Finanšu modelēšana (nozīme, piemēri) Izmantošana un paraugprakse

Kas ir finanšu modelēšana?

Finanšu modelēšana ir uzņēmuma finanšu pārstāvības modelis, kas norāda uzņēmuma finanšu rādītājus nākotnē, izmantojot modeļus, kas atspoguļo finanšu situāciju, ņemot vērā šādus faktorus / apstākļus un nākotnes riskus un pieņēmumus, kas ir svarīgi nozīmīgu nākotnes lēmumu pieņemšanai piemēram, palielināt kapitālu vai novērtēt uzņēmējdarbību un interpretēt to ietekmi.

Īss paskaidrojums

Finanšu modelēšana ir vai nu modeļa veidošana no nulles, vai arī esošā modeļa uzturēšana, ieviešot tajā nesen pieejamos datus. Kā jūs varat pamanīt, visas iepriekš minētās finanšu situācijas ir sarežģītas un nepastāvīgas. Tas palīdz lietotājam padziļināti izprast visas sarežģītā scenārija sastāvdaļas.

Investīciju banku sistēmā to izmanto, lai prognozētu uzņēmuma potenciālos nākotnes finanšu rādītājus, izdarot atbilstošus pieņēmumus par to, kā firmai vai konkrētam projektam gaidāms nākamajos gados, piemēram, cik lielu naudas plūsmu projekts, iespējams, radīs saražot piecu gadu laikā pēc tā uzsākšanas.

Ir viegli iespējams strādāt ar dažādām atsevišķām modeļa daļām, neietekmējot visu struktūru un izvairoties no milzīgām blundām. Tas ir noderīgi, ja ievadi ir nestabili un tie var mainīties, ņemot vērā nesen pieejamos datus. Tātad, strādājot pie finanšu modelēšanas, var būt zināma elastība, protams, ja vien tie ir precīzi!

Lai arī tas izklausās sarežģīti, to var iemācīties, pastāvīgi praktizējot un izmantojot atbilstošu zinātību.

Kāpēc tiek izmantots finanšu modelis?

To var izdarīt dažādās situācijās, piemēram, uzņēmuma novērtēšana, aktīva novērtēšana, cenu noteikšanas stratēģijas, pārstrukturēšanas situācijas (apvienošanās un iegāde) utt.

Tālāk ir norādītas jomas, kurās parasti tiek izmantota finanšu modelēšana -

Kas veido finanšu modeļus?

• Investīciju baņķieri
• Akciju izpētes analītiķi
• Kredītu analītiķi
• Riska analītiķi
• Datu analītiķi
• Portfeļa vadītāji
• Investori
• Vadība / uzņēmēji

Pārsvarā modelēšanu izmanto, lai noteiktu saprātīgas prognozes, tirgus / produktu cenas, aktīvu vai uzņēmuma novērtējumu (diskontētās naudas plūsmas analīze, relatīvā vērtēšana), uzņēmumu akciju cenu, sinerģijas, apvienošanās / pārņemšanas ietekmi uz uzņēmumiem, LBO, korporatīvās finanses modeļi, opciju cenas utt.

Kā jūs varat iemācīties finanšu modelēšanu?

1. Bezmaksas finanšu modelēšana programmā Excel (Basic) - šī ir soli pa solim sniegta apmācība. Šeit jūs iemācīsities sagatavot Colgate modeli.
2. Finanšu modelēšanas kurss (uzlabots) - šī ir uzlabota apmācība. Jūs uzzināsiet banku, naftas ķīmijas, nekustamā īpašuma, ražošanas līdzekļu, telekomunikāciju un citu sektoru modelēšanu.

Finanšu modelēšanas piemēri

Dažādi finanšu modelēšanas piemēri pēc veida un sarežģītības ir atšķirīgi, kā to prasa situācija. Tos plaši izmanto novērtēšanai, jutīguma analīzei un salīdzinošai analīzei. Ir arī citi izmantošanas veidi, piemēram, riska prognozēšana, cenu noteikšanas stratēģija, sinerģiju ietekme utt. Dažādi piemēri atbilst viņu pašu īpašo īpašību, prasību un lietotāju kopumam.

Tālāk ir minēti daži piemēri, kas tiek plaši izmantoti finanšu nozarē:

1. piemērs - pilnvērtīga trīs pārskatu finanšu modelēšana:

• Šāda veida finanšu modelis atspoguļo pilnīgu uzņēmuma ekonomisko scenāriju un prognozes. Šī ir standarta un padziļinātākā forma.
• Kā norāda nosaukums, modelis ir visu trīs uzņēmuma savstarpēji saistīto finanšu pārskatu (ienākumu pārskata, bilances un naudas plūsmas pārskata) struktūra.
• Ir arī grafiki, kas atbalsta datus. (Nolietojuma grafiks, parādu grafiks, apgrozāmo līdzekļu aprēķināšanas grafiks utt.).
• Šī modeļa savstarpējā savienojamība to izceļ, kas ļauj lietotājam pielāgot ievadi, kur un kad vien nepieciešams, kas pēc tam nekavējoties atspoguļo izmaiņas visā modelī.
• Šī funkcija palīdz mums iegūt pilnīgu izpratni par visām modeļa sastāvdaļām un to sekām.
• Šī modeļa faktiskie izmantošanas veidi ir prognozēšana un tendenču izpratne ar norādīto ieguldījumu kopu.
• Vēsturiski modeli var pagarināt tik ilgi, kamēr uzņēmuma koncepcija un prognozes var izmēģināt līdz 2-3 gadiem atkarībā no prasības.

2. piemērs Diskontētās naudas plūsmas (DCF) modelis:

Izmantojot šo finanšu modeli, jūs uzzināsiet Alibaba 3 pārskatu prognozes, savstarpējās saites, DCF modeli - FCFF formulu un relatīvo vērtēšanu.

• Finanšu nozarē visplašāk izmantotā vērtēšanas metode ir diskontētās naudas plūsmas analīzes metode, kas izmanto naudas laika vērtības jēdzienu.
• Šīs metodes pamatā esošajā koncepcijā teikts, ka uzņēmuma vērtība ir uzņēmuma pašreizējo nākotnes naudas plūsmu neto pašreizējā vērtība (NPV).
• Diskontēšanas koeficients veic plānoto nākotnes naudas plūsmu diskontēšanu. Viens diezgan svarīgs mehāniķis šajā metodē ir "diskonta faktora" atvasināšana. Pat mazākā kļūda, aprēķinot diskonta koeficientu, var izraisīt milzīgas izmaiņas iegūtajos rezultātos.
• Parasti, lai diskontētu nākotnes naudas plūsmas, par diskontēšanas faktoru tiek izmantota uzņēmuma vidējā svērtā kapitāla cena (WACC).
• DCF palīdz noteikt, vai uzņēmuma akcijas ir pārvērtētas vai novērtētas par zemu. Investīciju scenāriju gadījumā tas izrādās diezgan svarīgs lēmumu pieņemšanas faktors.
• Vienkāršībā tas palīdz noteikt investīciju iespējas pievilcību. Ja nākotnes naudas plūsmas summas NPV ir nozīmīgāks par tā pašreizējo vērtību, tad opcija ir rentabla vai arī tas ir nerentabls darījums.
• DCF modeļa uzticamība ir ļoti svarīga, jo to aprēķina, pamatojoties uz brīvās naudas plūsmu, tādējādi novēršot visus izdevumu faktorus un koncentrējoties tikai uz uzņēmumam brīvi pieejamo skaidru naudu.
• Tā kā DCF ietver nākotnes naudas plūsmu prognozēšanu, tas parasti ir piemērots darbam ar lielu organizāciju finanšu jautājumiem, kur izaugsmes tempiem un finanšu rādītājiem ir stabila tendence.

3. piemērs ar piesaistīto izpirkšanas (LBO) modeli:

• Izpirkšanas darījumā ar aizņēmumu uzņēmums iegādājas citus uzņēmumus, izmantojot aizņemto naudu (parādu) iegādes izmaksu segšanai. Naudas plūsmas no iegūtā uzņēmuma aktīviem un operācijām tiek izmantotas, lai nomaksātu parādu un tā izmaksas.
• Tādējādi LBO tiek saukts par ļoti naidīgu / agresīvu iegādes veidu, jo mērķa uzņēmums netiek pakļauts darījuma sankciju procesam.
• Parasti tiek uzskatīts, ka privāta kapitāla firmas, kas ir bagātas ar naudu, nodarbojas ar LBO. Viņi iegādājas uzņēmumu, izmantojot kombināciju Debt & Equity (kur lielākā daļa ir parāds, gandrīz virs 75%) un pārdod, kad pēc dažiem gadiem (3-5 gadiem) ir guvusi ievērojamu peļņu.
• Tātad LBO modeļa mērķis ir noteikt peļņas apjomu, ko var iegūt no šāda veida darījumiem.
• Tā kā parādus var piesaistīt vairākos veidos, katram no tiem ir īpaši procentu maksājumi, šiem modeļiem ir augstāks sarežģītības līmenis.
• Tālāk ir aprakstītas LBO modeļa izgatavošanas darbības;
  • Pirkuma cenas aprēķins, pamatojoties uz nākotnes tirdzniecības vairākkārtēju uz EBITDA
  • Parāda un kapitāla finansējuma svērums iegādei
  • Veidojot plānoto ienākumu pārskatu un aprēķinot EBITDA
  • Kumulatīvās FCF aprēķināšana kopējās LBO darbības laikā
  • Aprēķinot beigu izejas vērtības un atgriešanos caur IRR.

4. piemērs: Apvienošanās un iegādes (M&A) modelis:

• Uzņēmumu apvienošanās un pārņemšanas modelis palīdz noskaidrot apvienošanās vai pārņemšanas ietekmi uz jaunizveidotā uzņēmuma peļņu uz akciju pēc pārstrukturēšanas pabeigšanas un kā to salīdzināt ar pašreizējo EPS.
• Ja EPS palielinās pavisam, darījums tiek uzskatīts par “akretīvu” un, ja EPS samazinās nekā pašreizējais EPS, tiek uzskatīts, ka darījums ir “mazinošs”.
• Modeļa sarežģītība mainās atkarībā no attiecīgo uzņēmumu darbības veida un lieluma.
• Investīciju bankas, korporatīvās finansēšanas kompānijas parasti izmanto šos modeļus.
• Šie ir soļi, kas jāveic, lai izveidotu M&A modeli;
  • Target & Acquirer novērtēšana kā atsevišķas firmas
  • Target & Acquirer novērtēšana ar sinerģiju
  • Sākotnējā piedāvājuma izstrāde mērķa firmai
  • Kombinēto firmu spēju finansēšana darījumu noteikšana
  • Pielāgojiet naudu / parādu atbilstoši spējai finansēt darījumu
  • Aprēķinot EPS, apvienojot neto ienākumus un noskaidrojot akretīvu / mazinošu situāciju.

5. piemērs: detaļu summa (SOTP)

• Milzīgu konglomerātu vērtēšana kļūst sarežģīta, lai novērtētu uzņēmumu kopumā ar vienu vērtēšanas metodi.
• Tātad dažādu segmentu vērtēšana tiek veikta atsevišķi, piemērojot katra elementa novērtēšanas metodes.
• Kad visi segmenti ir novērtēti atsevišķi, vērtējumu summa tiek summēta, lai iegūtu konglomerāta novērtējumu kopumā.
• Tādējādi to sauc par “detaļu summas” vērtēšanas metodi.
• Parasti SOTP ir piemērota spin-off, apvienošanās, pašu kapitāla samazināšanas utt.

6. piemērs. Salīdzinošās uzņēmuma analīzes modelis:

• Analītiķi, strādājot pie kompānijas salīdzinošās vērtēšanas analīzes, meklējot citus līdzīgus uzņēmumus, kas ir vienādi pēc lieluma, darbības un vienaudžu grupas uzņēmumiem.
• Aplūkojot vienaudžu skaitu, mēs iegūstam balles skaitli uzņēmuma novērtēšanai.
• Tas darbojas, pieņemot, ka līdzīgiem uzņēmumiem būs salīdzināms EV / EBITDA un citi vērtēšanas reizinātāji.
• Tā ir visvienkāršākā vērtēšanas forma, ko veic analītiķi savos uzņēmumos.

7. piemērs - salīdzināms darījumu analīzes modelis

Darījumu reizinājumu modelis ir metode, kurā mēs aplūkojam iepriekšējos apvienošanās un iegādes (M&A) darījumus un, izmantojot precedentus, novērtējam salīdzināmu uzņēmumu. Iesaistītās darbības ir šādas -

• 1. solis - identificējiet darījumu
• 2. solis - identificējiet pareizos darījumu reizinātājus
• 3. solis - aprēķiniet darījuma vairākkārtēju vērtēšanu

Priekšnoteikumi finanšu modelēšanas apguvei

Finanšu modeļa veidošana būs auglīga tikai tad, ja tā sniegs precīzus un uzticamus rezultātus. Lai sasniegtu modeļa sagatavošanas efektivitāti, vajadzētu būt vajadzīgajam nepieciešamo prasmju kopumam. Apskatīsim, kādas ir šīs prasmes:

# 1 Izpratne par grāmatvedības koncepcijām:

Tās veidošana ir tīrs finanšu dokuments, kurā tiek izmantoti uzņēmuma vai tirgus finanšu numuri. Ir īpaši grāmatvedības noteikumi un jēdzieni, kas finanšu nozarē ir nemainīgi visā pasaulē, piemēram, ASV GAAP, IFRS (Starptautiskie finanšu pārskatu standarti) utt. Šie noteikumi palīdz saglabāt finanšu faktu un notikumu izklāsta konsekvenci. Šo noteikumu un jēdzienu izpratne ir ārkārtīgi svarīga, lai saglabātu precizitāti un kvalitāti, vienlaikus gatavojoties Excel modeļa izveidei.

Mūsu galvenā uzskaite grāmatvedībā ir arī identificēt un prognozēt uzņēmumu grāmatvedības pārkāpumus. Tie parasti tiek paslēpti. Apsūdzības varat redzēt Satyam krāpšanas lietā

# 2 Excel prasmes:

Primārā finanšu modelēšana programmā Excel, kur ir sagatavots modelis, ir tāda lietojumprogramma kā MS Excel. Tas ietver plašu sarežģītu aprēķinu klāstu, kas sadalīts vairākās cilnēs, kas ir savstarpēji saistītas, lai parādītu to attiecības savā starpā. Sagatavojot modeli, ir nepieciešamas padziļinātas zināšanas par Excel, piemēram, formulas, īsinājumtaustiņi, prezentāciju šķirnes, VBA makro utt. Saglabājot zināšanas par šīm prasmēm, analītiķis iegūst priekšrocības viņa darba prasmēs pār citiem.

# 3 Finanšu modeļa pārskatu sasaiste:

3 pārskatu finanšu modelēšana ir jāsavieno kopā. Saistīšana ļauj modeļa vitāli svarīgiem skaitļiem plūst no viena paziņojuma uz otru, tādējādi pilnveidojot savstarpējās attiecības un parādot mums pilnīgu priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli. Savstarpējas sasaistes piemērs: 1) Naudas neto izmaiņām (no naudas plūsmas pārskata) jābūt saistītām ar naudu bilancē. 2) Tīrie ienākumi no ienākuma pārskata jāsaista ar nesadalīto peļņu krājuma turētāja pašu kapitāla pārskatā.

# 4 Prognoze

Prasme prognozēt finanšu modelēšanu ir svarīga, jo parasti tās mērķis ir panākt izpratni par jebkuras finanšu situācijas nākotnes scenāriju. Prognozēšana ir gan māksla, gan zinātne. Izmantojot saprātīgus pieņēmumus, vienlaikus prognozējot skaitļus, analītiķis gūs pietiekami tuvu priekšstatu par to, cik pievilcīgs būs ieguldījums vai uzņēmums nākamajā periodā. Labas prognozēšanas prasmes palielina modeļa uzticamību.

# 5 Prezentācija:

Finanšu modelēšana ir pilna ar sīkām detaļām, skaitļiem un sarežģītām formulām. Dažādas grupas to izmanto kā operatīvie vadītāji, vadība, klienti. Šie cilvēki neatšifrēs modeļa nozīmi, ja modelis izskatās netīrs un grūti saprotams. Tāpēc ļoti svarīgi ir saglabāt modeli vienkāršu un vienlaikus bagātu ar detaļām.

Kā jūs veidojat finanšu modeli?

Finanšu modelēšana ir vienkārša, kā arī sarežģīta. Ja paskatās uz modeli, jūs atradīsit to iesaistītu; tomēr tam ir mazāki un vienkārši moduļi. Galvenais šeit ir sagatavot katru mazāku moduli un savstarpēji savienot galīgā finanšu modeļa apmācību.

Lai iegūtu detalizētu informāciju, varat atsaukties uz šo soli pa solim norādīto sadaļu Finanšu modelēšana programmā Excel.

Zemāk jūs varat redzēt dažādus grafikus / moduļus -

Lūdzu, ņemiet vērā sekojošo:

• Galvenie moduļi ir ienākumu pārskats, bilance un naudas plūsmas.
• Papildu moduļi ir nolietojuma grafiks, apgrozāmo līdzekļu grafiks, nemateriālo ieguldījumu grafiks, akcionāru kapitāla grafiks, citu ilgtermiņa posteņu grafiks, parādu grafiks utt.
• Pēc to pabeigšanas dažādie grafiki ir saistīti ar galvenajiem paziņojumiem.

Pilna mēroga modelēšana ir ilgs un sarežģīts process, līdz ar to katastrofāls kļūdīties. Strādājot pie finanšu modeļa, ieteicams iet pa plānoto ceļu, lai saglabātu precizitāti un izvairītos no apjukuma un apmaldīšanās. Tālāk ir loģiski soļi, kas jāievēro:

• Ātrs uzņēmuma finanšu pārskatu apskats : Īss uzņēmuma finanšu pārskatu apskats (10K, 10Q, gada pārskati utt.) Sniegs analītiķim pārskatu par uzņēmumu, tāpat kā uzņēmuma nozarē, segmentos, uzņēmuma vēsturē. uzņēmums, ieņēmumu virzītāji, kapitāla struktūra utt. Tas palīdz plānot finanšu modelēšanas izkārtojumu, nosakot vadlīnijas, uz kurām laiku pa laikam var atsaukties, kad mēs progresējam.
• Vēsturiskie skaitļi: Kad ir izveidota taisnīga ideja par uzņēmumu un sagatavojamiem finanšu modeļu veidiem, ieteicams sākt ar vēsturisko datu ievadīšanu. Iepriekšējie uzņēmuma finanšu pārskati ir atrodami uzņēmuma vietnē. Dati par laiku, kamēr ir pieejama uzņēmuma koncepcija. Parasti pēdējo trīs gadu dati tiek pievienoti vēsturiskajai pusei, ko sauc par faktiskajiem skaitļiem. Krāsojiet šūnas, lai vēsturisko un formulas varētu ātri identificēt atsevišķi.
• Rādītāji un izaugsmes tempi: Kad vēsturiskie skaitļi ir pievienoti, analītiķis var aprēķināt nepieciešamos finanšu rādītājus (bruto peļņas koeficientu, neto peļņas koeficientu utt.) Un izaugsmes rādītājus (YoY, QoQ utt.). Šie rādītāji palīdz noteikt augsta līmeņa stratēģēšanas un arī prognozēšanas tendenci.
• Prognozēšana: nākamais solis pēc vēstures un rādītājiem ir prognožu īstenošana un prognozēšana. Parasti to veic no 3 līdz 5 gadiem. Rindas vienības, piemēram, ieņēmumi, parasti tiek prognozētas pēc izaugsmes rādītājiem. Tā kā izmaksu posteņi, piemēram, COGS, R&D, Selling General & Admin exp. Utt tiek prognozēti, pamatojoties uz ieņēmumu normu (% no pārdošanas). Analītiķim jābūt piesardzīgam, izdarot pieņēmumus, un jāņem vērā tirgus tendences.
• Paziņojumu sasaistīšana : lai modelis atspoguļotu plūsmu no viena paziņojuma uz citu, tiem jābūt dinamiski un precīzi saistītiem. Ja tas tiek izdarīts pareizi, modelim jāsalīdzina visi vārdi, tādējādi dodot tam galīgo perspektīvu.

Padomi bezšuvju modeļa izveidošanai

• Plānošana un izklāsts: Pirms sākat ievietot vēsturiskos skaitļus un sākt ar savu modeli, vienmēr plānojiet visu projekta izklāstu. Izlemiet laika grafiku, vēsturisko skaitļu gadu apjomu, projekcijas gadus, lasiet par nozari un uzņēmumu. Veiciet padziļinātu nesenā gada pārskata vai pašreizējās situācijas izpēti. Tas palīdz nodrošināt vienmērīgu sākumu.
• Kvalitāte: Turpinot sarežģīto finanšu modelēšanas procesu, neaizmirstiet par tās pašas kvalitātes saglabāšanu. Sākumā tas var šķist viegls uzdevums, taču, tiklīdz modelis kļūst drukns un sarežģīts, analītiķim kļūst grūti noturēt nervus par to. Esiet pacietīgs un strādājiet ar pārliecību. Ja nepieciešams, veiciet pārtraukumus. Ir teikts, ka “Miskaste atkritumos”. Tas nozīmē, ka, ievadot nepareizus datus, jūs saņemsiet nepareizus rezultātus.
• Prezentācija: Pielikums, ko jūs ieguldāt finanšu modelēšanai, būs auglīgs tikai tad, ja citi tos viegli izmantos un sapratīs. Krāsu kodēšana, fonta lielums, sadaļošana, rindu vienību nosaukumi utt. Ir iekļauti prezentācijā. Tas var izklausīties ļoti vienkārši, taču visu to apvienotie efekti ievērojami izmaina modeļa izskatu.
• Pieņēmumi: Tas, ko mēs projektējam finanšu modelēšanā, ir tikai tikpat labs kā pieņēmumi, uz kuriem mēs to balstām. Ja telpas ir nederīgas un tām nav labas bāzes, izvirzījumi būs bezjēdzīgi, ņemot vērā neprecizitāti. Nosakot pieņēmumus, tajā jābūt reālistiskai domāšanai un saprātīgumam. Tam būtu jāatbilst nozares standartiem un vispārējam tirgus scenārijam. Viņiem nevajadzētu būt pārāk pesimistiskiem vai pārāk optimistiskiem.
• Precizitātes pārbaudes: Tā kā modelis plūst arvien ilgāk un ar vairākām sekcijām un detaļām, analītiķim kļūst grūti pārbaudīt visa precizitāti. Tātad, ja nepieciešams un iespējams, ir svarīgi pievienot precizitātes pārbaudes. Tas palīdz uzturēt modelēšanas procesu pastāvīgā kvalitātes pārbaudē un izvairīties no milzīgām kļūdām beigās.

Finanšu modelēšanas paraugprakse

• Elastība: Tam jābūt elastīgam pēc savas darbības jomas un pielāgojamam katrā situācijā (jo neparedzēti gadījumi ir jebkura biznesa vai nozares dabiska sastāvdaļa). Finanšu modeļa elastība ir atkarīga no tā, cik viegli ir modificēt modeli vienmēr un visur, kur tas būtu nepieciešams.
• Piemērots: to nedrīkst pārblīvēt ar pārmērīgām detaļām. Veidojot finanšu modeli, jums vajadzētu saprast, kas ir finanšu modelis, ti, labi attēlot realitāti.
• Struktūra: loģiskai integritātei ir īpaša nozīme. Tā kā modeļa autors var mainīties, sistēmai jābūt stingrai un integritātei jāpaliek priekšplānā.
• Caurspīdīgs: Tam jābūt tādam un balstītam uz šādām formulām, kuras viegli saprot citi finanšu modelētāji un nemodelieri.

KOLLĀT BILANCES VĒSTURISKIE DATI

Ievērojiet arī krāsu standartus, kurus populāri izmanto finanšu modelēšanā -

• Zils - izmantojiet šo krāsu jebkurai konstantei, kas tiek izmantota modelī.
• Melna - jebkurai formulai izmantojiet melnu krāsu
• Zaļa - zaļā krāsa tiek izmantota visām savstarpējām atsaucēm no dažādām lapām.