Kas ir ieņēmumu obligācijas?
Ieņēmumu obligācijas ir obligācijas, kuras emitējušas pašvaldības korporācijas, kur ieņēmumus no ienākumus radošiem projektiem, piemēram, maksas tilta, šosejas, kanalizācijas iekārtām, lidostas būvniecībai, ceļiem, vietējam stadionam, izmanto, lai atmaksātu parāda saistības (gan procentus, gan galveno sastāvdaļu). Tos bieži izsniedz valsts aģentūra, un ieņēmumus nodrošina ienākumi, kas gūti no projektiem. Ar pusgada maksājumiem ir problēmas ar nominālvērtību 1000 un 5000. Daži no tiem ir emisijas nulles kupona obligāciju veidā.
Apskatīsim piemēru
Pēteris iegulda vērtspapīros ar fiksētu ienākumu. Viņš identificē, ka vietējā pašvaldība vāc 10 miljonus ASV dolāru, lai finansētu jaunā tilta celtniecību, emitējot ieņēmumu obligācijas. Rūpīgi novērtējis projektu kredītspēju, viņš ir diezgan pārliecināts, ka projekts veiksmīgi radīs pietiekamus ieņēmumus, lai atmaksātu ieņēmumus, viņš nolemj tos iegādāties.
Ieņēmumu obligāciju raksturojums
# 1 - ilgtermiņa raksturs
Šīs obligācijas tiek izmantotas ilgtermiņa projektu finansēšanai, tāpēc dzēšanas termiņš bieži svārstās no 20 līdz 30 gadiem. Procentu un pamatsummas maksājumi tiek veikti pēc projektu pamatdarbības izdevumu segšanas. Ja projekts nerada pietiekami daudz līdzekļu, maksājumu var atlikt uz vēlāku datumu.
# 2 - augstāka atdeve
Tie nodrošina lielāku atdevi nekā vispārējo saistību obligācijas, jo tos nodrošina ieņēmumi no projekta, ir lielāks solītās peļņas nemaksāšanas risks, tāpēc ieguldītājam tiek kompensēta augstāka atdeve salīdzinājumā ar vispārējiem pienākumiem obligāciju, lai tos piesaistītu.
# 3 - Pretenzijas pret aktīviem nav
Obligāciju turētājiem nav prasību par projektu aktīviem. Ja projekti neizrādās veiksmīgi, obligāciju turētāji nevar atgūt maksas ceļus vai aprīkojumu.
# 4 - ar zvanu nodrošināšanu saistīti jautājumi
Šīs obligācijas tiek emitētas ar katastrofas izsaukuma noteikumiem, kas ļauj emitentam atzvanīt obligācijas, ja tiek iznīcināta ieņēmumu gūšanas iespēja.
# 5 - apdrošināšana vai garantija saistību neizpildes gadījumā
Šādas obligācijas ir pakļautas kredītriskam, procentiem, pirkšanas un tirgus riskiem, kas līdzīgi citām parāda kategorijām. Lai izvairītos no saistību nepildīšanas, emitents bieži apdrošina savas obligācijas. Dažos gadījumos federālās aģentūras sniedz arī garantiju.
Ieņēmumu obligāciju veidi
- Rūpniecības obligācijas finansē publiskos projektus, piemēram, parkus, stadionu, kur tie radīs izmantošanas plūsmu, rezervējot tos koncertiem, sporta pasākumiem, sanāksmēm.
- Lidostu obligācijas lidostu celtniecības finansēšanai, nosēšanās maksas, degvielas nodevas, nomas maksājumi obligāciju nodrošināšanai.
- Sabiedrisko pakalpojumu obligācijas, kuras finansē, pārdodot elektrību.
- Slimnīcu obligācijas, kas finansē slimnīcu celtniecību, renovāciju, aprīkojuma iegādi.
- Lielceļu obligācijas, ko izmantoja, lai izveidotu ieņēmumus veidojošas iekārtas, piemēram, tiltus un maksas ceļus.
- Transporta obligācijas tiek emitētas, lai finansētu vietējos sabiedriskos pārvadājumus, piemēram, autobusus, metro sistēmas.
- Īpašas nodokļu obligācijas rada līdzekļus, iekasējot nodokli par noteiktu darbību vai aktīvu, piemēram, īpašo nodokli var uzlikt par alkohola vai tabakas tirdzniecību.
- Kanalizācijas projekti, kur naudu veido no lietošanas maksām, novērtēšanas maksām, pieslēguma plūsma tiek izmantota obligāciju apmaksai.
Priekšrocības
Viena no investīciju priekšrocībām ieņēmumu obligācijās ir tā, ka procentu ienākumi parasti tiek atbrīvoti no federālajiem, štata vai vietējiem nodokļiem. Tātad, tas ir diezgan izdevīgi investoriem ar augstu ienākumu nodokļa grupu. Šīs priekšrocības dēļ tā ir populāra valstīs ar augstu nodokļu likmi. Apsveriet investoru, kura kopējais portfelis ir 500000 USD. Viņš apsver alternatīvus ieguldījumu veidus, no kuriem viņš izvēlas divus variantus:
- 1. variants Iegādāties korporatīvās obligācijas, kuru kopējais gada ienesīgums ir 7%, ti, 35000 USD
- 2. variants Iegādāties beznodokļu pašvaldību obligācijas @ 5% peļņa, ti, procentu ienākumi 25 000 USD gadā.
Ja viņš izvēlas 1. variantu, viņam joprojām jāmaksā ienākuma nodoklis, piemēram, 30% (piemērojams šajā valstī), ti, USD 10500, kas samazina viņa procentu ienākumus līdz USD 24500. Tomēr pēdējā gadījumā viņam nekas nav jāparāda nodokļu iestādēm un viņš var paturēt visu summu.
# 1 - pašvaldību obligācijas var uzskatīt par mazāk svārstīgām
Īstermiņa obligācijas ir mazāk svārstīgas, un to vērtība bieži nemainās, salīdzinot ar ilgāka termiņa obligācijām. Tomēr pastāv kompromiss starp risku un atlīdzību, ja īsāka termiņa obligācijām ienesīgums mēdz pazemināties.
# 2 - Obligāciju turētāji ir diezgan emocionāli piesaistīti
Kad obligāciju turētājs iegādājas pašvaldības obligāciju, ko valdība vai vietējās varas iestādes izmanto, lai finansētu slimnīcu, skolu vai ģimnāziju, tas palīdz uzlabot vidusmēra cilvēka dzīvesveidu, tāpēc obligācijas turētājs to tur līdz termiņa beigām
Trūkumi
# 1 - augstāki noklusējuma riski
Tā kā tos nenodrošina pašvaldības pilnīga ticība un kredīts, uz tiem attiecas lielāki saistību nepildīšanas riski, salīdzinot ar vispārējo saistību obligācijām
# 2 - Inflācija rada atgriešanās spiedienu uz leju
Inflācijas līmenis krasi ietekmē peļņu, ko rada šīs obligācijas. Tomēr mainīgas procentu likmes ieņēmumu obligācijas tomēr nodrošina zināmu aizsardzību pret inflāciju.
# 3 - Nodokļu atbrīvojuma priekšrocību var atsaukt
Gaidāmie nodokļu tiesību akti ietekmē ieņēmumu obligāciju vērtību, ja tiek samazināta štata vai federālās nodokļu likme. Citiem vārdiem sakot, šīs obligācijas sniedz maksimālu labumu augsto nodokļu videi, kur indivīds ar augstu nodokļu grupu saņem atbrīvojumu no nodokļiem. Kā atbrīvojumu IRS var atcelt šīs nodokļu atbrīvojuma priekšrocības, ko nodrošina ieņēmumu obligācijām.
Galvenie punkti, kas jāatceras
- Reitinga aģentūras vērtē šīs obligācijas, pamatojoties uz viņu spēju atmaksāt procentus un pamatsummu. Viņi arī novērtē projektu naudas radīšanas iespējas.
- Investīciju fondi un pašvaldību obligāciju ieguldījumu uzticība ir visizplatītākais veids, kā ieguldīt ieņēmumos un cita veida pašvaldību obligācijās.
- Tāpat kā parastās obligācijas, arī ieņēmumu obligācijas ir apgriezti saistītas ar procentu likmi, ti, cenu kritums ir procentu likmes pieaugums un otrādi.
- Šīs obligācijas var emitēt pakāpeniska dzēšanas datuma formā, un tās sauc par sērijas obligācijām.
- Tie atšķiras no vispārējo saistību obligācijām, kas neiegulda ienākumus gūstošos projektos, bet sniedz pakalpojumus visai sabiedrībai, turpretī no šādām obligācijām finansētie projekti iekasē tikai tās kopienas, kas maksā par pakalpojumu.
- Zemākas nodokļu grupas labvēlīgākas uzņēmumu obligāciju investīcijas, palielinoties nodokļu maksājumiem. Pašvaldību obligācijas šķiet pievilcīgākas.
Secinājums
Ieņēmumu obligācijas veido lielāko daļu pašvaldību obligāciju. Investoriem, kuri vēlas iegādāties šīs obligācijas, jāzina pieejamās šķirnes, kā arī tas, kā projekts konsekventi dos solīto atdevi.
