Kas ir Greenmail?
Greenmail ir apzināta ievērojama skaita uzņēmuma akciju iegāde, kura galīgais mērķis ir apdraudēt to ar naidīgu pārņemšanu, kā rezultātā īpašniekiem parasti tiek likts atpirkt akcijas ar uzcenojumu.
Mērķa firma faktiski ir spiesta iegādāties savas akcijas par paaugstinātu cenu, lai atvairītu korporatīvo reideri. Tā ir šantāža, kas korporatīvajiem reideriem dod labu peļņu, vienkārši radot pārņemšanas draudus. Apvienošanās un pārņemšanas gadījumā šis maksājums tiek veikts, lai apturētu pārņemšanas piedāvājumu.
Greenmail - “DAŽĀDAS KRĀSAS BLACKMAIL”
Mērķa uzņēmumam tā ir ļoti sarežģīta situācija. Viņi ir spiesti izlemt starp pārņemšanu un lielas prēmijas maksāšanu, lai atpirktu savas akcijas no korporatīvā reidera. Lielākajā daļā gadījumu mērķa firma izvēlas maksāt prēmijas cenu un atpirkt viņu akcijas naidīgas pārņemšanas rezultātā. Tas ir kā šantāža, kur reideris prasa izpirkuma summu, lai atbrīvotu akciju kontroli pār mērķa uzņēmumu. Jāpatur prātā, ka reiderim nav nodoma pirkt mērķa uzņēmumu, bet tas vienkārši vēlas gūt peļņu no dārgās prēmijas, ko tā pieprasa no mērķa uzņēmuma.
Pieņemot šo maksājumu, reideris pārtrauks uzmākšanos mērķa uzņēmumam un uz noteiktu laiku nevar nopirkt nevienu mērķa uzņēmuma akciju. Lai gan mērķa uzņēmums atgūst kontroli pār savām akcijām, tam var būt vēl ievērojams papildu parāds, kuru mērķa uzņēmums ir uzņēmies, lai finansētu atlaišanu. Šis termins ir iegūts no šantāžas un zaļo atzveltņu (dolāru) kombinācijas.
Kā darbojas Greenmail?
Ļaujiet mums apskatīt procesu, kam seko diagramma.
- Pirkšana - korporatīvais reideris vai investors iegūst lielu daļu mērķa uzņēmuma daļu, iegādājoties tā akcijas no atklātā tirgus.
- Cīņa - piedraudiet mērķa uzņēmumam par naidīgu pārņemšanu. Tomēr viņi piedāvā pārdot iegūtās akcijas mērķa uzņēmumam par prēmiju cenu, kas ievērojami pārsniedz tirgus vērtību. Reideris arī sola nemocīt mērķa uzņēmumu par mērķa uzņēmuma akciju atpirkšanu.
- Pārdošana - korporatīvais reideris pārdod savu daļu par augstāku cenu. Mērķa uzņēmums izmanto akcionāru naudu, lai samaksātu prēmijas cenu par atpirkšanu. Mērķa uzņēmumam paliek ievērojams parāds, un tā vērtība tiek samazināta, savukārt reideris gūst skaistu peļņu.
Greenmail piemēri
- Amerikāņu investors Karls Ikans nopirka aptuveni 9,9% Saksijas rūpniecības akciju par vidējo cenu 7,21 USD par akciju
- Saxon Industries baidījās, ka viņš varētu doties uz naidīgu pārņemšanu un vēl vairāk palielināt savu daļu.
- Saxon Industries piedāvāja atpirkt Carl Icahn daļu par vidējo cenu 10,50 USD par akciju.
- Tas veidoja prēmiju 45% apmērā no viņa pirkuma cenas, tādējādi Icahn gūstot skaistu peļņu.
Mērķa uzņēmuma efektīvi pasākumi
Šajās situācijās mērķa uzņēmumiem ir divas iespējas.
- Pirmais variants ir tāds, ka mērķa uzņēmums nevar rīkoties un ļaut notikt naidīgai pārņemšanai.
- Otrkārt, mērķa uzņēmums var maksāt prēmijas cenu virs tirgus vērtības, lai izvairītos no naidīgas pārņemšanas un atpirktu savas akcijas.
Pieņemsim, ka uzņēmums X nopērk 30% uzņēmuma Y akciju un pēc tam draud X par uzņēmuma pārņemšanu. Uzņēmuma Y vadība nolemj atpirkt akcijas par augstāko cenu, lai izvairītos no pārņemšanas piedāvājuma. Pēc šīs atlaišanas uzņēmums X gūst ievērojamu peļņu no akciju tālākpārdošanas par prēmijas cenu. Tomēr uzņēmums Y rada ievērojamus zaudējumus, un tam paliek papildu parāds.
Lai gan joprojām pastāv greenmail dažādos veidos, valsts ir ieviesusi noteikumus, kas diezgan apgrūtina uzņēmumus, kuri plāno no īstermiņa ieguldītājiem atpirkt akcijas virs tirgus cenas. 1987. gadā Iekšējo ieņēmumu dienests (IRS) ieviesa akcīzes nodokli 505 apmērā no peļņas, kas gūta no noformēšanas. Turklāt uzņēmumi ir iekļāvuši arī dažādus aizsardzības mehānismus, kas pazīstami kā indes tabletes, lai atturētu šādus investorus no draudiem ar naidīgu pārņemšanu. Tas ne vienmēr nozīmē naidīgus pārņemšanas piedāvājumus, bet daudzas reizes tas var izraisīt pilnvaru konkursu, kas galu galā var ietekmēt uzņēmuma vadību un darbību.
Secinājums
Greenmail ir peļņas gūšanas stratēģija, kurā investors nopērk lielas mērķa uzņēmuma akcijas un pēc tam apdraud mērķa uzņēmumu naidīgu pārņemšanu un rada situāciju tādā veidā, ka mērķa uzņēmums ir spiests atpirkt savas akcijas ar ievērojamu prēmiju.
Tas ir līdzīgi šantāžai, kur tiek draudēts iegūt labumu un gūt peļņu. Šī nauda tiek izmaksāta citam uzņēmumam, lai apturētu agresīvo rīcību.
