Kas ir segmentētā tirgus teorija?
Segmentētā tirgus teorija nosaka, ka procentu likmju līkne segmentos faktiski tiek diferencēta, pamatojoties uz ieguldītāju pieprasīto obligāciju termiņu un katrs segments ir viens no otra neatkarīgs. Tātad īstermiņa obligāciju likmes nav saistītas ar ilgtermiņa obligācijām un otrādi, tāpēc katra segmenta ienesīgums tiek noteikts neatkarīgi.
Paskaidrojums
- Dažādu segmentu investori ir atšķirīgi, un procentu likmi katrā segmentā nosaka katra segmenta pieprasījums un piedāvājums. Procentu likme, kas dominē katrā segmentā, ir tikai līdzekļu piedāvājuma un pieprasījuma funkcija konkrētajam termiņam.
- Tādējādi katru termiņa sektoru (ilgtermiņa, īstermiņa un vidēja termiņa) var klasificēt kā dažādus tirgus segmentus, kur ienesīgums nav saistīts ar citiem segmentiem un ir balstīts tikai uz konkrētā segmenta piedāvājumu un pieprasījumu.
- Segmentētā tirgus teorijā tiek pieņemts, ka katra segmenta dalībnieki vai nu nevēlas mainīt savu segmentu, lai meklētu lielāku ienesīgumu, vai arī nespēj to izdarīt uzlikto ierobežojumu dēļ.
Vēsture
Tirgus segmentācijas teorijas koncepcija 1957. gadā sāka darboties slavens amerikāņu ekonomists Džons Matjū Kulbertsons. Teorija tika publicēta viņa dokumentā ar nosaukumu “Procentu likmju termiskā struktūra”. Savā rakstā viņš apstrīdēja agrāk zināmo Ērvinga Fišera teoriju “Termstruktūras modeli vada cerības” un nāca klajā ar savu teoriju.
Piemērs
- Procentu likme tirgū turpina mainīties. Apsveriet apdrošināšanas sabiedrību. Dzīvības apdrošināšana galvenokārt ir ilgtermiņa. Tie var būt no 20 līdz 40 gadiem. Tātad, kad apdrošināšanas sabiedrība pārdod apdrošināšanu, sabiedrība ir pakļauta ilgtermiņa atbildībai.
- Tātad, lai kompensētu saistības, uzņēmumam būs jāiegulda aktīvos. Tā kā saistības ir ilgtermiņa, aktīvs, ko uzņēmums ieguldīs, būs arī ilgtermiņa. Tātad uzņēmums ieguldīs ilgtermiņa obligācijās.
- Apdrošināšanas sabiedrības galvenokārt ieguldīs ilgtermiņa segmentā. Viņi neieguldīs īstermiņa obligācijās un atkal atgriezīsies pēc termiņa beigām, jo neuzņemsies risku, ka procentu likmju samazināšanās samazināsies. Tātad segmentos nav nobīdes. Investori ir fiksēti konkrētos segmentos, un ienesīgumu segmentā nosaka šī segmenta pieprasījums un piedāvājums.
Segmentētā tirgus teorijas pieņēmums
Segmentētā tirgus teorijas primārais pieņēmums ir tāds, ka dažāda termiņa obligācijas viena otru neaizstāj. Tas nozīmē, ka, ja jūs spēlējat, lai ieguldītu ilgtermiņā, tad jūs nevarat nopirkt īstermiņa obligācijas un pāreju. Jums būs jāpērk tikai ilgtermiņa obligācijas. Segmenta maiņa nav atļauta.
Segmentācijas tirgus teorija pret vēlamo biotopu teoriju
Vēlamo biotopu teorija ir līdzīga segmentācijas teorijai, uzskatot, ka aizņēmēji un aizdevēji stingri turas pie konkrēta segmenta un dod priekšroku segmentam, taču tā nesaka, ka katra segmenta ienesīgums ir pilnīgi neatkarīgs un vispār nav korelēts. Ieteicamajā biotopā ir teikts, ka, ja investori redzēs, ka saņems lielāku ienesīgumu citos segmentos, nevis izvēlētajā segmentā, viņi pāriet no vēlamā segmenta. Segmentu teorijā segmentu maiņa nav atļauta.
Priekšrocības
- Konkrēta segmenta obligāciju ienesīgumu pilnībā noteiks ieguldītāju un konkrētā segmenta aizņēmēju pieprasījums un piedāvājums. Tātad tas patiesībā ir reālajā dzīvē. Saskaņā ar ekonomikas likumu cenas nosaka pieprasījums un piedāvājums
- Pareizu aktīvu saistību pārvaldību var veikt, pamatojoties uz šo teoriju, jo pastāv pilnīga konkrēta segmenta saistību riska ierobežošana, ieguldot šajā segmentā. Ja būtu atļautas maiņas, ieguldītāji būtu pakļauti procentu likmju riskam pārejas laikā
Trūkumi
- Investori faktiski nepieturas pie konkrēta segmenta. Viņi maina segmentus atbilstoši iespējai. Ja viņi iegūst labāku ienesīgumu jebkurā citā segmentā, tad tie mēdz segmentus mainīt.
- Teorija balstās uz stingru pieņēmumu, ka investori nevar mainīt vēlamo biotopu, kas nav taisnība reālajā dzīvē.
Secinājums
Segmentēto tirgu teorija izceļ svarīgu īpašību, kuru ienesīgumu nosaka konkrētā segmenta obligāciju pieprasījums un piedāvājums. Obligācijas piedāvātā peļņa faktiski balstās uz pieprasījumu un piedāvājumu, un tāpēc šī teorija ir piemērojama reālajā pasaulē. Reālos pasaules scenārijos ir grūti izdarīt stingros pieņēmumus.
