Valūtas nākotnes definīcija
Valūtas nākotnes līgumus parasti var saukt par līgumu, kurā divas puses vienojas apmainīt noteiktu daudzumu konkrētas valūtas par iepriekš saskaņotu cenu noteiktā datumā. Tie tiek tirgoti kā pārsniegta birža, un tie ne vienmēr nozīmē bāzes valūtas piegādi, tā vietā tos var norēķināties vai mainīt pirms termiņa beigām.
Valūtas nākotnes veidi
Pamatojoties uz tirgotās valūtas veidu un līguma lielumu, valūtas nākotnes līgumi var būt vairāku veidu. Visbiežāk tirgotās valūtas ir eiro, ASV dolārs, Kanādas dolārs, mārciņa, franks un jena. Atkarībā no lieluma tie var būt standarta vai pilna izmēra, mini vai pusizmērīgi un mikro (apmēram desmitā daļa standarta).
Valūtas nākotnes līguma specifika
- Divas līguma puses - viena ir pircējs, kurš, kā tiek turēts, ieņem garu pozīciju un piekrīt pirkt noteiktu valūtas daudzumu noteiktā nākotnes datumā, otrs ir pārdevējs, kuram ir īsa pozīcija un kura pamatā ir pienākums pārdot tāpat.
- Līguma lielums - norāda valūtas daudzumu.
- Aizturētās pozīcijas ierobežojumi - lai spekulanti netiktu manipulēti ar tirgu, viņiem ir atļauts turēt tikai noteiktu maksimālo līgumu skaitu.
- Vietējā cena un nākotnes cena - tūlītējā cena ir pašreizējā cena, savukārt nākotnes cena ir cena šodien piegādei nākotnē. Starpība starp abiem tiek dēvēta par “pamatu”.
- Maržu prasība:
-
- Sākotnējā starpība - summa, kas nepieciešama, lai noslēgtu nākotnes līgumu
- Uzturēšanas rezerve - minimālā summa, kas nepieciešama, lai saglabātu savu pozīciju
- Variācijas starpība - kad saglabātā starpība nokrītas zem nepieciešamā minimuma, starpību sauc par variācijas starpību.
- Maržas izsaukums tiek veikts, lai atjaunotu nodrošinājuma konta atlikumu līdz uzturēšanas rezervei.
- Norēķini var notikt ar fizisku piegādi, skaidras naudas norēķiniem, privātiem norēķiniem, par kuriem vēlāk tiek informēta birža, vai arī veicot reversās pozīcijas.
- Ievērošana tirgū - Peļņa un zaudējumi tiek aprēķināti katrā tirdzniecības dienā, un starpības tiek saglabātas.
Cenu formula
Kur,
S = spot likme; (r-rf) = procentu likmju starpība starp vietējo un ārvalstu valūtu; T = laiks
Piemērs:
Aprēķiniet 8 mēnešu nākotnes līguma cenu par eiro. Bezriska likme Eiropā ir 12%, bet ASV tāda pati kā 4%. Pašreizējais valūtas kurss ir $ 0,80 / €,
Fjūčeru cena = $ 0.80e (0.04-0.12 ) 8/12
= 0,66 USD / eiro
Izmaksu aprēķināšanas formula
Piemērs:
Investors uzskata, ka nākamajos piecos mēnešos eiro stiprināsies attiecībā pret dolāriem, un izvēlas ieņemt pozīciju 500 000 eiro vērtībā, iegādājoties četrus nākotnes līgumus par 0,78 USD / € ar sākotnējo rezervi 20 000 USD. Pašreizējā spot likme tirgū ir 0,75 $ / €. Ņemot vērā četrus dažādus scenārijus, peļņas aprēķins būs šāds:
- Eiro iegāde - spot likme pēc pieciem mēnešiem ir 0,80 $ / €.
- Eiro iegāde - spot likme pēc pieciem mēnešiem ir 0,73 $ / €.
- Futures pirkšana - spot likme pēc pieciem mēnešiem ir 0,80 $ / €.
- Futures pirkšana - Spot likme pēc pieciem mēnešiem ir 0.73 $ / €.
Izmaksu aprēķināšanas tabula
Dienas tirdzniecība
Tirgotāju kategorija, kas pazīstama arī kā dienas tirgotāji, aizver visas valūtas nākotnes pozīcijas pirms dienas beigām. Peļņas aprēķins ir attēlots zemāk:
Ja atzīmi var izskaidrot kā mazākās cenu izmaiņas, kurām dažādos līgumos varētu būt atšķirīga vērtība.
Piemēram, dienas tirgotājs pērk 100 CHF (Šveices franks) nākotnes līgumus par USD 1,0345 par līgumu un pārdod to par USD 1,0375 par līgumu. Katra līguma atzīme tiek vērtēta 10 ASV dolāru vērtībā.
Priekšrocības
- Fiksētās sākotnējās izmaksas (starpība) - Dažos gadījumos drošības prasības īslaicīgi var atšķirties, taču lielāko daļu laika tās gandrīz vai nemainās.
- Augsti regulēts tirgus - tos galvenokārt tirgo biržās.
- Bez darījumu partnera riska - klīringa centra klātbūtne novērš darījumu partnera risku. Klīringa centrs darbojas kā katras puses darījumu partneris un apgalvo, ka ir jāpilda visas saistības.
- Likvīdais tirgus - Valūtas nākotnes darījumu tirgus ir ļoti likvīds, ļaujot pusēm ienākt un iziet no pozīcijām, kad vien tas nepieciešams.
- Spēcīgu noteikumu dēļ slēptās izmaksas nav.
Trūkumi
- Zemākas iestāšanās izmaksas var izraisīt vairāku nākotnes līgumu izveidi no vienas puses puses, ko tomēr nedaudz mazina regulatīvās iestādes klātbūtne.
- Iesācējiem tās var būt nedaudz sarežģīti saprast.
- Puses nevar izmantot labvēlīgu cenu pieaugumu.
Ierobežojumi
- Valūtas nākotnes līgumus nevar pielāgot, lai pielāgotos citu līgumu izmēriem, nevis standarta.
- Spekulācijas, kas nav balstītas uz detalizētu analīzi, var radīt potenciāli milzīgus zaudējumus.
Secinājums
Valūtas nākotnes līgumus, kurus dažkārt dēvē arī par atvasinātiem finanšu instrumentiem, tirgo daudzās biržās visā pasaulē. Par lielāko šādu darījumu apjomu ziņots Čikāgas preču biržā. Biržu un klīringa namu iesaistīšana pasargā puses no iespējamiem zaudējumiem.
Katru dienu tiek veikts arī marķēšanas process tirgū, kas nekad neļauj pusēm aiziet ārpus redzesloka. Tiek arī teikts, ka valūtas nākotnes līgumiem ir ļoti simetriskas izmaksas, padarot tos par drošu patvērumu spekulantiem, kuri tos galvenokārt izmanto, lai veiktu derības par vienas valūtas kustību attiecībā pret citu.
