Kas ir pārņemšanas cena?
Pārņemšanas piedāvājums būtībā attiecas uz cenu, kuru iegūstošā sabiedrība piedāvā mērķa uzņēmumam uzņēmuma iegādei, piedāvājums var būt skaidrā naudā, pašu kapitālā vai abu veidu kombinācijā; piedāvājumus parasti veic lielāki uzņēmumi, lai tirgū iegūtu mazākus.
Paskaidrojums
Visvienkāršākā pārņemšanas piedāvājuma forma ir draudzīga, kur abi uzņēmumi savstarpēji piekrīt piedāvājumam, un iegādātais uzņēmums pārdod uzņēmumu, lai to iegādātos. Tādā veidā ieguvējs nogalina konkurenci vai palielina tā spēku tirgū, un iegādātā persona iegūst uzņēmuma vērtību naudas vai pašu kapitāla izteiksmē ar plašāku tirgu, kuru iegūt.
Šāda pārņemšana var radīt uzņēmuma priekšrocības vai darbības uzlabošanos, kas ilgtermiņā ir izdevīga gan uzņēmumam, gan akcionāriem. To var iedalīt korporatīvajā rīcībā, kur kāda piedāvājuma darbība ietekmēs lielāko daļu ieinteresēto personu, piemēram, akcionārus, direktorus, obligāciju turētājus utt.
No iegūstošā uzņēmuma viedokļa var būt sinerģija, kas saistīta ar papildu nodokļu atvieglojumiem, un diversifikācija var būt arī iemesls solīšanas izdarīšanai. Tātad, tas ir atkarīgs no pārņemšanas cenas. Parasti pēc piedāvājuma iesniegšanas to nosūta apstiprināšanai direktoru padomē un pēc tam akcionāriem.
Kā darbojas pārņemšanas piedāvājums?
- Pirmais solis ir iegūstošā sabiedrība, kur tā izceļ mērķa uzņēmumu un izsaka cenu par šī uzņēmuma iegādi. Piedāvājuma iemesls katrā uzņēmumā var atšķirties. Daži bieži sastopami iemesli ir nodokļu atvieglojumi, sinerģija, diversifikācija, tirgus daļas pieaugums utt.
- Piedāvājums tiek veikts kā nauda, pašu kapitāls vai abu maisījums. Piedāvājums tiek nodots mērķa uzņēmuma valdei, lai apstiprinātu vai neapstiprinātu darījumu.
- Ja viss izdosies, darījums tiek apstiprināts, un tas ir paredzēts balsošanai uzņēmuma akcionāriem, lai veiktu turpmākas procedūras un apstiprinātu.
- Pēdējā un pēdējā darījuma noskaidrošana notiek no juridiskās perspektīvas, kur Tieslietu departaments pārbauda, vai nav pārkāpti konkurences likumi.
- Tas ir viss, darījums ir noslēgts, un solītā cena un ieguvumi tiek nodoti mērķa uzņēmuma akcionāriem.
Pārņemšanas piedāvājuma veidi
Ir četri plaši piedāvājuma veidi, kurus mēs apspriedīsim tālāk:
# 1 - draudzīgs
Draudzīgs pārņemšana ir vieta, kur ieguvējs un mērķa uzņēmums savstarpēji vienojas par cenu un pārņemšanu. Viņi sēž uz galda, lai vienotos par cenu, un mērķa uzņēmums pārskata izpirkšanas vietas noteikumus, kas tiek nodoti akcionāriem, lai apstiprinātu vai noraidītu darījumu.
# 2 - naidīgs
Naidīga pārņemšana notiek, ja mērķa uzņēmumam nav nodoma apvienot vai pārdot uzņēmumu. Tomēr ieguvēja uzņēmums cenšas uzņēmumu izpirkt. Iegūstošā sabiedrība pat izsaka cenu par uzņēmuma iegādi, kas mērķa uzņēmumam un tā akcionāriem var būt nepieņemami. Šeit lielākajā daļā scenāriju mērķa uzņēmumi noraida darījumu, ņemot vērā, ka darījums un cena grauj uzņēmuma mērķus. Divi ļoti izplatīti veidi, kā iegūstošā sabiedrība mēģina pārņemt mērķa uzņēmumu, ir:
- Konkursa piedāvājums: Uzņēmums piedāvā iegādāties akcijas par prēmijas cenu, kas ir augstāka par tirgus cenu, un cenšas iegūt milzīgu daļu uzņēmumā.
- Starpnieks balsojums: mēģiniet pārliecināt esošos akcionārus balsot ārpus vadības un pārdot viņu daļu akcijas iegūstošajam uzņēmumam.
# 3 - Reverss
Šāda veida piedāvājumos privāts uzņēmums izsludina piedāvājumu iegādāties biržā kotētu sabiedrību. Galvenais šāda veida pārņemšanas iemesls ir tas, ka privātais uzņēmums glābj sevi no visa IPO procesa un iegūst no iegādātās valsts sabiedrības sarakstā iekļauto statusu. Tā kā IPO process ir pārāk nogurdinošs un piepūles, iegūstošā sabiedrība izvēlas pārņemt biržas sarakstā iekļauto uzņēmumu, nevis tā IPO. Galu galā tas radīs vēlamo rezultātu. Privātais uzņēmums iekļauj sarakstā iekļauto statusu, izmantojot mērķa uzņēmumu.
# 4 - Atpakaļ
Kā norāda nosaukums, šis ir Backflip piedāvājums, kurā iegūstošā sabiedrība kļūst par mērķa uzņēmuma meitasuzņēmumu. Galvenais iemesls ir tas, ka mērķa uzņēmumam tirgū var būt ļoti spēcīgs zīmols, un iegūstošajam uzņēmumam var būt labi, ja viņš ir mērķa uzņēmuma meitas uzņēmums.
Pārņemšanas cenas piemēri
- Klasisks pārņemšanas piedāvājuma piemērs, kura rezultātā galu galā notika Backflip pārņemšana starp Dienvidrietumu Bellu, tautā sauktu par SBC, un AT&T (Amerikas telekomunikāciju operators). 2005. gadā SBC piedāvāja pārņemt AT&T par USD 16 miljardiem. Tomēr, salīdzinot ar SBC, AT&T bija labi izveidots zīmols, tāpēc galu galā SBC beidzās, apvienojoties un darbojoties ar AT&T zīmolu.
Secinājums
Pārņemšanas piedāvājumu var iesniegt jebkurš uzņēmums, neatkarīgi no tā, kādā veidā tas cenšas iegūt mērķa uzņēmumu, tomēr saskaņā ar vēsturisko tendenci ir redzams, ka lielāko daļu laika no darījuma visvairāk gūst mērķa uzņēmuma akcionāri. .
