Zaļā obligācija (definīcija, piemēri) Zaļo obligāciju izcelsme un pieprasījums

Kas ir Zaļā obligācija?

Zaļās obligācijas ir īpašs finanšu tirgus obligāciju veids, kam piemīt visas fiksētā ienākuma finanšu instrumentu pazīmes un izmaksu struktūras, taču to gala izmantošana ir paredzēta tādiem vides un klimata pārmaiņu projektiem kā atjaunojamo enerģijas resursu attīstība, piesārņojuma samazināšana utt.

Zaļo obligāciju izcelsme

• Šādu obligāciju vēsture meklējama Sanfrancisko pilsētā, kur vēlētāji apstiprināja ieņēmumu obligāciju, kas pazīstama kā “Saules obligācijas”, lai finansētu atjaunojamo enerģiju.
• Atsevišķas attīstības bankas, piemēram, Eiropas Investīciju banka, 2007. gadā emitēja obligācijas, kas saistītas ar pašu kapitālu, pēc tam Pasaules Banka 2008. gadā uzsāka zaļās obligācijas, kurām bija vienkārša vaniļas obligāciju struktūra.
• Uzņēmumi 2013. gadā sāka piedalīties šādu obligāciju emisijā.

Pieprasījums pēc zaļajām obligācijām

• Saskaņā ar klimata un attīstības zināšanu tīklu pieprasījums ir vismaz 12 triljoni USD.
• Apvienoto Nāciju Organizācija lēš, ka ilgtspējīgas attīstības mērķu sasniegšanai vajadzīgais finansējuma deficīts ir tuvu 2,5 triljoniem USD.
• Valsts bilancēs (valdības izdevumi, valsts fondi) nav iespējas finansēt šīs nepieciešamās summas, un tādējādi 80–90% no finansējuma ir jānāk no privātiem ieguldījumiem, un tādējādi šīs zaļās obligācijas kļūst par pievilcīgu līdzekli kalpo šim mērķim.
• Aptuveni 1500 investori visā pasaulē ir apņēmušies uzņemties atbildību par atbildīgu ieguldījumu. Kopējie to pārvaldībā esošie aktīvi ir 45 triljoni USD.

Zaļās obligācijas piemēri

1. ASV: Tesla Motors Inc. 2013. gada maijā emitēja konvertējamas obligācijas 600 miljonu ASV dolāru vērtībā.
2. NIGĒRIJA: Nācija ir sākusi 64 miljonu ASV dolāru lielas zaļās obligācijas emitēšanu, kas paredzēta vietējiem investoriem. Ieņēmumi tiktu izmantoti tādu zemu emisiju projektu finansēšanai kā saules enerģija, mežu izciršana, transports utt.
3. INDIJA:
   • Eksporta-importa banka (EXIM) emitēja zaļās obligācijas 5 gadu garumā USD 500 miljonu apmērā. Šo līdzekļu ieņēmumi tiks izmantoti zaļo projektu finansēšanai Indijas subkontinenta valstīs (izņemot Indiju), piemēram, Bangladešā un Šrilankā. Šī obligācija bija saņēmusi Standard & Poors reitingu BBB- un Moody's Baa3.
   • Jā banka: Emitēta zaļā obligācija 54 miljonu ASV dolāru apmērā, kuru pilnībā nopirka Starptautiskā finanšu korporācija (IFC).
4. Londonas fondu birža (LSE): LSE, lai ieguldītājiem nodrošinātu skaidrāku piekļuvi zaļajiem projektiem, izmantojot zaļās obligācijas, ir uzsākusi virkni zaļo obligāciju segmentu.

Priekšrocības

Dažas no priekšrocībām ir šādas.

• Zaļo obligāciju emisija palielina emitenta kā organizācijas vai firmas reputāciju, kas ir apņēmusies palīdzēt risināt vides problēmas. Tā kā uzņēmumu ietekme uz vidi sagrābj arvien vairāk negatīvās gaismas, šāda saikne palīdz parādīt uzņēmuma gribu un tieksmi rīkoties vides aizsardzībā.
• Piekļuves nodrošināšana noteiktam ieguldītāju kopumam, kuri iegulda tikai vides projektos. Šādu investoru skaits ir pieaudzis, līdz ar to arī šādiem ieguldījumiem paredzēts līdzekļu kopums. Šīs obligācijas ir īpaši aizraujošas šādam ieguldītāju kopumam.
• Palīdz sasniegt tādus zaļos mandātus kā ANO Atbildīgas investīcijas princips (PRI)
• Tā kā obligāciju galapatēriņam ir pozitīva ietekme uz vidi, tām parasti ir arī pievilcīgi nodokļu atvieglojumi. Kenijas kapitāla tirgus pārvaldes zaļo obligāciju nodokļu atvieglojums, kas tika ieviests 2017. gadā
• Kopumā šāda saite darbojas arī kā katalizators vietējo finanšu tirgu attīstībā, kas var palīdzēt finansēt projektus, kas nav saistīti ar vidi.
• Parasti tam ir tendence atrast piesaistītā kapitāla galapatēriņu jaunattīstības tirgos (EM), savukārt piesaistīto naudu galvenokārt saņem ieguldītāji no attīstītām valstīm. Tādējādi EM finansējuma trūkums zināmā mērā tiek novērsts.
• Emitenti gūst labumu, jo ienākumi no obligācijām palīdz viņu kapitāla struktūrai. Tāpat kā emitentiem ir atļauts izmantot noteiktu procentu no ienākumiem, lai atmaksātu bankas aizdevumus un ieguldītu apgrozāmajā kapitālā. Šos ienākumus var izmantot arī, lai aizstātu augsto izmaksu parādu esošajos videi draudzīgos projektos, ja emitents atbilst minimālajam kredītreitingam un iepriekš ir pierādījis labu darbības rādītāju.

Trūkumi

Daži no trūkumiem ir šādi.

• Iepriekš šādas obligācijas ir piesaistījušas kritiku tiktāl, ciktāl no šādām obligācijām piesaistītās naudas galīgais izlietojums nav bijis tik tālu, lai to varētu klasificēt kā zaļo.
• Zaļās obligācijas nevar attīstīties nepietiekami attīstītā finanšu tirgū. Tirgū vajadzētu būt sistēmai lielu projektu strukturēšanai.

Ierobežojumi

• Daudzi globālie fondi ir izteikuši bažas, ka emisija nav pietiekami diversificēta attiecībā uz emitenta skaitu vai valstīm, kurās atrodas projekts. Šādā gadījumā viņi nav pārliecināti par fonda izveidi, kas pilnībā veltīts zaļajiem projektiem, tas novedīs pie tā, ka pārāk maz obligāciju vajā pārāk liels pieprasījums.
• Lielāko daļu investoru zaļo obligāciju ieguldījums interesē tikai tad, ja tiem ir finansiāla jēga attiecībā uz uzņemtā riska atdevi. Tas jebkurai obligācijai samazinās līdz obligācijas kredītreitingam, un investors nepieņems lēmumu par ieguldījumu tikai tāpēc, ka tas ir zaļš, ja kredītreitings nav labvēlīgs.
• Daudziem investoriem ir ērtāk ieguldīt, ja emitējošais uzņēmums kopumā ir ilgtspējīgs un ne tikai projekts.
• Likviditātes trūkums ir arī būtisks zaļo obligāciju ierobežojums. Institucionālie ieguldītāji likviditāti vērtē kā svarīgu faktoru, un nav zināms, ka zaļās obligācijas piedāvā pietiekamu likviditāti, salīdzinot ar citiem populāriem ieguldījumiem, kuri ir ļoti pieprasīti institucionālo investoru vidū.

Secinājums

Zaļo obligāciju skaits pieaug, un, palielinoties jutīgumam pret ekonomiskās izaugsmes ietekmi uz vidi visā pasaulē, arvien vairāk investoru tiks piesaistīti ieguldījumiem šādos instrumentos, kā rezultātā vairāk emitentu izmantos situāciju. un piesaistīt kapitālu videi draudzīgiem projektiem.

Zaļo obligāciju pieaugums pievērsīsies arī tādiem iemesliem kā zema likviditāte, kas vairākus institucionālos investorus pamudinās atstāt bažas un nākt klajā un piedalīties. Tajā pašā laikā regulatoriem un kredītreitingu aģentūrām ir jānodrošina, lai, no vienas puses No otras puses, tiek nodrošināta labvēlīga vide zaļo obligāciju emisijas pašpatēriņam, kredītreitings sniedz taisnīgu un precīzu šo obligāciju riska novērtējumu papildus tam, ka galīgais izmantojums ir zaļie projekti.