Formula, lai aprēķinātu portfeļa alfu
Alfa ir indekss, ko izmanto, lai noteiktu visaugstāko iespējamo atdevi attiecībā uz mazāko riska summu, un saskaņā ar formulu alfa tiek aprēķināta, no tirgus ienesīguma atņemot bezriska peļņas likmi un reizinot iegūto ar sistemātiskais portfeļa risks, ko pārstāv beta versija, un vēl vairāk atņemot iegūto rezultātu kopā ar bezriska peļņas likmi no paredzamā portfeļa atdeves līmeņa.
Alfa aprēķināšanas formulu vispirms var izdarīt, aprēķinot paredzamo portfeļa atdeves likmi, pamatojoties uz bezriska ienesīguma likmi, portfeļa beta un tirgus riska prēmiju, un pēc tam rezultātu atņemot no faktiskās likmes no portfeļa atdeves.
Portfeļa alfa = faktiskā portfeļa atdeves likme - paredzamā portfeļa atdeves likmevai
Portfeļa alfa = faktiskā portfeļa atdeves likme - bezriska atdeves norma - β * (tirgus atdeve - bezriska atdeves likme)
Portfeļa aprēķina alfa (soli pa solim)
- 1. solis: Pirmkārt, izdomājiet bezriska likmi, ko var noteikt no valdības vērtspapīru, teiksim, valsts kases obligāciju, vidējās gada atdeves ievērojamā laika posmā.
- 2. solis: Pēc tam noskaidrojiet tirgus atdevi, ko var izdarīt, izsekojot etalona indeksa, teiksim, S & P500, vidējo gada atdevi ievērojamā laika posmā. Līdz ar to tirgus riska prēmija tiek aprēķināta, no tirgus atdeves atņemot bezriska ienesīguma likmi. Tirgus riska prēmija = tirgus atdeve - riska atdeves likme
- 3. solis: Pēc tam portfeļa beta tiek noteikts, novērtējot portfeļa kustību salīdzinājumā ar etalona indeksu.
- 4. solis: Tagad, pamatojoties uz bezriska ienesīguma likmi (1. solis), portfeļa beta versiju (3. solis) un tirgus riska prēmiju (2. solis), paredzamo portfeļa atdeves līmeni aprēķina šādi . Paredzētā portfeļa atdeves likme = Bezriska ienesīguma likme + β * (Tirgus atdeve - Bezriska peļņas likme)
- 5. solis: Pēc tam faktiskā portfeļa sasniegtā peļņas norma tiek aprēķināta, pamatojoties uz tā pašreizējo vērtību un iepriekšējo vērtību.
- 6. solis: Visbeidzot, formulu alfa portfeļa aprēķināšanai veic, atņemot paredzamo portfeļa atdeves līmeni (4. solis) no faktiskā portfeļa atdeves līmeņa (5. solis), kā norādīts iepriekš.
Piemēri
Ņemsim piemēru par kopfondu, kura peļņa pēdējā gada laikā ir sasniegusi 16%. Fondam atbilstošā etalona indeksa gada peļņa grāmatvedībā ir 11%. Turklāt kopfonda beta salīdzinājumā ar šo etalona indeksu ir 1,3, savukārt bezriska ienesīguma likme ir 4%. Veiciet kopfonda alfa aprēķinu.
Saskaņā ar jautājumu šādi ir dati alfa formulas aprēķināšanai.
Paredzētā atdeves likme
Paredzētā atdeves likme = bezriska ienesīguma likme + β * (etalonu atdeve - bezriska ienesīguma likme)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Tāpēc kopfonda alfa aprēķins būs šāds:
- Kopfonda alfa = faktiskā ienesīguma likme - paredzamā ienesīguma likme
- Alfa = 16% - 13,1%
Kopfondu alfa aprēķins
- Alfa = 2,9%
Kopfonda alfa ir 2,9%.
Alfa formulas atbilstība un izmantojums
- Termins alfa attiecas uz indeksu, ko izmanto daudzos finanšu modeļos, teiksim, CAPM (kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis), lai novērtētu iespējami augstāku ieguldījumu atdevi ar vismazāko risku. Alfa ir pazīstama arī kā Jensena indekss.
- Ir ļoti svarīgi saprast alfa formulas jēdzienu, jo to izmanto, lai novērtētu ar risku pielāgotu portfeļa sniegumu.
- To atzīst arī par pārmērīgu peļņu vai neparastu portfeļa atdeves līmeni. Attēls parāda, cik daudz sliktāk vai labāk fonds bija darbojies attiecībā uz etalonu. Pēc tam šī novirze tiek ieskaitīta fonda pārvaldnieka pieņemtajos spriedumos. Aktīvie portfeļa pārvaldnieki pārsvarā cenšas radīt alfa diversificētā portfelī (diversifikācija ir paredzēta, lai novērstu nesistemātisku risku).
