Kas ir implicētā opciju svārstība?
Netiešā nepastāvība attiecas uz metriku, kas tiek izmantota, lai uzzinātu noteiktā vērtspapīra cenu izmaiņu iespējamību, ņemot vērā tirgus viedokli un pēc formulas. Netiešo nepastāvību aprēķina, liekot tirgus cenu opcija Black-Scholes modelī.
Paskaidrojums
Netiešā svārstīgums (IV) mēra vērtspapīra cenas izmaiņu iespējamību un palīdz investoriem, kur viņu ieguldījums virzīsies nākotnē, prognozējot vērtspapīra piedāvājumu un pieprasījumu un cenas kustību, kas savukārt palīdz saprast opciju līgumu cena. Tas ir balstīts uz noteiktiem faktoriem (tostarp tirgus gaidām par vērtspapīra cenu), kas ietekmē vērtspapīra cenu, un tos parasti izsaka procentos no akciju cenas, norādot standarta novirzi, kas attiecas uz konkrētu laika periodu. Simbols, ko lieto, lai apzīmētu netiešo svārstīgumu, ir σ (sigma).
Ja tirgus cerības palielinās vai pieprasījums palielinās, pieaug netiešā svārstīgums, kas savukārt palielina opciju augstākās cenas komponentu. Turpretī, ja tirgus cerības samazinās vai pieprasījums pēc vērtspapīriem samazinās, samazinās arī netiešā svārstīgums, kā rezultātā samazinās opciju prēmijas cenas komponents. Tas paļaujas uz tirgus vienprātību un attēlo tirgus perspektīvu.
Netiešās nepastāvības piemērs
Pixer LLP akcijas tirgū šobrīd ir 50 USD par akciju. Pieņemsim, ka tirgus pieņem, ka akcijas cena pieaugs, kā rezultātā palielināsies akciju pieprasījums. Tā kā pieprasījums pēc akcijām palielinās, pieaugs netiešā svārstīgums, kas paaugstinās opcijas uzcenojumu.
Pieņemsim, ka šī akcijas netiešā svārstīgums ir 20%. Zemākā cena viena gada laikā bija 32 USD, un augstākā tajā pašā gadā bija 64 USD. Tirgus prognozē cenas virzību 20% robežās.
- 20% no 50 USD uz augšu ir 60 USD
- 20% no 50 USD uz leju ir 40 USD
Tirgus pieņem, ka akciju cena līdz gada beigām būs no 40 līdz 60 dolāriem. Saskaņā ar teoriju 68% tirgus pieņem, ka cena būs iepriekš minētajā diapazonā, savukārt pārējie 32% tirgus domā, ka cena nokritīsies vai nu zem 40 USD, vai arī virs 60 USD.
Kā ieguldītājs, aplūkojot skaitļus, ieguldītājs var pieņemt vispiemērotāko stratēģiju, lai gūtu maksimālu peļņu no sava ieguldījuma. Lai gan šie aprēķini ir balstīti uz tirgus vienprātību un nav droši izturami, un ieguldītājam tie var zaudēt ieguldījumus. Bet, aplūkojot skaitļus, var izšķiroši virzīties uz to, kāda stratēģija jāpieņem konkrētai drošībai. Tirgus, iespējams, nepārvietojas tā, kā to paredz tirgus vienprātība, kā tas redzams daudzos iepriekšējos gadījumos, kad tirgus rīkojas pilnīgi savādāk nekā tirgus dalībnieki to sagaida.
Priekšrocības
- Opciju cenas tiek noteiktas, pamatojoties uz netiešu svārstīgumu.
- Tas mēra nenoteiktību attiecībā uz izmaiņām vērtspapīra cenā, pamatojoties uz tirgus noskaņojumu.
- Ieguldītājs vai tirgotājs var formulēt savu tirdzniecības stratēģiju, pamatojoties uz opcijas netiešās svārstības analīzi.
- Tas palīdz saprast, vai cenu kustība būs pārāk augsta vai zema, kas investoriem dod priekšstatu par to, cik daudz ieguldīt drošībā.
Trūkumi
- Netiešā nepastāvība nenorāda virzienu, kādā vērtspapīra cena virzīsies. Tas tikai parāda, vai solis būs augsts vai zems.
- Jebkuras ziņas, kas saistītas ar drošību, var ietekmēt netiešo svārstīgumu, padarot tās jutīgas pret neparedzētiem notikumiem.
- Aprēķinot netiešo svārstīgumu, netiek ņemti vērā pamati, un tas ir balstīts uz cenām, piedāvājumu un pieprasījumu un laika vērtību.
- Ļoti atkarīgs no tirgus vienprātības un var izraisīt nepareizu stratēģiju pieņemšanu, tādējādi zaudējot ieguldījumu.
Svarīgi punkti
- Netiešā nepastāvība neatspoguļo to, vai cenu kustība būs pozitīva vai negatīva.
- Augsts netiešais svārstīgums nozīmē, ka būs lielas cenu svārstības. Tas var vai nu virzīties augstāk augšup vai ļoti zems lejup, vai arī pārāk stipri šūpoties starp abiem galiem.
- Zems netiešais svārstīgums nozīmē, ka cenu svārstības būs minimālas.
- Tas atšķiras no vēsturiskās nepastāvības, kas svārstības mēra, pamatojoties uz vēsturiskiem datiem.
Secinājums
- Tas ir vērtspapīra cenas izmaiņu mērījums tuvākajā nākotnē.
- Lāču tirgū tas ir augsts, jo investori pieņem, ka vērtspapīra cena kritīsies, turpretim vēršu tirgū tā ir zema, jo investori pieņem, ka cena nākotnē pieaugs.
- Tam ir galvenā loma, lemjot par opciju cenu noteikšanu.
- Aprēķinot implicēto svārstīgumu, noteicošie faktori ir pieprasījums un piedāvājums un laika vērtība.
- Black-Scholes - Merton modeļa formulu var izmantot, lai aprēķinātu netiešo svārstīgumu, izmantojot reversos aprēķinus, ja ir pieejamas visas pārējās vērtības.
- To mēra, pamatojoties uz vispārējo tirgus vienprātību kopā ar noteiktiem parametriem, un tas var izrādīties nepareiza cenu kustības prognoze.
