Kas ir obligācijas?
Obligācija ir vērtspapīrs, kas apzīmē emitenta parādu obligāciju turētājiem, un viņam ir jāmaksā kupons (procenti) par to pašu vai jāatmaksā faktiskā summa nākotnē, un tie ir arī apgrozāmi, un šeit var maksāt procentus katru mēnesi, ceturksni, pusgadu vai pat katru gadu.
Obligācijas tirgus cena
Obligācijas tirgus cena ir visu paredzamo obligāciju nākotnes pamatsummu un procentu maksājumu pašreizējā vērtība, kas diskontēta ar obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām (ienesīguma likme). Jāatzīmē, ka obligācijas ienesīgums un cena ir apgriezti saistītas, tāpēc, pieaugot tirgus likmei, obligāciju cenas samazināsies un otrādi.
Obligāciju panākumus mēra atkarībā no to piedāvātās ienesīguma. Ienesīgums ir gada vērtspapīra atdeves procents.
Obligācijas pašreizējo ienesīgumu aprēķina kā Gada kuponi / Pašreizējā obligāciju cena.
Piemēram, ja obligācija tika emitēta par 1000 USD ar gada kuponu 100 USD, bet, ja tā tiek pārdota tirgū par 1100 USD, tad ienesīgums būtu: 100/1100 = 9,09%
Obligāciju veidi
Daži no populārākajiem obligāciju veidiem ir:
- Fiksētas likmes obligācijām kuponi paliek nemainīgi visā obligācijas darbības laikā.
- Mainīgas procentu likmes parādzīmes ir tādas, kuru kupons ir saistīts ar procentu likmi, piemēram, LIBOR. Tā kā tiem ir nestabils raksturs, tos klasificē kā peldošus. Piemēram, procentu likmi var definēt kā LIBOR + 0,25%, un to regulāri pārrēķina.
- Korporatīvās obligācijas ir parāda vērtspapīrs, ko emitējušas dažādas korporācijas un pārdod dažādiem investoriem. Šādu obligāciju nodrošinājums ir atkarīgs no uzņēmuma maksātspējas, kas savukārt ir saistīts ar iespējamo uzņēmuma ienākumu nākotnē no tā darbības. Šie ir aspekti, kurus kredītreitinga aģentūras izskatīja pirms apstiprinājuma sniegšanas.
- Valsts obligācijas ir valsts valdības emitēta obligācija, kas sola regulāri veikt maksājumus un nomaksāt nominālvērtību termiņa beigās. Noteikumi, ar kuriem valdība var tirgot, ir atkarīgi no kredītspējas tirgū.
- Nulles kupona obligācijas nemaksā periodiskus procentus. Parasti tos izsniedz ar atlaidi nominālvērtībai, padarot to pievilcīgu. Pēc tam šī starpība tiek apkopota termiņa beigās, un visa pamatsumma tiek samaksāta termiņa beigās. Šādas obligācijas var emitēt arī finanšu iestādes, atbrīvojot kuponus no pamatsummas.
- Augsta ienesīguma obligācijas ir tās, kuras kredītreitinga iestādes ir novērtējušas zem investīciju pakāpes. Tā kā šīs ir zemākas pakāpes, sagaidāms, ka tās piedāvās lielāku ražu un padarīs tās pievilcīgas. Tos sauc arī par nevēlamām obligācijām.
- Konvertējamās obligācijas ļauj īpašniekam apmainīt obligācijas pret vairākām pašu kapitāla akcijām. Tos uzskata par hibrīdiem vērtspapīriem, jo tie apvieno gan pašu kapitāla, gan parāda īpašības.
- Inflācijas indeksētas obligācijas ir tās, kurās pamatsumma un procentu summa ir saistīta ar tautsaimniecībā dominējošo inflāciju.
- Pakārtotajām obligācijām ir zemāka prioritāte nekā citām emitenta obligācijām likvidācijas laikā. Risks ir augstāks, salīdzinot ar vecāka gadagājuma obligācijām, un, kad kreditoriem un vecāko obligāciju turētājiem ir samaksāts, pakārtoto obligāciju īpašniekiem tiek piešķirta prioritāte. Salīdzinoši viņiem ir zemāks kredītreitings, un daži no piemēri ir banku emitētas obligācijas, ar aktīviem nodrošināti vērtspapīri utt.
- Ārvalstu obligācijas vietējā tirgū emitē ārvalstu uzņēmums vietējā tirgus valūtā kā līdzekli kapitāla piesaistei. Tā kā lielākā daļa ieguldītāju būtu no vietējā tirgus, tas var izrādīties izdevīgs, jo viņiem būs iespēja iekļaut ārvalstu riska darījumus savos portfeļos. Daži ārvalstu obligāciju gadījumi ir:
- Buldogs Bonds
- Samuraju Bonds
- Jeņķu obligācija
- Matilda Bonda
Risku veidi
Obligācijas ir pakļautas dažāda veida riskiem, piemēram:
- Kredītrisks
- Likviditātes risks
- Ārvalstu valūtas risks
- Inflācijas risks
- Valsts / valsts risks
- Nepastāvības risks
- Ienesīguma līknes risks
Obligāciju cenu izmaiņām ir tūlītēja ietekme uz vērtspapīru portfeli, jo tas piedāvā relatīvi stabilu ienesīgumu. Turklāt valdības obligāciju cena ir ļoti jutīga, jo tā parādīs attiecīgās valsts ekonomisko stabilitāti. Cenas var ietekmēt arī kredītreitingu aģentūru paaugstināšana vai pazemināšana.
Obligāciju indeksi
Ir vairāki obligāciju indeksi portfeļu pārvaldībai un veiktspējas novērtēšanai, piemēram:
- Barclays Capital apkopojums
- Citigroup BIG
- Merrill Lynch mājas meistars
Lielākā daļa indeksu ir citu indeksu filiāles globālo obligāciju portfeļu mērīšanai, vai arī tos var sīkāk sadalīt pielāgotu portfeļu pārvaldībai atkarībā no termiņa vai nozares sadalījuma.
Secinājums
Finansiālā izteiksmē obligācija ir parāda instruments no obligāciju emitenta līdz obligāciju turētājam. Tas ir parāds, kas apstiprina parādu, kurā emitents ir parādā turētājam un viņam ir pienākums samaksāt procentu summu (kupona likmi) noteiktos laika intervālos vai veikt visu pamatsummu vēlāk termiņa beigās. Šīs procentu summas varētu maksāt ik gadu, pusgadu vai pat katru mēnesi. Obligācijas īpašumtiesības ir nododamas otrreizējā tirgū, kas padara to likvīdāku.
