Pārņemšanas definīcija
Pārņemšana ir darījuma veids, kad pretendents uzņēmums iegūst mērķa uzņēmumu ar abu uzņēmumu vadības savstarpēju vienošanos vai bez tās. Parasti lielāks uzņēmums izsaka interesi iegādāties mazāku uzņēmumu. Uzņēmumu pārņemšana ir bieži notikumi pašreizējā konkurētspējīgā biznesa pasaulē un parasti tiek slēpta, lai padarītu tos līdzīgus draudzīgai apvienošanai.
Pārņemšanas veidi
- Draudzīgs pārņemšana: šeit ieguvējs iegādājas kontrolpaketi mērķī tikai pēc sarunu kārtām un galīgās vienošanās ar pēdējo. Piedāvājums tiek pabeigts, pamatojoties uz vairākuma akcionāru apstiprinājumu.
- Naidīga pārņemšana: Šis ieguvējs iegūst kontroli pār mērķa uzņēmumu, pērkot tā nekontrolējošo akcionāru akcijas no atklātā tirgus. Parasti akcijas tiek iegādātas noteiktā laika posmā pa daļām, lai mērķis paliek neziņā par pārņemšanas mēģinājumu.
- Bailout pārņemšana: Tas ir paredzēts, lai glābtu slimos uzņēmumus un ļautu viņiem reabilitēties saskaņā ar oficiālajām shēmām, kuras apstiprinājusi vadošā finanšu iestāde.
- Reversā pārņemšana: šāda veida pārņemšanas gadījumā privāta vienība iegādājas jau publiski kotētu uzņēmumu, lai biržā iekļautu pirmo, vienlaikus efektīvi izvairoties no sākotnējā publiskā piedāvājuma (IPO) izmaksām un ilgstošiem procesiem.
- Backflip pārņemšana: Šis ieguvējs pārvēršas sevi par mērķa uzņēmuma meitasuzņēmumu, lai saglabātu mazāka, bet labi pazīstama uzņēmuma zīmolu. Tādā veidā lielāks ieguvējs var darboties ar labi izveidotu zīmolu un iegūt savu tirgus daļu.
Pārņemšanas piemēri
1. piemērs
2018. gada novembrī CVS Health un Aetna noslēdza apvienošanās līgumu par 69 miljardiem USD, kas ir draudzīgas pārņemšanas piemērs. Gandrīz gadu atpakaļ 2017. gada decembrī CVS Health paziņoja par Aetna pārņemšanu, jo abi uzņēmumi no apvienošanās gaidīja ievērojamu sinerģiju. Apvienošanās rezultātā CVS Health aptiekas tika apvienotas ar Aetna apdrošināšanas biznesu, kas savukārt izraisīja zemākus darbības izdevumus.
2. piemērs
2009. gada novembrī Kraft Foods piedāvāja 16,2 miljardus ASV dolāru, kurus Cadbury uzreiz noraidīja, norādot, ka tas ir izsmiekla piedāvājums. Reaģējot uz to, Kraft Foods izrādījās naidīgs, cenšoties iegādāties Cadbury, un aizveda piedāvājumu tieši akcionāriem, lai sāktu pārņemšanas cīņu, kas ilga līdz 3 mēnešiem. Tomēr 2010. gada janvārī Kraft Foods palielināja savu piedāvājumu līdz 21,8 miljardiem USD, par kuru Cadbury vadība piekrita, un galu galā iegāde tika realizēta. Šis ir piemērs darījumam, kas sākās kā naidīgs pārņemšana un beidzās ar savstarpēju vienošanos.
Kā pārņemt uzņēmumu?
- Novērtējiet tirgus iespējas: ieinteresētais līdzdalības ieguvējs novērtē tirgu, lai noskaidrotu dažādas izaugsmes iespējas un sarindotu tās, pamatojoties uz biznesa iespējamību.
- Identificējiet perfektu kandidātu: ieguvējs proaktīvi meklē potenciālos kandidātus, kas atbilst tās stratēģiskajiem un finanšu izaugsmes mērķiem. Ieguvējs var ierobežot sevi nozarē vai meklēt, ja nepieciešams.
- Novērtējiet mērķa uzņēmuma finansiālo stāvokli: Šajā posmā mērķa uzņēmuma finanšu pārskati tiek vispusīgi analizēti un novērtēta tā turpmākā uzņēmējdarbības dzīvotspēja.
- Pieņem lēmumu: Pamatojoties uz sagaidāmajiem ieguvumiem un pārņemšanas ierobežojumiem, ieguvējam jānovērtē apvienotā uzņēmuma stratēģiskā pievienotā vērtība un jāpieņem lēmums.
- Novērtēt mērķa uzņēmuma vērtību: Šajā posmā tiek veikts mērķa uzņēmuma finanšu novērtējums, lai nonāktu pie cenas apsvēruma, kā arī ar pārņemšanas darījuma finansēšanas alternatīvām.
- Veikt padziļinātu pārbaudi: Kad piedāvājums ir pieņemts, ieguvējs veic pilnīgu mērķa uzņēmuma uzticamības pārbaudi. Šis posms ietver rūpīgu mērķa uzņēmuma juridiskā, finansiālā un darbības stāvokļa izpēti un pārbaudi.
- Īstenojiet pārņemšanu: Visbeidzot, tiek sagatavots galīgais līgums, un pēc tam darījums tiek slēgts.
Iemesli
- Ieguvējs uzskata, ka mērķa uzņēmumā pastāv ilgtermiņa vērtība.
- Ieguvējs plāno ienākt jaunā tirgū, neieguldot papildu naudu vai laiku.
- Lielāks uzņēmums var būt gatavs likvidēt konkurenci, stratēģiski pārņemot mazāku uzņēmumu.
- Akcionārs var iecerēt iegūt kontrolpaketi, lai uzsāktu izmaiņas (aktīvistu pārņemšana).
Priekšrocības
- Palīdz iegūt tirgus daļu, palielinot pārdošanas apjomu vai dodoties uz jauniem tirgiem, izmantojot mērķa uzņēmumu.
- Palīdz samazināt konkurenci tirgū.
- Uzlabo darbības efektivitāti sinerģijas dēļ, kas radusies pēc iegādes.
Trūkumi
- Tas var izraisīt darbības efektivitātes samazināšanos, ja iesaistīto uzņēmumu kultūras nesakrīt.
- Dažos gadījumos tas samazina darbaspēku, ti, samazina darbavietas.
- Pēc pārņemšanas ieguvējs var tikt pakļauts mērķa uzņēmuma slēptajām saistībām.
