Kas ir valsts risks?
Valsts risks ir risks, kas apzīmē varbūtību, ka ārvalstu valdība (valsts) nepildīs savas finansiālās saistības ekonomikas lejupslīdes vai politisku nemieru rezultātā. Pat nelielas baumas vai atklāsme var padarīt valsti mazāk pievilcīgu investoriem, kuri vēlas nopelnītos ienākumus novietot uzticamā vietā un ievērojami mazāk pakļauti saistību nepildīšanai.
Valsts riska analīzes piemērs
Pieņemsim, ka ir divas valstis - ASV un Alžīrija . Pieņemot, ka abiem ir gaidāmi daži topošie projekti, kuru finansēšanai viņi plāno emitēt obligācijas. Kuras obligācijas ir drošas un kuras, visticamāk, neizpildīs saistības? Šeit nāk vērtēšanas daļa. Investoram jāpārbauda dažādi faktori, kas saistīti ar valsts stabilitāti, piemēram, tās politiskā situācija, inflācijas līmenis, ekonomiskā veselība, nodokļu sistēmas un daudzi citi faktori.
Rūpīgi novērtējot, investori var secināt, ka ASV ir daudz labāka ieguldījumu iespēja nekā Alžīrija tās stabilās politiskās struktūras, demogrāfijas, nodokļu sistēmas, tehnoloģiju attīstības un ekonomiskās labklājības dēļ. Tādējādi var teikt, ka Alžīrijai ir daudz lielāks valsts risks nekā ASV. Tiek konstatēts, ka ASV ir viszemākais valsts risks pasaulē.
Valsts riska veidi
To var iedalīt šādos valstu risku veidos:
# 1 - suverēns risks
Tas attiecas uz varbūtību, ka centrālā banka ieviesīs noteikumus, kas varētu negatīvi ietekmēt ieguldītāja līdzdalības vērtību. Tas ietver arī iespēju ārvalstu valdībai nepildīt savu valsts parādu.
# 2 - ekonomiskais risks
Tas attiecas uz iespēju valstij neizpildīt savas parādsaistības plašākā nozīmē. Tas visbiežāk ir nācijas ekonomiskās veselības faktors. Valsts risks ir finansiālu problēmu veids.
# 3 - politiskais risks
Šāda veida risks galvenokārt ir saistīts ar zaudējumiem, kas rodas valsts politiskās situācijas dēļ. Pat politiķa komentārs starptautiskajā sabiedrībā, iespējams, nenosakās, tādējādi veicinot valsts risku.
Valsts riska mērīšana un analīze
Valsts riska mērīšana un analīze nav vienkāršs uzdevums. Investori var izmantot vairākus dažādus novērtēšanas veidus. Vairumā gadījumu citu riska pasākumu kombinācija, piemēram, parāda attiecība pret IKP, beta koeficienti un valstu vērtējumi, var izrādīties ļoti noderīga. Ekonomiskās sadarbības un attīstības organizācija (OECD) ir izklāstījusi divus analīzes veidus:
# 1 - kvantitatīvā analīze
Riska mērus, piemēram, beta koeficientus un risku apzīmējošus koeficientus (piemēram, parāda attiecība pret IKP), var klasificēt pēc kvantitatīvām metodēm. Morgan Stanley kapitāla ieguldījumu indekss vai MSCI indekss ir visbiežāk izmantotais etalons daudzām akcijām, tādējādi pārstāvot visu pasaules tirgu zem viena jumta. Beta koeficientu valsts MSCI indeksam var izmantot kā valsts riska mēru. Izmantojot šo indeksu, kopumā ir pārstāvētas 23 valstis.
# 2 - kvalitatīvā analīze
Kvalitatīvā analīze vairāk balstās uz mērīšanas subjektīvajiem aspektiem. Tas investoriem nenodrošinās riska numuru, bet var dot acīmredzamu priekšstatu par valsts riska vidi. Jebkādi pēkšņi politiski satricinājumi vai izmaiņas tirgus statistikā var padarīt valsts ekonomiku nestabilu, tādējādi palielinot tās risku. Valsts reitingu pārbaude un atjaunināšana ar jaunākajām izmaiņām investoriem lielā mērā palīdz.
Priekšrocības
- Kā norādīts iepriekš, valsts riska novērtējums liek investoriem brīdināt un apzināties, ko sagaidīt no ieguldījumiem noteiktā valstī.
- Ne tikai ieguldītāji, bet šāda analīze arī palīdz korporācijām izstrādāt stratēģijas, kas piemērotas konkrētas valsts videi. Šāda stratēģiskā plānošana palīdz atšķirīgi izturēties pret dažādām valstīm.
- Tas ietver gan ekonomiskos, gan politiskos riskus. Mērīšana sniedz provizorisku priekšstatu par valsts finansiālo stāvokli un politisko vidi. Šī divvirzienu pieeja riska novērtēšanai ir ļoti izdevīga valdībām, kuras var attiecīgi izstrādāt savu ārpolitiku.
- Daudzas korporācijas un publikācijas izmanto savu valsts riska analīzes rīku. Izmantojot šo rīku, viņi var izstrādāt dažādas metodes, kā apdrošināties pret šādu risku.
Trūkumi
- Tas ir atkarīgs no simtiem faktoru, padarot tā novērtēšanu grūtu un ne tik precīzu. Mērīšanas kļūdai vai izlaiduma kļūdai noteikti jānotiek. Pat vismodernākie algoritmi nespēj precīzi uztvert visus faktorus.
- Kvalitatīvā novērtējuma pamatā galvenokārt ir informācijas pieejamība un iekļaušana. Tomēr atrastais ziņojums nekad nav ideāls. Tātad, tas visu precīzi neuztver.
Ierobežojumi
Valstu riska modeļi līdz šim nav spējuši pienācīgi ierobežot valstu mainīgo ekonomisko un politisko vidi. Tas ir arī garlaicīgs process, lai noteiktu precīzu iedarbības lielumu un raksturu.
Ekspozīcijas pārvaldīšana
- Ieguldītājiem un finanšu sabiedrībām būtu jāizstrādā piemērots regulējums, kas ietver segregātus starp dažādām valsts riska daļām.
- To pārvalda arī valsts resursi un galvenā nodarbošanās, uz kuras balstās ekonomika. Novērtējumā noderēs arī komandu izveidošana, lai rūpīgi uzraudzītu šīs jomas.
- Riska iedarbība ir nepārtraukti jāuzrauga un jāatjaunina, lai neatpaliktu.
- Reitingu izmantošana, lai novērtētu valsts stāvokli pasaules tirgos.
Secinājums
Palielinoties globalizācijai un paplašinoties tirdzniecībai starp valstīm, tas ir padarījis finanšu organizācijas, tostarp bankas un citus investorus, ļoti neomulīgus. Ir zināms fakts, ka līdz šim nav daudz darīts, lai pareizi pārvaldītu un ierobežotu valsts riska pakļaušanu kopš 2007. – 2008. Gada krīzes rašanās, daudzi bija aizmirsti.
Papildus novērtēšanai un izvairīšanās no valstīm ar pārmērīgu risku diversifikācija un riska ierobežošana var arī palīdzēt mazināt šo risku. Valstu riska kartes ir izstrādātas arī, lai sniegtu skaidru priekšstatu par risku, kas saistīts ar dažādiem ģeogrāfiskajiem reģioniem. Bet riska raksturs ir tāds, ka joprojām pastāv dažāda līmeņa nenoteiktība.
