums.
Forward Rate Agreement Formula
Forvarda likmes aprēķināšanas formula ir šāda:
Forward Rate Agreement Formula = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))
Forward Rate Agreement (FRA) piemēri
Tomēr ir vairāki veidi, kā aprēķināt to pašu, kas ir apspriesti, izmantojot tālāk sniegtos piemērus.
1. piemērs
Sapratīsim FRA jēdzienu, izmantojot dažus piemērus:
- Forward Rate līgumi parasti tiek apzīmēti, piemēram, 2 × 3 FRA, kas vienkārši nozīmē 30 dienu aizdevumu sešdesmit dienu laikā. Pirmais numurs atbilst pirmajam norēķinu datumam, otrais - laikam līdz līguma galīgajam termiņam.
- Ir jāsaprot šī terminoloģija, lai saprastu nākotnes procentu likmju nianses. Tagad Raven Bank vēlas novērtēt 1X4 FRA (kas būtībā nozīmē 90 dienu aizdevumu 30 dienu laikā)
Pašreizējā 30 dienu LIBOR likme: 4%
Pašreizējā 120 dienu LIBOR likme: 5%
Aprēķināsim 30 dienu aizdevuma likmi un 120 dienu aizdevuma likmi, lai iegūtu ekvivalentu nākotnes procentu likmi, kas padarīs FRA vērtību līdzvērtīgu nullei sākumā:
2. piemērs
- Axon International noslēdza Forward Rate līgumu, lai saņemtu likmi 3,75%, nepārtraukti palielinot pamatsummu USD 1 Mio starp pirmā gada beigām un otrā gada beigām.
- Pašreizējās nulles likmes uz vienu gadu ir 3,25%, bet divus gadus - 3,50%.
Tas būtībā ir 1X2 FRA līgums
Aprēķināsim Forward Rate līguma vērtību divos scenārijos:
- Līguma sākumā
Tādējādi mēs varam redzēt Forward Rate līguma sākumā, un nevienai no abām pusēm nav peļņas zaudējumu.
Pieņemsim, ka likme samazinās līdz 3,5%, vēlreiz aprēķināsim FRA vērtību:
(Pievienots Excel fails)
Tādējādi mēs varam redzēt, kā procentu likmes pārvieto FRA izmaiņu vērtību, kas atkal rada vienam darījuma partnerim un līdzvērtīgus zaudējumus otram darījumu partnerim.
3. piemērs
- Rand Banka noslēgusi Forward Rate Līgumā ir par 20 th Okt 2018 ar Flexi Industries, kuru Banka maksās fiksētu procentu likmi 10%, un, savukārt, saņems peldošu procentu likmi, pamatojoties uz komerciālu vērtspapīru likmes esošajā pie maksājuma laiks.
- Maksājums norēķinās katru ceturksni ar pirmo maksājumu dēļ par 20 th Jan 2019.
Zemāk ir informācija:
(pievienots Excel fails)
Tādējādi Rand Bank no Flexi Industries saņems USD 2,32 Mio.
Pārsūtīšanas likmes (FRA) priekšrocības
- Tas dod iespēju šāda Līguma pusēm samazināt savu nākotnes aizņemšanās un aizdošanas risku pret jebkādu negatīvu kustību, noslēdzot šādus līgumus. Piemēram, tirgus dalībnieks, kuram ir paredzēts maksājums ārvalstu valūtā viena gada beigās, var izvairīties no valūtas svārstību riska, noslēdzot nākotnes kursa līgumu. Tāpat banka, kas ir aizņēmusies līdzekļus ar fiksētu likmi un paredz, ka likmes nākotnē samazināsies, var gūt labumu no šāda samazinājuma, noslēdzot nākotnes procentu likmes līgumu kā mainīgs maksātājs.
- To bieži izmanto tirdzniecībai, pamatojoties uz tirgus dalībnieku procentu likmju gaidām.
- Forward Rate Agreement ir atvasinātie līgumi, kas ir daļa no ārpusbilances un tādējādi neietekmē bilances rādītājus.
Pārsūtīšanas likmes (FRA) trūkumi
- FRA tiek pielāgota un tirgota ārpusbiržas tirgū, un kā tāda ir lielāka darījuma partnera riska summa salīdzinājumā ar standartizētu nākotnes līgumu, kuru norēķina ar kvalificēta centralizēta darījuma partnera (QCCP) starpniecību
- Ja ir paredzēts slēgt sākotnējo līgumu, ir grūti atrast trešo darījumu partneri, kurš noslēgtu līgumu pirms termiņa, un sākotnējais darījuma partneris nav gatavs mainīt pozīciju.
Svarīgi punkti
- Garā pozīcija ir faktiski gara, likmes un priekšrocības, kad likmes palielinās. Līdzīgi, īstermiņa nākotnes procentu likmju līgumā faktiski tiek saīsinātas likmes un ieguvumi, kad likmes samazinās.
- FRA ir nosacīti līgumi, un kā tāds nav pamatsummas maiņas derīguma termiņa beigās.
- FRA ir līdzīgs nākotnes līgumiem, izņemot tos, ka tie ir pazīstami ar centrāli ieskaitītiem ārpusbiržas instrumentiem, kurus puses var savstarpēji pielāgot jebkuram termiņam.
- FRA ir lineāri atvasinātie instrumenti, un tā vērtību iegūst tieši no pamatā esošā instrumenta.
Secinājums
Forward Rate Agreement ir pielāgoti procentu likmju līgumi, kas ir divpusēji un neietver nevienu centralizētu darījumu partneri, kuru bankas un korporācijas bieži izmanto.
