Kas ir portfeļa analīze?
Portfeļa analīze ir viena no ieguldījumu pārvaldības jomām, kas ļauj tirgus dalībniekiem analizēt un novērtēt portfeļa (kapitāla vērtspapīru, obligāciju, alternatīvu ieguldījumu utt.) Sniegumu, lai relatīvi un absolūti novērtētu darbības rezultātus, kā arī ar tiem saistītos riskus.
Portfeļa analīzē izmantotie rīki
Daži no augstākajiem izmantotajiem koeficientiem ir šādi -
1) turēšanas perioda atgriešanās
Tas aprēķina kopējo peļņu ieguldījumu turēšanas periodā
Turēšanas perioda atdeve = ((beigu vērtība - sākuma vērtība) + saņemtās dividendes) / sākuma vērtība
2) Aritmētiskais vidējais
Tas aprēķina kopējā portfeļa vidējo atdevi
Aritmētiskais vidējais = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - individuālo aktīvu atdeve
3) Šarpes attiecība
Tas aprēķina peļņas pārsniegumu, pārsniedzot bezriska peļņu uz vienu portfeļa riska vienību
Šarpa koeficienta formula = (paredzamā atdeve - bezriska atdeves likme) / standarta novirze (svārstīgums)
4) Alfa
Tas aprēķina starpību starp faktisko portfeļa ienesīgumu un gaidāmo ienesīgumu
Portfeļa alfa = faktiskā portfeļa atdeves likme - paredzamā portfeļa atdeves likme
5) Izsekošanas kļūda
Tas aprēķina peļņas pārsnieguma standartnovirzi attiecībā pret atdeves etalonu
Izsekošanas kļūdas formula = Rp-Rb
Rp = portfeļa atdeve, Rb - etalona atdeve
6) Informācijas attiecība
Tas aprēķina aktīvās ieguldījumu pārvaldnieka stratēģijas panākumus, aprēķinot lieko peļņu un dalot to ar izsekošanas kļūdu
Informācijas attiecība Formula = (R p - R b ) / Izsekošanas kļūda
Rp = portfeļa atdeve, Rb - etalona atdeve
7) Sortino attiecība
Tas aprēķina peļņas pārsniegumu, kas pārsniedz bezriska peļņu uz vienu negatīvo aktīvu atdeves vienību
Sortino koeficienta formula = (Rp - Rf) / σd
Rp = portfeļa atdeve, Rf - bezriska likme, σd = negatīvo aktīvu ienesīguma standarta novirze
Portfeļa analīzes piemēri
Sapratīsim šo jēdzienu sīkāk, izmantojot dažus piemērus, izmantojot šos populāros rīkus, kā apspriests.
1. piemērs
Raiens ieguldīja akciju portfelī, kā apspriests turpmāk. Pamatojoties uz informāciju, aprēķiniet portfeļa turēšanas perioda atdevi:
Zemāk ir izmantošanas turēšanas perioda atgriešanās formula.
2. piemērs
- Venus Investment mēģina veikt viena no saviem fondiem, proti, izaugsmes 500 portfeļa analīzi, izmantojot noteiktus darbības rādītājus. Fonda informācijas koeficients ir 0,2 un aktīvais risks ir 9%. Fondi tiek salīdzināti ar S&P 500, un to Šarpes koeficients ir 0,4 ar standarta novirzi 12%.
- Venus investīcijas ir nolēmušas izveidot jaunu portfeli, apvienojot izaugsmi 500 un etalonu S&P 500. Kritēriji ir analīzes ietvaros nodrošināt Šarpa koeficientu 0,35 vai vairāk. Venus ir nolēmusi veikt jaunizveidotā portfeļa portfeļa analīzi, izmantojot šādu riska mēru:
Sharpe attiecība
Jaunā portfeļa optimālais aktīvais risks = (informācijas attiecība / Sharpe attiecība) * etalona standartnovirze S&P 500
Attiecīgi jaunā portfeļa Sharpe attiecība = (informācijas attiecība 2 + Sharpe attiecība 2)
Tādējādi Sharpe attiecība ir mazāka par 0,35, un Venus nevar veikt ieguldījumus minētajā fondā.
3. piemērs
Raven investīcijas mēģina analizēt divu tās fondu pārvaldnieku A kunga un B portfeļa veiktspēju.
Raven investīcijas veic portfeļa analīzi, izmantojot divu fondu pārvaldnieku informācijas koeficientu ar augstāku informācijas koeficientu, kas kalpo par augstāko sniegumu.
Lai aprēķinātu informācijas attiecību portfeļa analīzes vajadzībām, tiek izmantota šāda zemāk uzskaitītā informācija:
Ar augstāku informācijas attiecību fonda pārvaldnieks B ir sniedzis izcilus rezultātus.
Darbības uz portfeļa analīzi
- # 1 - Izpratne par ieguldītāju gaidām un tirgus īpašībām - pirmais solis pirms portfeļa analīzes ir sinhronizēt ieguldītāja cerības un tirgu, kurā tiks ieguldīti šādi aktīvi. Pareiza ieguldītāja cerību sinhronizācija ar risku un ienesīgumu, kā arī tirgus faktoriem palīdz tālu sasniegt portfeļa mērķi.
- # 2 - aktīvu sadales un izvietošanas stratēģijas noteikšana - tas ir zinātnisks process ar subjektīvām tendencēm, un ir obligāti jādefinē, kāda veida aktīvus portfelis ieguldīs, kādus rīkus izmantos, analizējot portfeli, kāda veida etalonu portfelis salīdzināt ar šādas veiktspējas mērīšanas biežumu un tā tālāk.
- # 3 - Veiktspējas novērtēšana un izmaiņu veikšana, ja nepieciešams - Pēc noteiktā perioda, kā noteikts iepriekšējā posmā, portfeļa veiktspēja tiks analizēta un novērtēta, lai noteiktu, vai portfelis ir sasniedzis izvirzītos mērķus, un nepieciešamas koriģējošās darbības, ja tādas ir. Tāpat tiek iekļautas arī visas izmaiņas ieguldītāju mērķos, lai nodrošinātu portfeļa analīzes atjaunināšanu un pārbaudītu ieguldītāja cerības.
Priekšrocības
- Tas palīdz ieguldītājiem periodiski novērtēt rezultātus un veikt izmaiņas ieguldījumu stratēģijās, ja šāda analīze to pamato.
- Tas palīdz salīdzināt ne tikai portfeli ar peļņas perspektīvas etalonu, bet arī izprast risku, kas uzņemts, lai nopelnītu tādu atdevi, kas investoriem ļauj iegūt ar risku koriģēto peļņu.
- Tas palīdz pārveidot ieguldījumu stratēģijas ar mainīgo ieguldītāja ieguldījumu mērķi.
- Tas palīdz atdalīt nepietiekamu sniegumu un pārspēju, un attiecīgi var piešķirt ieguldījumus.
Secinājums
Portfeļa analīze ir neaizstājama ieguldījumu pārvaldības sastāvdaļa, un tā periodiski jāveic, lai identificētu un uzlabotu visas novērotās novirzes pret ieguldījumu mērķi. Vēl viens svarīgs mērķis ir tas, ka tas plāno sasniegt, ir noteikt kopējo risku, kas uzņemts, lai sasniegtu vēlamo atdevi, un to, vai risks tiek uzņemts proporcionāli ieguldītāja gūtajai atdevei. Īsāk sakot, tas ir sarežģīts uzdevums, un, lai tas būtu efektīvs, ir nepieciešama profesionāla pieredze un norādījumi.
