Jeķu obligāciju definīcija
Jeņķu obligācija ir obligācija, ko emitējušas ārvalstu struktūras, piemēram, ārvalstu bankas vai ārvalstu finanšu iestādes, un kuras emitē un tirgo ASV valūtā ASV dolāros. Šīs obligācijas regulē Securities Act 1933, un, lai to reģistrētu, ir nepieciešami daudzi dokumenti. un tos vērtē tādas kredītreitinga aģentūras kā Moody's, S&P.
Pieejamas arī reversās jeņķu obligācijas, kuras tiek tirgotas un emitētas ārpus ASV un attiecīgās valsts valūtas.
Jeķu obligāciju korelācija ar obligāciju cenu
Ienesīgums un obligāciju cenas ir apgriezti saistītas. Pieaugot obligācijas cenai, ienesīgumam samazinoties, obligācijas ieguldītājam ir kļuvušas dārgas cenu kāpuma dēļ. Līdzīgi obligāciju cena samazinās, palielinoties ienesīgumam, jo arvien vairāk investoru ir gatavi ieguldīt obligācijās. Ilgums, kupons, ienesīgums ir galvenie faktori, kas nosaka jeņķu obligācijas cenu.
Kur,
- C = periodiska kupona samaksa
- Y = ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM)
- F = obligācijas nominālvērtība
- T = laiks
Īsāk sakot, jeņķu obligācijas cena ir visu obligāciju turpmāko naudas plūsmu pašreizējā vērtība.
Ja kupona maksājumi tiek veikti reizi gadā, tad kupona likme un YTM tiek sadalīti uz pusēm. Atkarībā no kupona maksājumu biežuma ir jāpielāgo kupona likme un ienesīgums.
YTM tiek izmantots kā diskonta likme, lai iegūtu obligācijas pašreizējo vērtību.
Piemērs
Yankee obligācijas ar nominālvērtību 1000 $ ar kupona likmi 4% un YTM 4% un dzēšanas termiņu 5 gadi.
Obligācijas cena, izmantojot iepriekš minēto formulu, būs 1000 $. Tas ir tāpēc, ka kuponi un YTM ir vienādi. Ja kuponi un YTM atšķiras, obligācijas tiek pārdotas ar prēmiju vai atlaidi.
Ja YTM ir 3% un 5%, pārējie mainīgie nemainās, obligāciju cena būs attiecīgi 1037.17 $ un 964.54 $. Kad YTM samazināsies, obligācijas cena pieaugs un otrādi, pieaugot YTM. Kad YTM samazinās, obligācijas ar fiksētām kupona likmēm kļūst populāras tirgū; tādējādi obligācijas būs pieejamas par prēmiju.
No otras puses, pieaugot YTM, obligācijas ar fiksētu kupona likmi kļūst mazāk pievilcīgas nekā citi tirgus ieguldījumi, tad obligācijas būs pieejamas ar atlaidi.
Priekšrocības
- Investoru portfeļa diversifikācijā tas palīdz ieguldīt dažādās jaunietekmes valstīs, jo obligāciju emitenti ir dažādi uzņēmumi ārpus ASV, kas iegulda ASV obligāciju tirgos, emitējot jeņķu obligācijas.
- Obligāciju turētāji ir pasargāti no valūtas riska, jo obligācijas tiek emitētas vietējā valūtā USD, un atmaksa notiek arī USD; līdz ar to pastāv nenozīmīgs valūtas risks.
- Šīs obligācijas tiek aktīvi tirgotas ASV parādu tirgos; līdz ar to jeņķu obligācijas piedāvā visaugstāko likviditāti obligāciju investoriem.
- Tam ir mazāka ietekme ASV valdošo politisko, ekonomisko faktoru dēļ. Obligāciju cenas krasi nemainīsies.
- Emitents saņem piekļuvi ASV tirgum pēc tam, kad ir izpildījis sarežģītās SEC prasības.
- Emitentam ir pieejams fonds uz ilgāku laiku, jo obligācijas ir ilgākas.
- Tirgus bieži var nodrošināt līdzekļus par zemākām izmaksām nekā tie, kas ir pieejami jebkurā citā tirgū.
- Tas darbojas arī kā dabiska riska ierobežošana, ja obligāciju emitentam ir ilgāks debitoru parādu saņemšanas termiņš ASV tirgos.
- Tas piedāvā augstāku ienesīgumu nekā zemāks citu Amerikas ieguldījumu portfeļu ienesīgums.
Trūkumi
- Finanšu tirgu pamatprincips - jo lielāks risks, jo lielāka atlīdzība. Zemāks risks pazemina atlīdzību; līdz ar to ieguldītājam vajadzētu būt ar lielu vēlmi uzņemties zaudējumus
- Dažas jeņķu obligācijas var pārvērsties par nevēlamām obligācijām, ja Sabiedrības finanšu rādītāji nav apmierinoši. Arī ārvalstu uzņēmumus regulē viņu valsts likumi; jebkādas nelabvēlīgas izmaiņas valsts ekonomikā varētu ietekmēt Sabiedrības darbību.
- Ārvalstu uzņēmumos var notikt valūtas neatbilstība. Uzņēmumi ir aizņēmušies ASV dolāros, bet lielākā daļa peļņas var nebūt ASV dolāros, tā būs uzņēmuma vietējā valūtā, un, ja vietējā valūta samazinās pret dolāriem, uzņēmumam ir efektīvi jāpārvalda atklātā riska pozīcija, lai samaksāt obligāciju turētājiem un samazināt valūtas zaudējumus.
- Obligāciju emitentam jāveic sarežģīta reģistrācijas procedūra SEC un citas juridiskas formalitātes, kuru dēļ jeņķu obligāciju emisija kļūst par laikietilpīgu procedūru.
- Pēc subprime krīzes jeņķu obligācijas ir kļuvušas populāras Amerikas tirgos, pateicoties labākiem ienesīguma piedāvājumiem nekā vietējās obligācijas. Tātad šīs obligācijas tiek labi pārdotas, kad procentu likmes ASV ir zemākas.
Secinājums
Mēs varam secināt, ka jeņķu obligācijas ir kļuvušas populāras ASV pēc globālās krīzes 2008. gadā. Amerikāņu investori iegūst iespējas izmantot jaunās tirgus ekonomikas valstis un dažādot savu ieguldījumu portfeli. Tomēr šīs obligācijas nav ieguldījumi bez riska. Ieguldīšana jeņķu obligācijās nav visiem tases tējas. Izprotot, veicot uzņēmuma pienācīgu rūpību, ir vietējie likumi, tā finanšu pārskati ir nepieciešami, pirms spert lielu ieguldījumu soli.
Jeķu obligāciju emitents iegūst arī stabilākā ASV kapitāla tirgus priekšrocības, lai piesaistītu līdzekļus ilgtermiņa vajadzībām. Arī šādu obligāciju emisija var darboties kā dabisks nodrošinājums nākotnes iekasēšanai pret debitoru parādiem.
