Kas ir strukturētās piezīmes?
Strukturētu parādzīmi var uzskatīt par vienu no parāda vērtspapīru veidiem, kur ienesīgums ir saistīts ar viena vai vairāku pamatā esošo aktīvu (procentu likmes, preču cenas) vai indeksa, piemēram, pašu kapitāla indeksa, uz sektoru balstīta kapitāla groza, utt.
Strukturēto piezīmju piemēri
Tālāk ir sniegti daži strukturētu piezīmju piemēri.
- Viena gada obligācija ar izsaukuma iespēju uz vara
- Trīs gadu obligācija ar nākotnes līgumu par jēlnaftu
- Divu gadu obligācijas ar pārdošanas iespēju indeksā
- 3 mēnešu obligācija ar valūtas nākotnes līgumu
- Viena gada obligācija ar procentu likmju mijmaiņas līgumu
Strukturēto piezīmju priekšrocības
Tālāk ir sniegti daži piemēri tam, kā strukturētās parādzīmes dod labumu ieguldītājiem.
- Pieejamība: Investīciju bankas izveido un pēc tam pārdod šos produktus, kas ļauj piekļūt aktīvu klasēm, kas ir pieejamas tikai noteiktiem ieguldītājiem, un parastajam ieguldītājam tas var būt grūti pieejams. Piedaloties šādos produktos, ieguldītāji iegūs piekļuvi ieguldījumiem dažādās aktīvu klasēs, kas citādi nebūtu bijis iespējams.
- Dažādošana: tas palīdz investoriem sasniegt diversifikācijas motīvu, ja nav jāieliek visas olas vienā grozā. Iegūstot piekļuvi visdažādākajām aktīvu klasēm, ieguldītājs mēdz gūt diversifikācijas priekšrocības, sadalot risku kopā ar dažādiem aktīviem.
- Pielāgošana: strukturētajām parādzīmēm var būt pielāgotas izmaksas un arī riska darījumi. Dažām parādzīmēm parasti būs ienesīgums ar nelielu ieguldījumu risku vai pat bez tā, savukārt tajā pašā laikā būs arī citas parādzīmes, kas piedāvā augstu atdevi bez jebkādas galvenās aizsardzības, līdz ar to balstoties uz ieguldītāja riska vēlmi un iedomām viņš / viņa var izvēlēties noslēgt atvasināto instrumentu līgumus, izmantojot šādas strukturētas piezīmes, kuras mēdz pieskaņoties jebkuram konkrētam tirgum vai pat ekonomikas prognozēm.
- Elastība: Obligāciju var izveidot, sajaucot obligāciju ar atvasinājumu, kas attiecas uz jebkuru tirgu jebkurā kombinācijā, un tas dod iespēju elastībai atbilstoši ieguldītāja riska un peļņas profilam.
- Nodokļu efektivitāte: peļņu, kas rodas no strukturētas parādzīmes, parasti uzskata par ilgtermiņa kapitāla pieaugumu. Dažās valstīs un jurisdikcijās ir noteikti noteikumi un noteikumi, kas norāda, ka ieguldītāji nevar aplikt ar nodokļiem noteiktu kapitāla pieaugumu. Tādējādi šādas strukturētas parādzīmes mēdz gūt labumu no tā, ka tām ir jāiegūst nodokļu efektivitātes veidā.
- Kapitāla atdeve: Vēl viens ieguvums, ko ieguldītājs šādās strukturētās parādzīmēs vēlas iegūt, ir atdeve, izmantojot raksturīgo sviru, kas ļauj atvasināto instrumentu atdevei būt augstākai par pamataktīvu.
Strukturēto piezīmju trūkumi
Turpmāk uzsvērtie punkti, lai noskaidrotu šo strukturēto piezīmju trūkumus.
- Kredītrisks : nav šaubu, ka strukturētu parādzīmi bieži iegādājas turēt līdz obligācijas termiņam. Tomēr, tāpat kā jebkuram citam parāda instrumentam, tam ir iespēja, ka emitents var zaudēt savu pienākumu. Tādējādi rodas ievērojams kredītrisks. Emitents var neizdarīt visus maksājumus par savu pienākumu. Tādējādi ieguldītājs noteikti būtu pakļauts lielam kredītriska apjomam, kas dominē konkrētajā strukturētajā parādzīmē.
- Pietiekamas likviditātes trūkums: strukturētās parādzīmes otrreizējā tirgū netirgo, atšķirībā no pašu kapitāla vai jebkura tam pievienota atvasināta instrumenta. Ja ieguldītājam būtu steidzami jāievēro likviditāte un viņam būtu vajadzīga nauda, viņam nebūtu citas izvēles kā vien pārdot vērtspapīru sākotnējam emitentam. Sākotnējais emitents tomēr, zinot, ka ieguldītājam ir saistošs līgums, var izmantot situāciju un var nepiedāvāt labu cenu vai naudu, pieņemot, ka viņi noteikti ir gatavi noslēgt labu darījumu no tā paša.
- Cenu noteikšana ir neprecīza: Biežāk tiek atzīmēts, ka strukturētās parādzīmes pēc to izlaišanas nemēdz tirgot tirgū. Šādu produktu cenas bieži mēdz aprēķināt ar noteiktu matricu, kas parasti atšķiras no neto aktīvu vērtības. Matricas cenu noteikšana balstās uz salīdzinošu pieeju šādu aktīvu vērtībai, un līdz ar to spēlē sākotnējā emitenta neobjektivitāti, un tāpēc cenu noteikšana dažkārt var būt neprecīza vai pat zināmā mērā neobjektīva.
- Milzīga zaudējuma iespēja: Līdzīgi tam, kā sviras mēdz palielināt peļņu, tas mēdz būt divvirzienu zobens. Atvasināto instrumentu atdeve var iet arī uz dienvidiem un var slikti radīt ievērojamus zaudējumus investoram. Tāpēc ieguldītājam ir nepieciešama rūpīga pārbaude un rūpīga pārbaude.
Secinājums
Strukturētā parādzīme ir labi strukturēts finanšu produkts, un tā parasti dod ieguldītājiem labumu, kas līdzīgs “divu putnu nogalināšanai ar vienu akmeni”, jo viņiem ir tendence uz dažādu produktu iedarbību, izmantojot vienu produktu. Tagad viņi iegūs piekļuvi tirgiem, kas agrāk bija ierobežoti tikai dažiem labi izsmalcinātiem investoriem, un kopējais investors šādu piekļuvi nevarētu iegūt.
Turklāt šādi produkti piedāvā ļoti daudz pielāgošanās un elastības, jo ieguldītājs var izvēlēties iekļūt atvasinātajā produktā, par kuru viņš labi zina pēc riska un ienesīguma īpašību izpētes, tādējādi izdarot pareizo izvēli, ņemot vērā viņa mērķus un uzdevumus.
Lai gan šādas strukturētas parādzīmes dod ieguldītājam priekšrocības, ka viņam ir jāiegūst ar piesaistīto peļņu, izmantojot atvasināto produktu riska darījumus, pastāv iespējas, ka pamatā esošie var darboties slikti, un ieguldītājam šajā sakarā var rasties ievērojami zaudējumi.
Protams, pastāv ievērojams kredītrisks, ja emitents nepilda saistības. Tāpēc kļūst ārkārtīgi svarīgi, lai cilvēks rūpīgi pārbaudītu un nodrošinātu, ka viņam ir pienācīga izpratne par šādiem produktiem, pirms mēģināt tajos ieguldīt.
