NPV priekšrocības un trūkumi
Neto pašreizējās vērtības priekšrocības ietver faktu, ka tā ņem vērā naudas laika vērtību un palīdz uzņēmuma vadībai labāk pieņemt lēmumus, savukārt neto pašreizējās vērtības trūkumi ietver to, ka tā neņem vērā slēptās izmaksas un uzņēmums nevar izmantot dažādu izmēru projektu salīdzināšanai.
Neto pašreizējā vērtība (NPV) ir viena no diskontētās naudas plūsmas metodēm, kas tiek izmantota kapitāla plānošanā, lai noteiktu projekta vai ieguldījumu dzīvotspēju. NPV ir starpība starp naudas ieplūdes pašreizējo vērtību un naudas aizplūšanas pašreizējo vērtību kāda laika laikā. Naudas plūsmas tiek diskontētas līdz pašreizējai vērtībai, izmantojot nepieciešamo atdeves likmi. Pozitīvs NPV apzīmē labu atveseļošanos, un negatīvs NPV norāda uz zemu atdevi. Zemāk ir apkopots NPV priekšrocības un trūkumi.
NPV izmantošanas priekšrocības
# 1 - naudas laika vērtība
Galvenais ieguvums no NPV izmantošanas ir tas, ka tajā tiek ņemta vērā naudas laika vērtības koncepcija, ti, dolārs šodien ir vairāk vērts nekā dolārs rīt, pateicoties tā pelnīšanas spējai. Aprēķinos saskaņā ar NPV tiek ņemtas vērā ieguldījuma diskontētās neto naudas plūsmas, lai noteiktu tā dzīvotspēju. Lai saprastu, kā pašreizējās vērtības skaitļi ir būtiski kapitāla plānošanā, ņemsim vērā šādu piemēru:
Piemērs
Uzņēmums vēlas ieguldīt 100 000 USD projektā. Nepieciešamā atdeves likme ir 10%. Tālāk ir norādīti projekta A un B plānotie ieņēmumi.
- Projekts A - Y1 - 10 000 USD, Y2 - 12 000 USD, Y3 - 20 000 USD, Y4 - 42 000 USD, Y5 - 55 000 USD un Y6 - 90 000 USD.
- Projekts B- Y1 - 15 000 USD, Y2 - 27 500 USD, Y3 - 40 000 USD, Y4 - 40 000 USD, Y5 - 45 000 USD un Y6 - 50 000 USD.
Ja naudas laika vērtība netiek ņemta vērā, projektu rentabilitāte būtu starpība starp kopējo ieplūdi un kopējo aizplūšanu, kā parādīts zemāk esošajā tabulā -
Spriežot pēc šiem skaitļiem, A projektu varētu uzskatīt par rentablu ar neto ieplūdi 129 000 USD.
Tomēr tajā pašā piemērā, ja tika ņemta vērā naudas laika vērtība,
* Atlaide ar 10%
B projekts ir izdevīgāks nākotnes naudas plūsmu pašreizējās vērtības ziņā ar diskontētu neto ieplūdi 49 855 USD. Tāpēc, lai precīzāk noteiktu ideālu ieguldījumu uzņēmumā, ir jāņem vērā naudas laika vērtība.
# 2 - lēmumu pieņemšana
NPV metode ļauj uzņēmumiem pieņemt lēmumu pieņemšanas procesu. Tas ne tikai palīdz novērtēt vienāda lieluma projektus, bet arī palīdz noteikt, vai konkrētais ieguldījums ir peļņu nesošs vai zaudējumus nesošs.
Piemērs
Apskatīsim šādu piemēru -
Uzņēmums ir ieinteresēts ieguldīt 7500 USD konkrētā uzņēmumā. Nepieciešamā atdeves likme ir 10%. Paredzētās riska plūsmas ir šādas:
Y1 - USD (500), Y2 - 800 USD, Y3 - 2300 USD, Y4 - 2500 USD, Y5 - 3000 USD.
Projekta NPV (aprēķināts pēc formulas) = $ (1995.9)
Konkrētajā gadījumā naudas aizplūšanas pašreizējā vērtība ir lielāka nekā pašreizējā naudas ieplūdes vērtība. Tāpēc tā nav reāla ieguldījumu iespēja. Vēl viena NPV priekšrocība ir tā, ka tā palīdz maksimāli palielināt uzņēmuma ienākumus, ieguldot uzņēmumos, kas nodrošina maksimālu atdevi.
Neto pašreizējās vērtības izmantošanas trūkumi
# 1 - nav noteiktas vadlīnijas, lai aprēķinātu nepieciešamo atdeves likmi
Viss NPV aprēķins balstās uz nākotnes naudas plūsmu diskontēšanu līdz tās pašreizējai vērtībai, izmantojot nepieciešamo atdeves likmi. Tomēr nav norādījumu par šīs likmes noteikšanu. Šī procentuālā vērtība ir atstāta uzņēmumu ziņā, un varētu būt gadījumi, kad NPV bija neprecīza kļūdainas peļņas normas dēļ.
Piemērs
Apsvērsim projektu ar ieguldījumu 100 000 USD ar šādām ieplūdēm -
Y1 - 10 000 USD, Y2 - 12 000 USD, Y3 - 20 000 USD, Y4 - 42 000 USD, Y5 - 55 000 USD un Y6 - 90 000 USD.
Šajā tabulā ir attēlotas NPV izmaiņas, kad uzņēmums izvēlas citu atdeves likmi -
Kā parādīts iepriekšējā tabulā, atdeves līmeņa izmaiņām ir tieša ietekme uz NPV vērtībām.
Vēl viens trūkums ir tāds, ka NPV neņem vērā nekādas izmaiņas atdeves likmē. Atgūšanas kvalitāte tiek uzskatīta par stabilu projektā, un jebkurām atdeves līmeņa izmaiņām būtu nepieciešama jauna NPV aprēķināšana.
# 2 - Nevar izmantot dažādu izmēru projektu salīdzināšanai
Vēl viens NPV trūkums ir tas, ka to nevar izmantot, lai salīdzinātu dažāda lieluma projektus. NPV ir absolūtais skaitlis, nevis procenti. Tāpēc lielāku projektu NPV neizbēgami būtu lielāks nekā mazāka izmēra projektiem. Mazāka projekta atdeve var būt lielāka nekā tā ieguldījums, bet kopumā NPV vērtība varētu būt mazāka. Ļaujiet mums to labāk saprast, izmantojot šādu piemēru:
Piemērs
- A projektam ir nepieciešami 250 000 USD ieguldījumi, un tā NPV ir 197 000 USD, turpretī
- B projektam ir nepieciešami 50 000 USD ieguldījumi, un tā NPV ir 65 000 USD.
Spriežot pēc absolūtajiem skaitļiem, projekts A ir izdevīgāks; tomēr B projektam ir lielāka ieguldījumu atdeve. Tāpēc dažāda lieluma projektus nevar salīdzināt, izmantojot NPV.
# 3 - slēptās izmaksas
NPV ņem vērā tikai konkrētā projekta naudas ieplūdi un aizplūšanu. Tajā netiek ņemtas vērā slēptās izmaksas, neizlietotās izmaksas vai citas sākotnējās izmaksas, kas radušās saistībā ar konkrēto projektu. Tāpēc projekta rentabilitāte var nebūt ļoti precīza.
