Kā darbojas riska ieguldījumu fonds?
Riska ieguldījumu fonds ir process, kuru seko riska ieguldījumu fonds, lai pasargātu sevi no akciju vai vērtspapīru kustības tirgū un gūtu peļņu no ļoti maza apgrozāmā kapitāla, neriskējot ar visu budžetu.
Riska fondu pārvaldnieks apvieno dažādu ieguldītāju un institucionālo ieguldītāju naudu un iegulda to agresīvajā portfelī, kas tiek pārvaldīts, izmantojot tādas metodes, kas palīdz sasniegt noteikto ienesīguma mērķi, neatkarīgi no naudas tirgus izmaiņām vai akcijas cenas svārstībām kas ietaupa no jebkādiem ieguldījumu zaudējumiem.
Kas ir riska ieguldījumu fonds?
Riska fonds ir alternatīvs privāto ieguldījumu instruments, kas izmanto apvienotos līdzekļus, izmantojot daudzveidīgas un agresīvas stratēģijas, lai nopelnītu aktīvu un lielu atdevi saviem ieguldītājiem.
- Koncepcija ir diezgan līdzīga kopfondam; tomēr riska ieguldījumu fondi ir salīdzinoši mazāk regulēti, tie var izmantot plašas un agresīvas stratēģijas un to mērķis ir liela kapitāla atdeve.
- Riska ieguldījumu fondi apkalpo nelielu skaitu milzīgu investoru. Šie investori parasti ir ļoti turīgi, un viņiem parasti ir liela vēlme absorbēt zaudējumus visā kapitālā. Lielākajai daļai riska ieguldījumu fondu ir arī kritēriji, kas ļauj tikai ieguldītājiem, kuri ir gatavi ieguldīt vismaz 10 miljonus ASV dolāru lielu ieguldījumu.
- Fondu pārvalda riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks, kurš ir atbildīgs par ieguldījumu lēmumiem un fonda darbību. Unikālā iezīme ir tā, ka šim pārvaldniekam jābūt vienam no lielajiem fonda ieguldītājiem, kas padarīs viņus piesardzīgus, pieņemot attiecīgus lēmumus par ieguldījumiem.
- Līdzekļi, kuru pārvaldībā esošie aktīvi ir pārvaldīti (AUM), ir jāreģistrē ASV Vērtspapīru un biržu komisijā, pārsniedzot 100 miljonus ASV dolāru. Turklāt riska ieguldījumu fondiem nav jāsniedz periodiski pārskati saskaņā ar 1934. gada Vērtspapīru apmaiņas likumu.
Noderīgas saites uz riska ieguldījumu fondiem
- Riska ieguldījumu fondu saraksti pēc valsts, reģiona vai stratēģijas
- 250 lielāko riska ieguldījumu fondu saraksts (pēc AUM)
Top riska ieguldījumu fondi
Daži no Top Hedge fondiem ir norādīti zemāk ar to pārvaldāmajiem aktīviem (Q1'16): 
avots: Octafinance.com
Riska ieguldījumu fonda priekšrocības
Negatīvā aizsardzība
- Riska ieguldījumu fondi cenšas aizsargāt peļņu un kapitāla summu no pasliktināšanās riska ierobežošanas stratēģijām.
- Viņi var izmantot tirgus cenu krituma priekšrocības: ar “Īso pārdošanu”, tādējādi pārdodot vērtspapīrus ar solījumu tos vēlāk atpirkt.
- Izmantojiet tirdzniecības stratēģijas, kas ir piemērotas noteiktajam tirgus situācijas tipam.
- Izmantojiet plašākas aktīvu diversifikācijas un aktīvu sadales priekšrocības.
- Tādējādi, piemēram, ja portfelī ir farmācijas uzņēmumu un automobiļu nozares akcijas un ja valdība piedāvā dažas priekšrocības farmācijas nozarei, bet uzliek papildu maksu automobiļu nozarei, tad šādos gadījumos ieguvumi var atspoguļot iespējamo samazinājumu automobiļu nozarē.
Veiktspējas konsekvence
- Parasti pārvaldniekiem nav nekādu ierobežojumu attiecībā uz ieguldījumu stratēģijas izvēli, un viņiem ir iespēja ieguldīt jebkurā aktīvu klasē vai instrumentā.
- Fonda pārvaldnieka uzdevums ir maksimāli palielināt kapitālu un nepārspēt noteiktu etalona līmeni un būt apmierinātam.
- Ir iesaistīti arī viņu līdzekļi, kuriem šajā gadījumā vajadzētu darboties kā pastiprinātājam.
Zema korelācija:
- Spēja gūt peļņu nestabilos tirgus apstākļos dod viņiem iespēju radīt peļņu ar nelielu korelāciju ar tradicionālajiem ieguldījumiem.
- Līdz ar to nav svarīgi, ka, ja tirgus virzās lejup, portfelis radītu zaudējumus un otrādi.
Apdrošināšanas fondu pārvaldības maksa un komisijas maksa
Šīs maksas ir kompensācija, kas tiek piešķirta riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem, lai pārvaldītu fondus, un tautā tos dēvē par noteikumu “Divi un divdesmit”. “Divi” komponenti attiecas uz vienotas 2% pārvaldības maksas iekasēšanu no kopējās aktīvu vērtības. Pārvaldības maksas tiek maksātas fonda pārvaldniekam neatkarīgi no fonda darbības rezultātiem un ir nepieciešamas fonda operatīvai / regulārai darbībai. Piemēram, pārvaldnieks, kura pārvaldībā esošie aktīvi ir 1 miljards USD, nopelna 20 miljonus USD kā pārvaldības maksu. Ja fonda darbība nav apmierinoša, tā var samazināties līdz 1,5% vai 1,75%.
Maksa par darbības rezultātiem 20% tiek maksāta, tiklīdz fonds sasniedz noteiktu darbības līmeni, radot pozitīvu ienesīgumu. Šī maksa parasti tiek aprēķināta kā procentuālā daļa no ieguldījumu peļņas, kas bieži ir gan realizēta, gan nerealizēta.
Pieņemsim, ka ieguldītājs parakstās uz riska ieguldījumu fonda akcijām 10 miljonu ASV dolāru vērtībā, un pieņemsim, ka nākamā gada laikā fonda NAV (neto aktīvu vērtība) palielinās par 10%, ieguldītāju akcijas novedot līdz 11 miljoniem ASV dolāru. Veicot šo pieaugumu par 1 miljonu ASV dolāru, ieguldījumu fonda pārvaldniekam tiks maksāta 20% atdeves maksa (20 000 USD), tādējādi samazinot fonda NAV par šo summu, atstājot ieguldītājam akcijas 10,8 miljonu USD vērtībā, dodot 8% peļņu. pirms jebkādas turpmākas izdevumu atskaitīšanas.
Riska fonda struktūra
Meistars - padevējs
Riska fonda struktūra parāda tā darbību. Visslavenākais formāts ir Master-Feeder formāts, ko parasti izmanto, lai vienā centrālā transportlīdzeklī uzkrātu līdzekļus, kas savākti gan no ASV ar nodokli apliekamiem, gan no ASV nodokļiem atbrīvotajiem (dzeramnaudas fondi, pensiju fondi), gan no ārvalstīm. To var parādīt, izmantojot diagrammu:
- Visizplatītākā master-feeder struktūras forma ietver vienu pamatfondu ar vienu sauszemes padevēju un vienu ārzonas padevēju (līdzīgi kā iepriekš redzamajā diagrammā).
- Ieguldītājs sāk ar to, ka ieguldītājs iegulda kapitālu padevēju fondos, kas iegulda pamatfondā līdzīgi kā vērtspapīru pirkšanai, jo tas iegādāsies pamatfonda “akcijas”, kas savukārt veic visas tirdzniecības darbības.
- Šis galvenais uzņēmums parasti ir reģistrēts nodokļu ziņā neitrālā ārzonas jurisdikcijā, piemēram, Kaimanu salās vai Bermudu salās. Veicot ieguldījumus pamatfondā, padevēju fondi proporcionāli piedalās peļņā atkarībā no veiktā proporcionālā ieguldījuma.
- Piemēram, ja Feeder fonda A iemaksa ir 500 USD un Feeder Fund B iemaksa ir 1000 USD pret kopējo galvenā fonda ieguldījumu, fonds A saņemtu vienu trešdaļu no galvenā fonda peļņas, savukārt fonds B saņemtu divas trešdaļas.
- ASV ar nodokli apliekamie investori izmanto ieguldījumus ASV komandītsabiedrības padevēju fondā, kas dažās vēlēšanās, kas tika veiktas dibināšanas laikā, ir efektīvs nodokļiem šādiem ieguldītājiem.
- Investori, kas nav ASV un ASV, ir atbrīvoti no nodokļiem, izmantojot atsevišķu ārzonas padevēju uzņēmumu, lai izvairītos no tieša iekļaušanas ASV nodokļu normatīvajos aktos, kas piemērojami ASV nodokļu investoriem. Pārvaldības maksa un maksa par darbības rezultātiem tiek iekasēta Feeder līdzekļu līmenī.
Galvenā padevēja fonda struktūras iezīmes ir norādītas zemāk:
- Tas ietver dažādu portfeļu apvienošanu vienā, dodot diversifikācijas priekšrocības un dodot lielākas iespējas gūt pat nestabilos tirgus apstākļos.
- Konsolidācija parasti izraisa zemākas darbības un darījumu izmaksas. Piemēram, galvenajā līmenī jāveic tikai viens riska pārvaldības ziņojumu un analīžu kopums.
- Plašam portfelim būs apjomradīti ietaupījumi, un tam būs izdevīgāki nosacījumi, ko piedāvā Prime Brokers un citas iestādes.
- Šādas struktūras var būt ārkārtīgi elastīgas. To var vienlīdzīgi izmantot vienam stratēģijas fondam (piemēram, fonds apsvērs iespēju pelnīt tikai, veicot ieguldījumus kapitālā), kā arī jumta struktūrās, izmantojot vairākas ieguldījumu stratēģijas (fonds, kas agresīvi ietekmēs ieguldījumus mijmaiņas darījumos, atvasinātajos instrumentos vai pat privātajā sektorā). izvietojumi)
- Elastīgums tiek maksimāli palielināts arī ieguldītāju līmenī, jo galvenajā fondā var ieviest vairākus padeves pasākumus, kas nodrošina dažādu kategoriju ieguldītājus, kuri pieņem citas valūtas, parakstīšanās un maksas struktūras.
- Šīs struktūras galvenais trūkums ir tas, ka ārzonās turētie fondi parasti tiek aplikti ar ASV dividendēm ieturamo nodokli. Ieturētais nodoklis ir nodoklis, kas uzlikts procentiem vai dividendēm no vērtspapīriem, kas pieder nerezidentam, vai jebkuram citam ienākumam, kas samaksāts valsts nerezidentiem. Ieturamais nodoklis ASV tiek iekasēts pēc likmes 30% vai mazāk atkarībā no līgumiem ar citām valstīm, turpretī Kanādā tas tiek noteikts ar vienotu likmi 25%.
Atsevišķs fonds
Šāds fonds ir individuāla struktūra un ir izveidots ieguldītājiem ar vienotu pieeju. Struktūru var parādīt, izmantojot diagrammu:
- Kā norāda nosaukums, tas ir individuāls fonds, kas izveidots, lai apmierinātu konkrētas klientu kategorijas vajadzības.
- Nodokļu vajadzībām investori, kas nav ASV un ir atbrīvoti no nodokļiem, var vēlēties ieguldīt struktūrā, kas ir “necaurspīdīga”. No otras puses, ASV ar nodokli apliekamie ieguldītāji ASV ienākuma nodokļa vajadzībām var dot priekšroku “pārredzamai” sistēmai, parasti komandītsabiedrībai.
- Tādējādi šādas struktūras tiks izveidotas vai nu atsevišķi, vai paralēli, atkarībā no riska ieguldījumu fonda pārvaldnieka prasmēm.
- Fondu priekšrocības vai trūkumus sedz visi ieguldītāji, un tie šajā gadījumā nav sadalīti.
- Grāmatvedības metodika ir arī vienkārša, jo visa grāmatvedība tiks veikta atsevišķā līmenī.
Fondu fonds
Fondu fonds (FOF), kas pazīstams arī kā vairāku vadītāju ieguldījums, ir ieguldījumu stratēģija, kurā atsevišķs fonds iegulda cita veida riska ieguldījumu fondos.
- Tās mērķis ir panākt atbilstošu aktīvu sadali un plašu diversifikāciju ar ieguldījumiem dažādās fondu kategorijās, kas apvienoti vienā fondā.
- Šādas pazīmes piesaista mazos investorus, kuri vēlas iegūt labāku risku ar mazākiem riskiem nekā tieši ieguldot vērtspapīros.
- Ieguldījumi šādos fondos sniedz ieguldītājam profesionālus finanšu pārvaldības pakalpojumus.
- Lielākajai daļai šo fondu to pārvaldniekiem ir vajadzīgas oficiālas uzticamības pārbaudes procedūras. Pārbauda vadītāju iepriekšējās pieredzes piemērošanu, kas nodrošina portfeļa apstrādātāja pieredzi un akreditācijas datus vērtspapīru nozarē.
- Šādi fondi piedāvā ieguldītājiem izmēģinājumu laukumu profesionāli pārvaldītiem fondiem, pirms viņi izaicina veikt ieguldījumus individuālā fondā.
- Šīs struktūras trūkums ir tas, ka tai ir darbības izdevumi, kas norāda, ka investori maksā dubultā par izmaksām, kas jau iekļautas pamatā esošo fondu cenās.
Lai gan fondu fonds nodrošina diversifikāciju un mazāku tirgus svārstīgumu, apmaiņā pret vidējo ienesīgumu, šādu peļņu var ietekmēt ieguldījumu maksas, kas parasti ir augstākas nekā tradicionālie ieguldījumu fondi.
Pēc naudas piešķiršanas nodevām un nodokļu maksājumiem fondu ieguldījumu fonda atdeve parasti var būt mazāka, salīdzinot ar peļņu, ko var sniegt viens fonda pārvaldnieks.
Sānu kabatas
Sānu kabatas fonds ir riska ieguldījumu fonda mehānisms, kurā daži aktīvi tiek sadalīti no visiem fonda parastajiem aktīviem, kuri ir samērā nelikvīdi vai kurus ir grūti tieši novērtēt.
- Ja tiek uzskatīts, ka ieguldījums ir iekļauts sānu kabatās, tā vērtību aprēķina atsevišķi, salīdzinot ar fonda galveno portfeli.
- Tā kā sānu kabatas tiek izmantotas nelikvīdu vai mazāk likvīdu ieguldījumu turēšanai, ieguldītājiem nav regulāru tiesību tos izpirkt, un to var izdarīt tikai noteiktos neparedzētos apstākļos ar tādu ieguldītāju piekrišanu, kuriem ir piemērojama sānu kabata.
- Ieguldījuma peļņa vai zaudējumi tiek proporcionāli sadalīti tikai tiem investoriem, kad tika izveidota šī sānu kabata, nevis jaunajiem investoriem. Viņi ir piedalījušies fonda amatā. Šīs sānu kabatas tika iekļautas.
- Lai aprēķinātu pārvaldības maksas un ziņotu par NAV, fondi parasti nēsā sānu kabatas aktīvus “pēc pašizmaksas” (pirkuma cena vai standarta vērtējums). Tas ļaus fonda pārvaldniekam izvairīties no mēģinājumiem neskaidri novērtēt šos pamatā esošos instrumentus, jo šo vērtspapīru vērtība var nebūt pieejama. Vairumā gadījumu šādas sānu kabatas ir privāti izvietojumi.
- Šādas sānu kabatas var būt noderīgas izpirkšanas laikā, kad nepieciešama tūlītēja likviditāte.
Abonementi, izpirkšana un bloķēšana riska ieguldījumu fondos
Parakstīšanās attiecas uz ieguldītāju kapitāla ienākšanu fondā, un izpirkšana attiecas uz ieguldītāju veikto kapitāla aiziešanu no fonda. Riska ieguldījumu fondiem nav ikdienas likviditātes, jo minimālā ieguldījumu prasība ir salīdzinoši liela, un tāpēc šādas parakstīšanās un izpirkšana var būt vai nu reizi mēnesī, vai ceturksnī. Fonda darbības termiņam jābūt saskaņotam ar fonda pārvaldnieka pieņemto stratēģiju. Jo lielāka ir pamatā esošo ieguldījumu likviditāte, jo biežāk notiek parakstīšanās / izpirkšana. Norāda arī dienu skaitu, kas svārstās no 15 līdz 180 dienām.
“Lock Up” ir vienošanās, ar kuru tiek noteikta laika saistība, kurā ieguldītājs nevar izņemt savu kapitālu. Dažiem fondiem ir nepieciešama līdz divu gadu saistība ar bloķēšanu, bet visbiežāk bloķēšana ir viena pieteikums uz vienu gadu. Dažos gadījumos tā varētu būt “cietā atslēga”, kas neļauj ieguldītājam izņemt līdzekļus uz pilnas slodzes periodu, savukārt citos gadījumos ieguldītājs var izpirkt savus līdzekļus, samaksājot soda naudu, kas var svārstīties no 2% -10%.
Citi raksti, kas jums var šķist noderīgi
- Dzīvžogu attiecību formula
- Riska ieguldījumu fonds Darbs
- Investīciju banka pret riska ieguldījumu fondu pārvaldnieku
- Privātā kapitāla un riska ieguldījumu fondu atšķirības
