Prorācijas definīcija
Proporcija ir īpaša korporatīva darbība, kas tiek veikta apvienošanās vai pārņemšanas, akciju atpirkšanas, akciju sadalīšanas uc gadījumā, kur uzņēmums akcionāriem piedāvā iespēju izvēlēties starp naudu un kapitāla izmaksu. Pamatojoties uz akcionāru izvēli, pieejamie krājumi tiek proporcionāli sadalīti starp tiem, ja naudas vai pašu kapitāla krājumi nav pieejami pietiekamā daudzumā, lai apmierinātu akcionāru pieprasījumu. Būtībā uzņēmums nodrošina, ka visi saņem taisnīgu darījuma daļu, proporcionāli sadalot gan naudu, gan akcijas.
Paskaidrojums
Tagad pieņemsim hipotētisku situāciju, lai izskaidrotu prorācijas jēdzienu korporatīvajā struktūrā. Pieņemsim, ka XYZ Inc. pašlaik iegādājas ABC Inc. un pārņemšanas piedāvājums ir 400 miljoni USD skaidrā naudā un 600 miljoni USD pašu kapitālā.
- Ja visi izvēlas izmaksu skaidrā naudā, maksimālā naudas izmaksa katram akcionāram būs 40%.
- Ja 20% izvēlas kapitāla izmaksu, tad šiem 20% akcionāru tiks piedāvāts 100% pašu kapitāls. Pārējie 80%, kas izvēlas naudas izmaksu, saņems 50% skaidrā naudā un 50% pašu kapitālā.
Kā aprēķināt proporcijas koeficientu?
Proporcijas koeficients atspoguļo akciju proporciju, kuru ieguvējs pieņēma akcionāriem, kuri plāno piedalīties piedāvājumā. Proporcijas koeficients var būt līdz 1, kas norāda, ka konkursa piedāvājums nav nedz pārāk, nedz parakstīts, un visi konkursa pieprasījumi ir pilnībā pieņemti.
Prorācijas koeficienta aprēķinu var sadalīt vairākos posmos, un tie ir īsumā apspriesti turpmāk:
1. solis: Pirmkārt, nosakiet, kāda uzņēmuma apgrozībā esošo akciju daļa būtu daļa no jaunās korporatīvās darbības, teiksim, šajā gadījumā akciju atpirkšana. Pieņemsim, ka uzņēmums nolēma atpirkt X% no savām apgrozībā esošajām akcijām.
2. solis: nosakiet to esošo akcionāru īpatsvaru, kuri plāno atteikties no pašreizējās korporatīvās darbības, jo viņi šobrīd nav ieinteresēti pārdot savus pamatkapitālus. Ļaujiet akcionāru, kurš nevēlas piedalīties, daļu pārstāv Y% .
3. solis: Aprēķiniet to esošo akcionāru īpatsvaru, kuri vēlas piedalīties akciju atpirkšanā, un to pārstāv (1 - Y%) .
4. solis: Ja (1 - Y%) ir mazāks par vienādu ar X% , tad nav nepieciešama prorācija, jo visi ieinteresētie akcionāri varēs piedalīties. Tomēr, ja (1 - Y%) ir lielāks par X% , tiks izmantots proporcijas koeficients.
5. solis: Visbeidzot, X% ir proporcionāli jāsadala starp (1 - Y)% akcionāriem, un šādi tiek aprēķināts proporcijas koeficients, kā parādīts zemāk.
Prorācijas koeficients = X% / (1 - Y%)
Praktiski piemēri
1. piemērs
2020. gada janvārī Winmark Corporation paziņoja par akciju atpirkšanas piedāvājuma rezultātiem. Sākotnēji uzņēmums piedāvāja no esošajiem akcionāriem iegādāties 300 000 akcijas par pirkuma cenu 163,00 USD par akciju, kas savukārt ir kopējās izmaksas ~ 48,9 miljoni USD (neskaitot komisijas maksas un izdevumus, kas saistīti ar konkursa piedāvājumu). Depozitārijs apstiprināja, ka akcionāri izsolīja 361 940 akcijas, kā rezultātā tika parakstīts pārāk daudz.
Tādējādi uzņēmums pieņēma visu maksājuma pieprasījumu un proporcionāli sadalīja samaksu par 300 000 akcijām ieinteresētajiem akcionāriem. Pamatojoties uz piedāvāto akciju skaitu un samaksai pieņemto akciju proporciju, konkursa piedāvājuma proporcijas koeficientu var aprēķināt līdz 82,9% (= 300 000/361 940 * 100%).
2. piemērs
2013. gada augustā Halliburtons pieņēma pirkšanai 68 041 236 savas apgrozībā esošās akcijas par pirkuma cenu 48,50 USD par akciju, kas kopā sasniedza aptuveni 3,3 miljardus USD (neskaitot maksas un izdevumus, kas saistīti ar konkursa piedāvājumu). Sākotnēji uzņēmums piedāvāja no esošajiem akcionāriem iegādāties 300 000 akcijas par pirkuma cenu 163,00 USD par akciju, kas savukārt ir kopējās izmaksas ~ 48,9 miljoni USD (neskaitot komisijas maksas un izdevumus, kas saistīti ar konkursa piedāvājumu).
Kaut arī dažas no partijām tika pieņemtas pilnībā, bet citas tika automātiski atsauktas. Neskatoties uz to, depozitārijs apstiprināja pārmērīgu parakstīšanos un līdz ar to akcijas tika pieņemtas proporcionāli. Pamatojoties uz piedāvāto akciju skaitu un samaksai pieņemto akciju proporciju, konkursa piedāvājuma proporcijas koeficients bija aptuveni 69,5%.
Vai pielūgšana ir nepieciešama
Prorācijas mehānisms nodrošina vienlīdzīgu attieksmi pret visiem uzņēmuma akcionāriem (nevis dodot priekšroku dažiem investoriem, bet citiem). Turpretī uzņēmums var palikt pie sava sākotnējā plāna. Lai gan šajā procesā akcionāri, iespējams, nesaņems to, ko izvēlējās sākotnēji, tas nodrošina, ka visi akcionāri saņem vienādu atlīdzību.
Reklāmas paņēmiens ir noderīgs arī dažādās citās situācijās, piemēram, bankrotā, likvidācijā, akciju sadalīšanā, īpašās dividendēs, spinoffos utt. Šīs korporatīvās darbības akcionāri ir apstiprinājuši un parasti iekļauj uzņēmuma pilnvaras paziņojumā vai iesniedz pirms uzņēmuma ikgadējās sapulces. .
