Kāda ir apdegušās zemes politika?
Iededzināta Zemes aizsardzības politika attiecas uz stratēģiju, kuru mērķa uzņēmums izmanto ar mērķi aizkavēt sevi no jebkādas pārņemšanas, padarot sevi mazāk pievilcīgu naidīgā solītāja acīs, izmantojot tādu taktiku kā augsta līmeņa parādu aizņemšanās, vainagu aktīvu pārdošana, utt.
Scorched Earth Policy ir stratēģija, lai novērstu naidīgu pārņemšanu, ar kuras palīdzību mērķa uzņēmums padara sevi mazāk pievilcīgu naidīgiem pretendentiem. Daži no izplatītākās Zemes politikas veidiem ir šādi:
- Papildu parāda uzņemšanās, lai ietekmētu finanšu pārskatus
- Grafiks parāda atmaksas grafiki tūlīt pēc pārņemšanas.
- Zelta izpletņi ar augstāko vadību
- Firmas pamatlīdzekļu pārdošana;
Tomēr apdedzinātas Zemes aizsardzības politikas taktika var nebūt ieteicama, jo naidīgā firma var lūgt rīkojumu pret aizsardzības darbībām. Piemēram, krāsu ražošanas uzņēmums var draudēt noslēgt līgumu ar ražotāju / ražotāju, kurš ir iesaistīts tiesas procesos par sliktas kvalitātes ieguldījumu.
Šajā gadījumā mērķa uzņēmums uzņemsies risku, jo nākotnes saistības būs saistītas ar ražotāju, kurš cīnās ar juridiskiem jautājumiem. Šādi aspekti var padarīt darījumu nepievilcīgu, taču naidīgi nosolītie pretendenti var nodrošināt rīkojumu šādai praksei.
Izdedzinātās Zemes aizsardzības politikas stratēģiju galvenie veidi
Apskatīsim dažus no dažādiem apdedzinātās zemes aizsardzības politikas stratēģiju veidiem:
# 1 - Crown Jewel Defense
Crown Jewel Defense - apdedzināta zemes politika, saskaņā ar kuru mērķa firma pārdod savus galvenos / pievilcīgos aktīvus līdzekļus draudzīgai trešai pusei. Viņi arī var nodalīt vērtīgos aktīvus atsevišķā uzņēmumā. Tas ne tikai padara piedāvājumu nepievilcīgu, bet arī noved pie ieguvēja līdzdalības samazināšanās, pat ietekmējot akciju pašreizējās tirgus cenas.
Var izpētīt Sun Pharma (Indian Pharmaceutical MNC) v / s Taro (uz pētījumiem balstītu farmaceitisko preparātu ražotājs) gadījumu, kad 2007. gada maijā tika panākta vienošanās starp Sun Pharma un Izraēlas uzņēmumu Taro par Taro apvienošanos. Taro apgalvoja pārkāpumus uz konkrētiem līguma nosacījumiem, kas izraisa vienpusēju līguma laušanu. Neskatoties uz 36% INR 470 akciju iegādi, Sun Pharma draud Izraēlas Augstākā tiesa par darījuma nenoslēgšanu. Taro ir īstenojis dažādas stratēģijas, pārdodot savu Īrijas vienību, kā arī neatklājot finanšu datus, lai novērstu Sun Pharma. Abu pušu darījums joprojām ir neskaidrs.
Būtībā galvenā uzmanība tiek vērsta uz to, vai naidīgais pretendents iegādājas mērķa firmas akcijas par prēmiju, vai mērķa uzņēmums izmanto uzņēmuma pārņemšanai draudzīgu pretendentu. Tas novērsīs naidīguma elementu.
# 2 - omāru slazdu aizsardzība
Omāru slazdu aizsardzība rodas no tādiem slazdiem, kuru mērķis ir noķert lielus mērķus un izvairīties no mazajiem. Tā ir stratēģija, kas vērsta pret pārņemšanu, iesaistot mērķa firmu, ieskaitot noteikumu, kas neļauj akcionāriem, kuru īpašumā ir vairāk nekā 10% akciju, konvertēt vērtspapīrus balsstiesīgajā akcijā. Šāds noteikums pasargā lielos akcionārus no balsstiesīgo skaita palielināšanas un mērķuzņēmumu pārņemšanas veicināšanas. Šajā slazdā ietilpst šādi konvertējamie vērtspapīri:
- Konvertējamās priviliģētās akcijas
- Kabrioletu orderi
- Konvertējamās obligācijas
- Konvertējamās parādzīmes
Omāru lamatas piemērs
Labākai izpratnei ņemsim vērā šo piemēru.
Uzņēmums Water Limited saņēmis naidīgu pārņemšanu no sava lielākā konkurenta, proti, Fire Limited. 'Water' Limited direktori ir ļoti noraidoši pret firmas pārņemšanu no Fire Ltd puses un veic pasākumus, lai uzkrātu akcionāru atbalstu, lai novērstu iegādi. Vienlaikus viņi iegūst arī zināšanas par lielu riska ieguldījumu fondu, kam pieder 15% no Water Limited balsstiesīgajām akcijām, kā arī ar orderiem, kas pēc konvertēšanas nodrošina papildu 5% uzņēmuma daļu.
Direktoru padome Hartā iekļauj noteikumu “Omāru slazds”, kas novērš uzņēmuma naidīgumu. Viņi izmanto noteikumu, kas neļauj riska ieguldījumu fondiem konvertēt savus orderus balsstiesīgajās akcijās, tādējādi veiksmīgi noraidot naidīgo piedāvājumu.
# 3 - klauzulas klauzula
Šī apdedzinātā zemes aizsardzības politika padara naidīgo pārņemšanu nepamatoti dārgu, līdz ar to pretendents iegūst mērķa firmai noteiktu daudzumu (parasti 10-20% robežās). Tas ietver tiesību emisiju, kas ļauj akcionāriem, kas nav pretendents, iegādāties jaunizdotas akcijas par cenu ar atlaidi, izraisot solītāja līdzdalības vērtības ievērojamu samazināšanos.
Naidīgi solītāji var pārvarēt šo indes tableti, izsludinot pilnvaru konkursu par jaunas direktoru padomes ievēlēšanu tās izpirkšanai. Tomēr šie noteikumi akcionāru tiesību plānos neļauj tos atsaukt, izņemot direktorus, kuri tos pieņēmuši. Tādējādi esošie direktori var aizsargāt nepieprasīta piedāvājuma pieņemšanu neatkarīgi no akcionāra vēlmēm vai jaunās direktoru padomes viedokļa.
Nāves rokas indes tabletes ir izrādījušās pretrunīgas un apstrīdētas dažādos likumos. 1998. gadā Delaveras Augstākā tiesa nolēma, ka akciju turētāja tiesību plānos ieturētie noteikumi par izpirkšanu ir nederīgi aizsardzības pasākumi kā Delaveras likumā noteiktais.
# 4 - Pac Man aizsardzība
Šī Pac Man Defense apdegušās zemes politika ietver mērķtiecīgu firmu, mēģinot iegūt mērķa firmu, cenšoties atbaidīt naidīgos pārņemšanas gadījumus. Ar šādu taktiku naidīgo partiju var aizturēt nepietiekami, un tā var nolemt mainīt savu lēmumu. Mērķa firma var izmantot pagarināšanas metodes, piemēram, ņemot plašus aizdevumus, iekļaujoties peļņā un skaidras naudas rezervēs, lai nopirktu uzņēmuma vairākuma akcijas.
Nosaukums iegūts, atsaucoties uz Pac Man spēli. Spēlē spēlētājam ir vairāki spoki, kas mēģina to novērst, bet, ja viņi ēd jaudas granulu, spēlētājs var pagriezties ap galdiem un izrādīties, ka iznīcina spokus.
Iegādes laikā pārņemšanas firma var sākt plaša mēroga uzņēmuma akciju pirkšanu, lai iegūtu kontroli pār mērķa uzņēmumu. Kā pretstratēģija mērķa sabiedrība var atpirkt savas un iegādājošās firmas akcijas.
Viens no šīs stratēģijas trūkumiem ir tas, ka tā var būt ļoti dārga un daudzus gadus sabojāt finansiālo stāvokli.
Viens no zināmajiem gadījumiem bija 1982. gadā, kad Bendix Corp (Amerikas Inženierzinātņu un ražošanas uzņēmums) mēģināja iegādāties Martin Marietta (vadošo pildvielu un smago būvmateriālu piegādātāju), iegādājoties kontrolējošu daudzumu krājumu. Uz papīra Bendikss kļuva par uzņēmuma īpašnieku. Atriebības kārtā Martin Marietta vadība pārdeva savas cementa, ķīmiskās un alumīnija daļas un aizņēmās vairāk nekā 1 miljardu dolāru. Tā rezultātā Allied Corporation iegādājās Bendix.
