EV pret aktīvu attiecība ir svarīga vērtēšanas metrika, ko izmanto, lai noteiktu uzņēmuma vērtību salīdzinājumā ar tā kopējiem aktīviem, un tā ir ļoti noderīga, salīdzinot uzņēmumu vērtējumus līdzīgos sektora krājumos; Aprēķināts, aprēķinot, uzņēmuma vērtību (pašreizējā tirgus ierobežojums + parāds + mazākuma procenti + priekšrādītās akcijas - nauda) dalot ar uzņēmuma kopējiem aktīviem.
EV līdz aktīvu vērtēšanai
EV vai uzņēmuma vērtība, dalīta ar aktīviem, ir viena no galvenajām finanšu leksikas vērtēšanas proporcijām, kas palīdz noteikt uzņēmuma vērtību. Ir vairāki citi rādītāji, kas iegūti, dalot dažādus finanšu rādītājus ar EV, un tas, iespējams, ir viens no nozīmīgākajiem no visiem šiem rādītājiem.
No augšas mēs atzīmējam, ka Amazon un Facebook ir aktīvu EV attiecīgi 4,06x un 4,66x. Tomēr Exxon aktīviem ir mazāks EV nekā 1,27x.
Tāpat kā lielākajai daļai citu finanšu attiecību, EV pret aktīviem ir savas priekšrocības un trūkumi, ciktāl tas attiecas uz vērtīgas informācijas atklāšanu par uzņēmuma vērtību. Tomēr vispirms būtu svarīgi definēt dažus galvenos jēdzienus, pirms pāriet uz to pašu.
Kas ir uzņēmuma vērtība (EV)?
Tiek uzskatīts, ka uzņēmuma vērtība reprezentē uzņēmuma faktisko vērtību, kas ņem vērā gan tā pašu kapitālu, gan parādu, lai iegūtu reālistisku skaitli par to, ko uzņēmums patiesi ir vērts. Atšķirībā no tirgus kapitalizācijas, kas aplūko pašu kapitālu atsevišķi, EV palīdz radīt reālāku priekšstatu par uzņēmējdarbības vērtību, skaitlim pievienojot parādu.
Tāpēc EV bieži tiek pretstatīts tirgus kapitalizācijai, jo viņiem ir atšķirīga pieeja uzņēmuma novērtēšanai. EV var uzskatīt arī par uzņēmuma “pārņemšanas cenu”, tāpēc skaidrā nauda un tās ekvivalenti tiek atskaitīti no kopējā parāda, lai radītu priekšstatu par neto parādu, kas būtu jāmaksā pēc uzņēmējdarbības iegādes.
Uzņēmuma vērtības formula = tirgus kapitalizācija + parāds + mazākuma procenti + vēlamās akcijas - nauda un naudas ekvivalenti
Kas ir aktīvi?
Šeit būtu svarīgi saprast, kas vispār ir uzņēmuma aktīvi. Tie ietver gan ilgtermiņa biznesa aktīvus, piemēram, nekustamo īpašumu, gan apgrozāmos līdzekļus, piemēram, debitoru parādus. Tos var definēt arī kā pamatlīdzekļus, kuriem varētu būt tieša loma uzņēmējdarbībā, un tādus, kas nav pamata aktīvi, kuriem ir maz tieša loma uzņēmējdarbībā. Vai atkarībā no tā, kā aktīvi tiek definēti noteiktā kontekstā, var novērtēt šī vērtējuma vairākkārtēju lietderību?
EV uz aktīvu formulu
EV / aktīvi = uzņēmuma vērtība (tirgus kapitalizācija + parāds + mazākuma procenti + vēlamās akcijas - nauda un naudas ekvivalenti) / aktīvi
EV uz aktīvu piemēriem
Apskatīsim šo zemāk esošo EV aprēķinu aktīviem.
- Uzņēmuma ABC: uzņēmuma vērtība (31 miljons) / aktīvi (22 miljoni) = 1,409 (EV pret aktīviem)
- Uzņēmums XYZ: uzņēmuma vērtība (23 miljoni) / aktīvi (20 miljoni) = 1,15 (EV pret aktīviem)
Šeit redzams, ka uzņēmums ar zemāku EV līdz aktīvu vērtību, ti, uzņēmums XYZ ir daudz labāka izvēle, salīdzinot ar uzņēmumu ABC, jo ir lielāka aktīvu proporcija salīdzinājumā ar uzņēmuma vērtību.
Apskatīsim piemēru no naftas un gāzes nozares.
avots: ycharts
Mēs atzīmējam, ka Exxon Mobil, Royal Dutch Shell un BP aktīvu EV ir 1,27x, 0,72x un 0,59x. Ja mēs neņemam vērā nevienu citu vērtēšanas parametru un tikai ar EV dodamies uz aktīviem, tad BP ir labāka izvēle, jo tai ir lielāka aktīvu proporcija, salīdzinot ar tā uzņēmuma vērtību.
EV priekšrocības un trūkumi aktīvu vērtēšanai vairākkārt:
- EV uz aktīviem ir galvenais vērtēšanas vairākkārtējs, kā mēs jau iepriekš apspriedām. Tas ir īpaši noderīgi, ja bizness ir orientēts uz aktīviem un aktīvu atdeve (ROA) ir vairāk vai mazāk nemainīga. Tas arī padarītu aktīvus par perfektu nākotnes naudas plūsmas (FCF) rādītāju.
- Augsts EV līdz aktīviem vairākkārtējs norāda, ka uzņēmums ir pārvērtēts attiecībā pret tā aktīvu vērtību, un, ja tas atrodas apakšējā pusē, bizness tiek novērtēts par zemu.
- Šis vērtēšanas daudzkārtējais rādītājs palīdz aplūkot ieguldījumu no tā kapitāla struktūras viedokļa. Paturot prātā biznesa kapitāla struktūras kopējo vērtību, investori var labāk saprast, vai nominālvērtība ir pievilcīga cena, lai nopirktu tās parādu, ja nekas cits. Tas dod fundamentālu priekšstatu par ieguldījumu vērtību, it īpaši aktīvos balstītās nozarēs.
- Aktīvi ir viens no galvenajiem uzņēmuma vērtību noteicošajiem faktoriem, kas varētu būt ļoti noderīgs, lai palīdzētu izprast uzņēmuma faktisko vērtību. Tomēr dažu veidu aktīvu, piemēram, nemateriālo aktīvu, vērtība vairāk nekā bieži var balstīties tikai uz pieņēmumiem. No otras puses, pat pamatlīdzekļi var būt iesaistīti jautājumos, kas var ietekmēt to faktisko vērtību.
- Vienmēr jāatceras, ka aktīvus var definēt un kategorizēt dažādos veidos, un tas var atspoguļot šo skaitli un radīt kļūdainu priekšstatu par to, ko bizness patiesībā varētu būt vērts kapitāla struktūras ziņā.
Secinājums: EV aktīviem
Pats par sevi saprotams, ka šim vērtēšanas vairākumam ir savi ierobežojumi un trūkumi, taču tas piedāvā unikālu uzņēmuma vērtības perspektīvu, ņemot vērā tā kopējos aktīvus salīdzinājumā ar tā faktisko vērtību, ko mēra pēc EV vai uzņēmuma vērtības. To var izmantot ar ievērojamu priekšrocību arī salīdzināmā uzņēmuma analīzē, kas dotu patiesu priekšstatu par to, kur uzņēmums pēc kapitāla struktūras nostājas pret saviem vienaudžiem.
Problēmas ar šo rādītāju ir diezgan acīmredzamas ikvienam, kam ir praktisks priekšstats par to, kā aktīvus varētu pārspīlēt bilancēs vai iztvaikot zem gaisa brīdī, kad jānovērtē to reālā vērtība, kā tas pārāk bieži notiek ar nemateriālajiem aktīviem. Aktīvu vērtības samazināšanās ir vēl viens faktors kopā ar pārpilnību juridisku un citu jautājumu, kas dažkārt pat var uzdot jautājuma zīmi par pamatlīdzekļu patieso vērtību. Paturot prātā ierobežojumus, EV līdz aktīviem var būt noderīgs finanšu rādītājs ikvienam, kurš vēlas ieguldīt biznesā, kā arī citi uzņēmuma vērtēšanas reizinātāji.
Video par EV uz aktīviem
Ieteicamie raksti -
Šis raksts ir bijis aktīvu EV ceļvedis, tā formula, aprēķini, priekšrocības un trūkumi. Lai uzlabotu savas zināšanas, varat arī apskatīt šos zemāk minētos vērtēšanas rakstus -
- Reālā īpašuma definīcija
- Aktīvu mijmaiņas piemērs
- EV līdz EBIT aprēķins
- Salīdzināt - pašreizējie un ilgtermiņa aktīvi
