Galvenie investīciju bankas intervijas jautājumi (un atbildes)
Šīs Investīciju bankas intervijas jautājumu un atbilžu mērķis ir vienkārši palīdzēt jums uzzināt par investīciju banku interviju tēmām. Kā svaigāks šajā jomā, es esmu pārliecināts, ka jums, iespējams, ir bijuši satricinājumi par to, ko un kā sagatavot pirmajam solim šajā finanšu pasaulē. Varētu būt neierobežots skaits jautājumu, kurus var uzdot par investīciju bankas tēmām, un, tā kā šeit ir grūti tos visus apskatīt, mēs apspriedīsim dažus no tiem, kas ir svarīgi.
Lasot šo rakstu, es iesaku jums aktīvi turpināt atbildēt uz jautājumiem, pirms pārbaudāt pareizo atbildi. Tas palīdzēs jums attīstīt ieradumu veidot idejas un strukturēti atbildēt uz šiem jautājumiem. Lūdzu, uzskatiet to par raksta pirmo melnrakstu. Es to regulāri atjaunināšu ar vairākiem jautājumiem un atbildēm, pamatojoties uz jūsu atsauksmēm.
Mūsdienās intervijā nav uzdoti tipiski jautājumi, kas ietver finanšu jēdzienu pamatus. Intervētāji vēlas, lai kandidāti domātu un izvairītos no teorijām, kuras visi parasti zina. Tā kā šie jautājumi ir tehniski, vienmēr būtu pareiza atbilde, tāpēc, ja atklājat, ka nezināt konkrētu atbildi, nemēģiniet to viltot. Vienmēr labāk atzīties, ka nezināt.
Investīciju bankas intervijas jautājumi ir sadalīti šādās 6 tēmās
- Grāmatvedība
- Korporatīvās finanses
- Vērtēšana
- Apvienošanās un iegādes (M&A)
- Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO)
- Dažādi
# 1 - Grāmatvedība
Jautājums 1
Pastāstiet man par trim vissvarīgākajiem finanšu pārskatiem un to nozīmi
Šis ir viens no visbiežāk uzdotajiem jautājumiem par ieguldījumu bankas interviju.
- Trīs galvenie finanšu pārskati ir ienākumu pārskats, bilance un naudas plūsmas pārskats. Runājot par to nozīmi, peļņas vai zaudējumu aprēķinā ir norādīti uzņēmuma ieņēmumi un izdevumi un parādīti galīgie tīrie ienākumi, ko uzņēmums ir guvis noteiktā laika periodā.
- Bilance s ignifies aktīviem uzņēmuma, piemēram, augu, īpašumu un aprīkojumu, skaidrā naudā, inventāra, un citiem resursiem. Līdzīgi tas uzrāda saistības, kas ietver akcionāru pašu kapitālu, parādu un kreditoru parādus. Bilance ir tāda, ka aktīvi vienmēr būtu vienādi ar saistībām plus pašu kapitāls.
- Visbeidzot, ir naudas plūsmas pārskats, kas ziņo par naudas neto izmaiņām. Tas dod naudas plūsmu no uzņēmuma pamatdarbības, ieguldījumu un finansēšanas darbībām.
2. jautājums
Ja jums ir iespēja novērtēt uzņēmuma finansiālo dzīvotspēju, kuru paziņojumu jūs izvēlētos un kāpēc?
- Tas būtu naudas plūsmas pārskats. Iemesls ir tas, ka tas sniedz patiesu priekšstatu par to, cik daudz naudas bizness faktiski rada.
- Tādējādi naudas plūsma ir galvenā lieta, kurai jūs faktiski pievēršat uzmanību, kamēr analizējat uzņēmuma vispārējo finansiālo stāvokli.
3. jautājums
Pieņemsim, ka amortizācijas izdevumi pieaug par 100 USD. Kā tas ietekmētu finanšu pārskatus?
- Ienākumu deklarācija: Samazinoties amortizācijas izdevumiem, pamatdarbības ienākumi samazināsies par 100 ASV dolāriem un, pieņemot 40% nodokļa likmi, neto ienākumi samazināsies par 60 ASV dolāriem.
- Naudas plūsmas pārskats: Neto ienākumi naudas plūsmas pārskata augšpusē samazinās par 60 USD, bet 100 USD nolietojums ir bezskaidras naudas izdevumi, kas tiek pievienoti atpakaļ, tāpēc kopējā naudas plūsma no operācijām palielinās par 40 USD. Bez turpmākām izmaiņām kopējās neto naudas izmaiņas palielinās par 40 USD.
- Bilance: Aktīvu pusē nolietojuma dēļ Augi, pamatlīdzekļi un aprīkojums samazinās par 100 ASV dolāriem, un skaidrā nauda ir palielinājusies par 40 ASV dolāriem, salīdzinot ar izmaiņām naudas plūsmas pārskatā.
4. jautājums
Iedomājieties situāciju, kad klients par mobilo tālruni maksā ar kredītkarti. Kā tas izskatītos grāmatvedībā, kas pamatojas uz naudu vai uzkrājumu?
- Skaidras naudas uzskaites gadījumā ieņēmumi netiks uzskaitīti, kamēr uzņēmums neiekasēs klienta kredītkarti, nesaņems autorizāciju un nenoguldīs līdzekļus savā bankas kontā.
- Pēc šī ieraksta peļņas vai zaudējumu aprēķinā tiks parādīti kā ieņēmumi, kā arī bilancē kā nauda.
- Uzkrājumu uzskaites gadījumā tas uzreiz tiek parādīts kā ieņēmumi. Bet tas joprojām neparādīsies bilancē kā skaidra nauda, drīzāk tā tiks parādīta kā debitoru parādi.
- Tikai pēc tam, kad summa ir iemaksāta uzņēmuma bankas kontā, tā tiks uzrādīta kā skaidra nauda.
Apskatiet arī šo detalizēto skaidrojumu par naudu pret uzkrājumu grāmatvedību.
# 2 - Korporatīvās finanses
5. jautājums
Kāda ir WACC aprēķināšanas formula?
Vai sagaidāt šo investīciju bankas intervijas jautājumu.
- WACC = kapitāla izmaksas * kapitāla proporcija + parāda izmaksas * parāda proporcija (1 nodokļa likme). Kur, Pašu kapitāla izmaksas, kas aprēķinātas, izmantojot kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM).
- Formula ir kapitāla izmaksas = bezriska likme + Beta * kapitāla riska prēmija
- Parāda izmaksas = bezriska likme būtībā ir ASV Valsts kases 10 vai 20 gadu ienesīgums
- Beta tiek aprēķināta, pamatojoties uz to, cik riskanti ir salīdzināmie uzņēmumi un pašu kapitāls
- Riska prēmija ir procentuālais daudzums, par kādu sagaidāms, ka akcijas pārspēs aktīvus, kuru vērtība ir mazāka.
- Proporcija būtībā ir procentuālā daļa no tā, cik lielu daļu no uzņēmuma kapitāla struktūras aizņem katrs no komponentiem.
6. jautājums
Ir divi uzņēmumi P un Q, kas ir pilnīgi vienādi, bet vienam P ir parāds, bet Q nav. Šajā gadījumā kuram no abiem uzņēmumiem būtu augstāks WACC?
- Šajā scenārija uzņēmumā Q būtu augstāks WACC, jo parāds ir lētāks nekā pašu kapitāls.
7. jautājums
Intervētājs šajā brīdī varētu jautāt jums iemeslus, kāpēc parāds tiek uzskatīts par lētāku?
- Atbilde ir šāda; Parāda procenti ir atskaitāmi no nodokļa (līdz ar to WACC formulas reizinājums (1 - nodokļu likme)).
- Parādu īpašniekiem vispirms tiktu maksāts par likvidāciju vai bankrotu.
- Instinktīvi parāda procentu likmes parasti ir zemākas par redzamajiem kapitāla izmaksu skaitļiem.
- Tā rezultātā WACC daļas Parāda izmaksas daļa no kopējās summas būs mazāka nekā Pašu kapitāla izmaksu daļa.
# 3 - Vērtējumi
8. jautājums
Aprakstiet uzņēmuma novērtēšanas veidus
Šis ir vēl viens ļoti izplatīts investīciju bankas intervijas jautājums.
Precedenta darījumu analīze
- To sauc arī par darījumu vairākkārtēju vērtēšanu
- Tas ir tad, kad paskatās, cik citi ir samaksājuši par līdzīgiem uzņēmumiem, lai noteiktu, cik daudz uzņēmums ir vērts.
- Lai efektīvi izmantotu šo metodi, jums ārkārtīgi jāpārzina vērtējamā uzņēmuma nozare, kā arī parastās prēmijas, kas samaksātas par šādu uzņēmumu.
Salīdzināma uzņēmuma analīze
- Salīdzināmā uzņēmuma analīze ir līdzīga precedentu darījumu analīzei, izņemot to, ka jūs kā novērtēšanas vienību izmantojat visu uzņēmumu, nevis uzņēmuma iegādi.
- Tātad, lai izmantotu šo metodi, jūs arī meklētu līdzīgus uzņēmumus, kādus vērtējat, un apskatītu to cenu, peļņu, EBITDA, akciju cenu un visus citus mainīgos, kas, jūsuprāt, varētu norādīt uz uzņēmuma veselību.
Diskontētas naudas plūsmas analīze
- Tas ir, kad jūs izmantojat nākotnes naudas plūsmu vai to, ko uzņēmums veiks nākamajos gados, lai noteiktu, ko uzņēmums ir vērts tagad.
- Lai aprēķinātu DCF, jums jānosaka, kāda ir iespējamā vai nākotnes naudas plūsma uzņēmumam nākamajiem 10 gadiem.
- Tad noskaidro, cik tas būtu mūsdienu izteiksmē, “diskontējot” to pēc likmes, kas dotu ieguldījumu atdevi.
- Tad jūs pievienojat uzņēmuma galīgo vērtību, un tas jums pateiks, cik daudz uzņēmums ir vērts.
9. jautājums
Kurās situācijās mēs vērtēšanā neizmantojam DCF?
- Mēs vērtēšanā neizmantotu DCF, ja uzņēmumam ir nestabila vai neprognozējama naudas plūsma vai ja parādam un apgrozāmajam kapitālam ir principiāli atšķirīga loma.
- Piemēram, tādas finanšu iestādes kā bankas nepārinvestē parādu, un apgrozāmais kapitāls veido lielāko daļu no to bilancēm, tāpēc šeit šādiem uzņēmumiem mēs neizmantojam DCF.
10. jautājums
Uzskaitiet vērtēšanā visbiežāk izmantotos reizinājumus
Vērtēšanas jautājumi ir ļoti bieži investīciju banku intervijās.
Šīs ir relatīvās vērtēšanas metodes, kas norādītas zemāk.
- EV / ieņēmumi
- EV / EBITDA
- EV / EBIT
- P / E
- P / BV
11. jautājums
Īsumā izskaidrojiet ar piesaistīto pirkumu?
Viens no tehniskajiem jautājumiem.
- Sviras izpirkšana (LBO) ir tad, kad uzņēmums vai investors pērk citu uzņēmumu, galvenokārt izmantojot aizņemto naudu, aizdevumus vai pat obligācijas, lai varētu veikt pirkumu.
- Iegūstamās sabiedrības aktīvi parasti tiek izmantoti šo aizdevumu nodrošinājumam.
- Dažreiz parāda un pašu kapitāla attiecība LBO var būt 90–10.
- Jebkurš lielāks parādu procentuālais daudzums var izraisīt bankrotu.
12. jautājums
Izskaidrojiet PEG attiecību?
- Tas nozīmē cenu / peļņas un izaugsmes attiecību un ņem P / E koeficientu un pēc tam izskaidro, cik ātri uzņēmumam pieaugs EPS.
- Akcijai, kas strauji pieaug, būs augstāka PEG attiecība. Akcijai, kurai ir smalkas cenas, būs vienāda P / E attiecība un PEG attiecība.
- Tātad, ja uzņēmuma P / E attiecība ir 20 un tā PEG attiecība ir arī 20, daži var iebilst, ka akcijas ir pārāk dārgas, ja citam uzņēmumam ar tādu pašu EPS ir zemāka P / E attiecība, bet tas arī nozīmē, ka tas pieaug ātrāk PEG likme ir 20.
13. jautājums
Kāda ir uzņēmuma vērtības formula?
- Uzņēmuma vērtības formula ir: kapitāla tirgus vērtība (MVE) + parāds + vēlamās akcijas + mazākuma līdzdalība - nauda.
14. jautājums
Kāpēc, jūsuprāt, uzņēmuma vērtības formulā tiek atņemta nauda?
- Naudas atņemšanas iemesls ir tas, ka to uzskata par aktīvu, kas nedarbojas, un tāpēc, ka pašu kapitāla vērtība to netieši uzskaita.
15. jautājums
Kāpēc mēs ņemam vērā gan uzņēmuma vērtību, gan pašu kapitāla vērtību?
- Uzņēmuma vērtība apzīmē uzņēmuma vērtību, kas attiecināma uz visiem ieguldītājiem, savukārt pašu kapitāla vērtība norāda daļu, kas pieejama pašu kapitāla akcionāriem.
- Mēs ņemam vērā abus, jo pašu kapitāla vērtība ir skaitlis, ko sabiedrība redz kopumā, bet uzņēmuma vērtība atspoguļo tā patieso vērtību.
16. jautājums
Ko tas nozīmē, ja uzņēmumam ir negatīva uzņēmuma vērtība?
- Uzņēmumam varētu būt negatīva uzņēmuma vērtība, ja uzņēmumam ir ārkārtīgi liels naudas atlikums vai ārkārtīgi zema tirgus kapitalizācija, vai abi.
- Tas varētu notikt uzņēmumos, kas atrodas uz bankrota sliekšņa, vai finanšu iestādēs, piemēram, bankās, kurām ir liels naudas atlikums.
# 4 - Apvienošanās un iegādes 
17. jautājums
Īsumā izskaidrojiet pirkšanas puses M&A darījuma procesu
- Tiek pavadīts daudz laika, lai pabeigtu izpēti par potenciālajiem iegādes mērķiem, un kopā ar jūsu pārstāvēto uzņēmumu veiciet vairākus atlases un filtrēšanas ciklus.
- Pamatojoties uz viņu sniegtajām atsauksmēm, sašauriniet sarakstu un izlemiet, kuri no tiem ir jāturpina.
- Sanāksmes tiek veiktas, lai novērtētu potenciālo pārdevēju atsaucību.
- Notiek nopietnas diskusijas ar pārdevēju, kas prasa padziļinātu rūpību un piedāvājuma cenas noteikšanu.
- Pārrunājiet cenu un citus pirkuma līguma galvenos noteikumus.
- Paziņojiet par M&A darījumu / darījumu.
18. jautājums
Īsumā izskaidrojiet pielāgošanās un atšķaidīšanas analīzi
Šis ir vēl viens tehnisks jautājums.
- Lai novērtētu iegādes ietekmi uz ieguvēja peļņu uz akciju (EPS) un arī salīdzinātu to ar uzņēmuma EPS, ja iegāde nebūtu notikusi, tiek veikta akreditācija un tiek veikta atšķaidīšanas analīze.
- Vienkāršiem vārdiem sakot, mēs varētu teikt, ka scenārijā, kad jaunais EPS ir augstāks, darījums tiks saukts par “akretīvu”, savukārt pretējo - par “mazinošu”.
19. jautājums
Ņemot vērā situāciju, kad uzņēmums ar zemu P / E iegādājas uzņēmumu ar augstu P / E visu akciju darījumā, vai darījums, visticamāk, būs akretīvs vai mazinošs?
- Ja citas lietas būtu vienādas, situācijā, kad uzņēmums ar zemu P / E iegādājas uzņēmumu ar augstu P / E, darījums būtu mazinošs attiecībā uz ieguvēja peļņu uz akciju (EPS).
- Iemesls tam ir tāds, ka ieguvējam par katru peļņas rūpiju būs jāmaksā vairāk, nekā tirgus vērtē pats savu ienākumu.
- Tādēļ šādā situācijā ieguvējam darījumā būtu jāizsniedz proporcionāli vairāk akciju.
20. jautājums
Kādas ir sinerģijas un tās veidi?
- Sinerģija ir tāda, ka pircējs iegūst lielāku vērtību nekā no iegādes, nekā prognozē finanšu dati. Būtībā ir divu veidu sinerģijas -
- Ieņēmumu sinerģija: apvienotais uzņēmums var savstarpēji pārdot produktus jauniem klientiem vai pārdot jaunus produktus esošajiem klientiem. Darījuma dēļ varētu būt iespējams paplašināties jaunās ģeogrāfiskās teritorijās.
- Izmaksu sinerģija: apvienotais uzņēmums varētu apvienot ēkas un administratīvo personālu un atlaist atlaistus darbiniekus. Tas varētu arī slēgt liekos veikalus vai vietas.
21. jautājums
Kā nemateriālā vērtība tiek izveidota iegādes laikā?
- Nemateriālā vērtība ir nemateriāls aktīvs, kas pārsvarā paliek nemainīgs gadu gaitā un netiek amortizēts kā citi nemateriālie aktīvi. Tas mainās tikai tad, kad notiek iegāde.
- Nemateriālā vērtība būtībā ir vērtīgie aktīvi, kas bilancē netiek parādīti kā finanšu aktīvi. Piemēram, zīmola nosaukums, attiecības ar klientiem, intelektuālā īpašuma tiesības utt.
- Nemateriālā vērtība būtībā ir uzņēmuma uzskaites vērtības atņemšana no tā pamatkapitāla iegādes cenas. Tas apzīmē pircēja samaksāto vērtību pār pārdevēja “patieso tirgus vērtību”.
# 5 - Sākotnējie publiskie piedāvājumi (IPO)
22. jautājums
Īsumā aprakstiet, ko jūs darītu, ja strādājat pie klienta IPO?
- Pirmkārt, mēs satiktos ar klientu un apkopotu visu nepieciešamo informāciju, piemēram, viņu finanšu informāciju, klientus un uzzinātu par nozari, kurai viņi pieder.
- Pēc tam jūs iepazītos ar citiem baņķieriem un juristiem ar reģistrācijas apliecību, kurā ieguldītājiem būtu aprakstīts uzņēmuma bizness un tirgus.
- Pēc tam jūs saņemsit SEC komentārus un turpināsiet pārskatīt dokumentu, līdz tas ir pieņemams.
- Tagad jūs pavadītu nākamās nedēļas, organizējot ceļojumus, kur jūs prezentētu uzņēmumu institucionālajiem klientiem un pārliecinātu viņus arī tajos ieguldīt.
- Pēc kapitāla piesaistīšanas klientiem uzņēmums sāks tirdzniecību biržā.
23. jautājums
Kādas ir uzņēmuma priekšrocības iekļūt biržā?
- Uzņēmumam ir svarīgs solis, lai panāktu likviditāti
- Ir daži investori, kuri vēlētos ieguldīt tikai biržā kotētos emitentos
- Tas palīdz uzņēmumam noteikt atzītu vērtību viņu akcijām, kas savukārt varētu palīdzēt arī izmantot krājumus pārņemšanai, nevis skaidru naudu
# 1 - Dažādi jautājumi
24. jautājums
Kas ir piķa grāmatā?
Piezīmju grāmata ir atkarīga no darījuma veida, par kuru uzņēmums veic līgumu, taču kopējā struktūra ietver:
- Bankas akreditācijas dati, lai pierādītu savu pieredzi līdzīgu darījumu veikšanā iepriekš.
- Uzņēmuma iespēju kopsavilkums
- Atbilstoši finanšu modeļi un vērtēšana
- Investīciju bankas diagrammas
- Potenciālie iegādes mērķi vai potenciālie pircēji
- Kopsavilkums un galvenie ieteikumi
25. jautājums
Pastāsti man kādu uzņēmumu, kuru tu apbrīno / kam seko, un liec man akcijas
Jums ir jāstrukturē atbilde uz šādiem investīciju bankas intervijas jautājumiem, paturot prātā sekojošo;
- Norādiet akciju nosaukumu, kuram esat sekojis, un tā iemeslu
- Ātri apkopojiet uzņēmuma biznesu
- Sniedziet ātru finanšu pārskatu, lai norādītu tā lielumu un rentabilitāti. Arī tad, ja varat sniegt konkrētu informāciju par ieņēmumiem, EBITDA reizinājumiem vai P / E vairākkārtējiem
- Norādiet iemeslus, kāpēc akcijas vai to bizness ir pievilcīgāks par konkurentiem.
- Jums vajadzētu runāt par tendenci, kāda akcijām ir bijusi vismaz pēdējos 3-5 gados.
- Jūs varētu runāt arī par uzņēmuma nākotnes perspektīvām.
26. jautājums
Kāpēc privātā kapitāla firmas, pērkot uzņēmumu, izmanto sviras?
- Privātā kapitāla uzņēmums samazina darījuma pašu kapitālu, izmantojot ievērojamas sviras (parāda) summas, lai palīdzētu finansēt pirkuma cenu.
- To darot, tas ievērojami palielinās privātā kapitāla uzņēmuma peļņas līmeni, izejot no ieguldījuma.
27. jautājums
Kas ir izliekums ?
- Izliekums ir precīzāks rādītājs saistībai starp obligāciju ienesīguma un cenas izmaiņām attiecībā pret procentu likmju izmaiņām.
- Ilgums to aprēķina kā taisnu līniju, ja patiesībā tā ir izliekta līkne, līdz ar to arī nosaukums.
- To izmanto kā riska aprēķinu, jo tas var pateikt, kā obligāciju ienesīgums reaģēs uz procentu likmju izmaiņām.
28. jautājums
Definējiet riska koriģēto ienesīguma likmi
- Aplūkojot ieguldījumu, jūs nevarat vienkārši aplūkot prognozēto atdevi. Ja peļņa no ieguldījuma A ir lielāka nekā peļņa no ieguldījuma B, varat uzreiz doties kopā ar ieguldījumu A.
- Bet A ieguldījumam varētu būt lielākas kopējo zaudējumu izredzes nekā B ieguldījumam, lai gan peļņa var būt lielāka, tomēr tā ir daudz riskantāka un tāpēc ne vienmēr labāka.
- Pielāgotā atdeves likme ir tad, kad jūs ne tikai aplūkojat atdevi, ko jums var dot ieguldījums, bet arī mēra šī ieguldījuma risku.
- Koriģēto atdeves likmi parasti apzīmē kā skaitli vai vērtējumu.
- Ja esat tehniski domājošs, varat arī pieminēt riska noteikšanas veidus: beta, alfa un Šarpes koeficientu, r-kvadrātu un standartnovirzi.
Secinājums
Lai veiksmīgi atbildētu uz šiem tehniskajiem jautājumiem, galvenais ir pielietot mācītos jēdzienus un pārbaudīt sevi. Ceru, ka tas ir palīdzējis jums uzzināt dažus svarīgus jautājumus un atbildes par investīciju banku tēmām un sniedz jums soļus tuvāk, lai pārvarētu augsta līmeņa intervijas. Visu to labāko :-)
PS Lūdzu, ņemiet vērā, ka mēs esam skāruši tikai tehniskos jautājumus un to veidus, izņemot tos, kas jums būtu jāsagatavo arī personiskajiem jautājumiem, kāpēc investīciju bankas intervijas jautājumi un prāta spēles, kas parasti ir daļa no kandidātu pārbaudes.
Investīciju bankas intervijas jautājumi un atbildes Video
Ieteicamie lasījumi
Šajā ceļvedī mēs uzskaitām 28 visbiežāk uzdotos Investīciju bankas intervijas jautājumus un atbildes, kas jums jāzina. Šeit mēs apspriedīsim padomus, kā atbildēt uz jautājumiem par grāmatvedību, vērtēšanu, modelēšanu, Pitchbook, M&A, IPO, Leveraged buyouts un citiem. Jūs varat arī apskatīt šos jautājumus un atbildes, lai uzzinātu vairāk -
- Top 10 Excel intervijas jautājumi
- Kapitāla izpētes intervijas jautājumi
- Korporatīvo finanšu interviju jautājumi (ar atbildēm)
- Finanšu modelēšanas intervijas jautājumi (ar atbildēm)
