Kāda ir nejaušas pastaigas teorija?
Random Walk Theory saka, ka Efektīvā tirgū akciju cena ir nejauša, jo jūs nevarat paredzēt, jo visa informācija jau ir pieejama visiem un kā viņi reaģēs, ir atkarīgs no viņu finansiālajām vajadzībām un izvēles.
Efektīvs tirgus ir tirgus, kurā ir caurspīdīgi materiāli un visa jau dominējošā informācija; nākotnes peļņa tiek ieskaitīta akciju cenā. Ja viens pircējs pērk akcijas, tad viņš to pērk, pamatojoties uz jebkādu informāciju; šī informācija ir pieejama arī pārdevējam, kurš pārdod akcijas; tas ir efektīvais tirgus, kur visi ir ieguvuši informāciju, un tomēr viņi dara to, kas viņiem ir labs pēc viņu personīgās izvēles.
Piemērs
Pieņemsim, ka ir apģērbu ražošanas uzņēmums, kura akciju tirdzniecība ir 100 USD. Pēkšņi ir ziņas par ugunsgrēku rūpnīcā, un akciju cena samazinājās par 10%. Nākamajā dienā, kad sākās tirgus, akciju cena nokrita vēl par 10%. Tātad nejaušās pastaigas teorija saka, ka viņi krīt ugunsgrēka dienā sakarā ar ziņām par ugunsgrēku, bet nākamajā dienā viņi vairs nav bijuši par ugunsgrēka ziņām, bet visu atjaunināto ugunsgrēka ziņu dēļ precīzs sadedzināto audumu skaits, kas izraisīja kritienu nākamajā dienā.
Tātad akciju cenas nav atkarīgas viena no otras. Katru dienu krājumi reaģē ar dažādiem jaunumiem un ir neatkarīgi viens no otra.
Kā darbojas nejaušas pastaigas teorija?
- Random Walk teorija ir praktiska un vairumā gadījumu ir izrādījusies pareiza. Teorija saka, ka, ja akciju cenas ir nejaušas, tad kāpēc mums jātērē nauda un jāpieņem fondu pārvaldnieki, lai pārvaldītu savu naudu. Var gadīties, ka fonda pārvaldniekam ir izdevies nodrošināt alfa atdevi, taču tas var notikt veiksmes dēļ, un veiksme var nenoturēt, un nākamajā gadā tā var arī nesniegt alfa ienesīgumu.
- Alfa atdeve ir papildu atdeve, kuru fonda pārvaldnieks sola maksāt vairāk nekā etalona atdeve. Ja visas pārējās teorijas, kas sniedz iespējas prognozēt nākotnes akciju cenas, būtu patiesas, tad kā ir iespējams, ka tik daudzi fondu pārvaldnieki, kuri izmanto gan tehnisko, gan fundamentālo analīzi, beigās nopelna negatīvu vai tādu pašu atdevi kā etalons. Tātad, ja pēc visu teoriju piemērošanas akciju cenas nevar paredzēt, tad acīmredzot tas ir nejaušs.
- Pasaulē, kurā tirgi ir efektīvi, vienīgais veids, kā nopelnīt peļņu, ir pats tirgus. Tas nozīmē ieguldīt ETF vai precīzi atdarināt indeksu, pērkot tos pašus krājumus vienādos daudzumos. Tādā veidā var izvairīties no fondu pārvaldnieku izmaksām, un jūs galu galā nopelnīsit tādu pašu peļņu vai varbūt vairāk, jo fondu pārvaldnieki iekasēs maksu par viņu pārvaldītajiem līdzekļiem.
Kā nejaušas pastaigas teorija attiecas uz akcijām?
- Krājumu kustība, kā to raksturo Random Walk Theory, ir neparedzama. Vieglākais veids, kā nopelnīt naudu šajā pasaulē, ir ieguldīt akcijās un gaidīt, kamēr tā pieaugs. Tātad šī teorija saka, ka, ja akciju cenu kustību patiešām būtu bijis tik viegli paredzēt, tad visi jau būtu nopelnījuši bagātību. Ne visi, kas iegulda akcijās, galu galā uzvar. Tad kā cilvēki zaudē naudu?
- Šī teorija ļoti kritizē fundamentālo analīzi un tehnisko analīzi. Tehniskā analīze saka, ka vēsture atkārtojas. Tātad akciju cenas seko tendencei, kādu tās ir parādījušas agrāk. Random Walk kritizē tehnisko analīzi. Random Walk uzskata, ka agrāk akciju cena bija tāda pati kā agrāk pieejamā informācija. Katra akciju cena ir viena no otras neatkarīga.
- Tas nozīmē, ka šodienas akciju cena nebūt nav atkarīga no tā, kāda bija akciju cena vakar. Vakardienas cena bija balstīta uz vakar pieejamo informāciju, un šodien akciju cena ir balstīta uz šodien pieejamo informāciju. Ikvienam ir pieejama visa informācija. Informācija par iekšējo informāciju šajā teorijā nav iekļauta.
- Random Walk teorija balstās uz vājas formas efektīvas tirgus hipotēzi, kas apgalvo, ka visa pieejamā informācija jau ir iesakņojusies akciju cenā. Ja ir kāda nākotnes peļņas prognoze, tad šī peļņas pašreizējā vērtība tiek ieskaitīta arī akciju cenā. Notiekošā tirdzniecība notiek starp informētiem pircējiem un informētu pārdevēju, un no viņiem ir atkarīgs, ko viņi vēlētos darīt. Tātad galu galā tas ir nejaušs.
Nejaušas staigāšanas teorijas sekas
- Akciju cenas ir nejaušas, tāpēc naudas tērēšanas fondu pārvaldniekiem vietā jāpērk ETF vai jātērē akcijas precīzā indeksa daudzumā.
- Tehniskā analīze vai fundamentālā analīze nedarbojas, lai prognozētu akciju cenu, jo to nav iespējams paredzēt.
- Akciju cenas ir neatkarīgas; šodienas akciju cenai nav nekādas saistības ar vakardienas akciju cenu.
- Tirgi ir efektīvi, un informācija ir viegli pieejama visiem, un vienmēr tiek pieņemti pamatoti lēmumi.
Random Walk teorijas priekšrocības
- Tas nodrošina rentablu ieguldījumu veidu. Tas ir ieguldījums ETF.
- Daudzās situācijās tirgus nav rīkojies tā, kā paredzēts, kas pierāda, ka akciju cenas patiešām ir nejaušas.
Random Walk teorijas trūkumi
- Tirgi nav pilnībā efektīvi. Informācijas asimetrija pastāv, un daudzi iekšējie cilvēki informācijas robežas dēļ reaģē daudz agrāk nekā citi investori.
- Daudzos gadījumos akciju cenas gadu no gada ir parādījušās tendences.
- Viena bēdīga ziņa ietekmē akciju cenu vairākas dienas, pat mēnešus.
Secinājums
Random Walk teorijai tic daudzi pasīvi investori, jo vidēji fondu pārvaldnieku sniegums nav pārspējis indeksu. Tāpēc tagad ir nostiprinājusies pārliecība, ka neviens fondu pārvaldnieks gadu no gada nevar pārspēt etalonu, tāpēc labāk maksāt pasēdētājiem ETS ir pasīvi ieguldījumi.
