Kas ir nulles kupona obligācija?
Nulles kupona obligācija (pazīstama arī kā Pure Discount Bond vai Uzkrājumu obligācija) attiecas uz tām obligācijām, kuras tiek emitētas ar atlaidi tās nominālvērtībai un periodiski nemaksā procentu maksājumus, atšķirībā no parastās kuponu nesošās obligācijas. Citiem vārdiem sakot, tā ikgadējais netiešais procentu maksājums tiek iekļauts tā nominālvērtībā, kas tiek maksāta šādas obligācijas termiņa beigās. Tāpēc šī obligācija ir tā, kurā vienīgā peļņa ir nominālvērtības maksājums termiņa beigās.
Paskaidrojums
Šīs Obligācijas sākotnēji tiek pārdotas par cenu, kas zemāka par nominālo vērtību ar ievērojamu atlaidi, un tāpēc šīm Obligācijām tiek izmantots arī iepriekš minētais nosaukums Pure Discount Bonds.
Tā kā ar šādām obligācijām nav saistītas starpposma naudas plūsmas, šāda veida obligācijas nerada reinvestēšanas risku, jo pirms termiņa beigām nav naudas plūsmu, kas būtu jāinvestē atkārtoti.
Šādām obligācijām ir vislielākais ilgums, kas ir līdzvērtīgs šādu obligāciju termiņam, un kā tādām tām ir vislielākais procentu likmju riska līmenis.
Tā kā uzkrātie procenti tiek diskontēti no šādu Obligāciju nominālvērtības pirkšanas brīdī, kas faktiski ļauj nulles kupona obligāciju ieguldītājiem nopirkt lielāku skaitu šādu obligāciju salīdzinājumā ar jebkuru citu kupona nesošo obligāciju.
Nulles kupona obligāciju formula
mēs varam aprēķināt pašreizējo vērtību, izmantojot šo zemāk minēto formulu:
Nulles kupona obligāciju vērtība = Termiņa vērtība / (1 + i) Gadu skaits
Piemērs
Sapratīsim šīs obligācijas jēdzienu, izmantojot piemēru:
Cube Bank plāno parakstīties uz šo 10 gadu obligāciju, kuras nominālvērtība ir 1000 USD par vienu obligāciju. Ienesīgums līdz dzēšanai tiek norādīts kā 8%.
Attiecīgi
Nulles kupona obligāciju vērtība = (1000 USD / (1 + 0,08) 10)
= 463,19 ASV dolāri
Tādējādi nulles kupona obligāciju pašreizējā vērtība ar ienesīgumu līdz dzēšanas termiņam 8% un dzēšanas termiņu 10 gadi ir 463,19 USD.
Starpība starp obligācijas pašreizējo cenu, ti, USD 463,19, un tās nominālvērtību, ti, USD 1000, ir salikto procentu summa, kas tiks nopelnīta Obligācijas 10 gadu darbības laikā.
Tādējādi Cube Bank maksās 463,19 USD un saņems 1000 USD 10 gadu beigās, ti, nulles kupona obligācijas termiņa beigās, tādējādi nopelnot efektīvu ienesīgumu 8% apmērā.
Nulles kupona obligācija pret parasto kupona gultņu obligāciju
Šeit ir galvenās atšķirības starp nulles kupona obligāciju un parasto kupona gultņu obligāciju
| Pamats | Nulles kupona obligācija | Regulāra kupona nesošā obligācija | ||
| Nozīme | Tas attiecas uz fiksētu ienākumu vērtspapīriem, kas tiek pārdoti ar atlaidi tā nominālvērtībai un neietver naudas plūsmu Obligācijas darbības laikā, izņemot termiņu. | Tas attiecas uz fiksēta ienākuma vērtspapīriem, kas ietver regulārus maksājumus kuponu veidā un kurus var emitēt ar atlaidi vai prēmiju atkarībā no tirgus dinamikas. | ||
| Kuponi | Nav interešu kuponu dzīves laikā | Regulāri kuponi pusgada vai gada laikā. | ||
| Ilgums | Nulles kupona obligācijas ilgums ir vienāds ar Obligācijas termiņu. | Parastās obligācijas ilgums vienmēr būs mazāks par tās termiņu. | ||
| Procentu likmju risks | Iesaista visaugstāko procentu likmju risku augstā Obligācijas ilguma dēļ. | Salīdzinoši mazāk nekā nulles kupona obligācija. | ||
| Pārinvestēšanas risks | Nulles kupona obligācijā nav atkārtota ieguldīšanas riska, jo Obligācijas darbības laikā nav naudas plūsmas. | Cieš atkārtotu ieguldījumu risks regulāras naudas plūsmas dēļ kupona maksājumu veidā Obligācijas darbības laikā. |
Priekšrocības
# 1 - atgriešanās paredzamība
Tas piedāvā iepriekš noteiktu atdevi, ja tiek turēts līdz termiņa beigām, kas padara viņus par vēlamu izvēli starp ieguldītājiem ar ilgtermiņa mērķiem vai tiem, kuri plāno nodrošināt ienesīgu peļņu, un neplāno rīkoties ar jebkāda veida svārstīgumu, kas parasti saistīts ar cita veida finanšu instrumentiem, piemēram, akcijām utt. .
# 2 - novērš reinvestēšanas risku
Šīs Obligācijas ļauj izvairīties no kupona obligāciju atkārtotas ieguldīšanas riska, jo laika gaitā procentu likmes mainās, kas ietekmē šādu kuponu nesošo Obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām. Tā kā nav starpposma naudas plūsmu, ieguldītājam tiek nodrošināta fiksēta atdeves likme.
# 3 - ilgāks laika posms
Parasti šīs Obligācijas tiek emitētas uz ilgāku laika periodu, kuru potenciālais investors var izmantot, lai pielāgotos saviem dzīves mērķiem, piemēram, Laulība, Bērnu izglītošana un pensionēšanās utt. Tādējādi gudrs ieguldītājs, balstoties uz laika periodu, var ieguldīt dažāda termiņa nulles kupona obligācijās, sākotnēji maksājot mazāku summu (jo nulles kupona obligācijas tiek emitētas ar pamatīgām atlaidēm, var nopirkt vairāk ar mazāku summu) un satricināt tās atbilstoši viņu karjeras un dzīves mērķus, nepastāvot svārstībām.
Trūkumi
# 1 - Nelikvīdie sekundārie tirgi
Ne visām nulles kupona obligācijām ir gatavs otrreizējais tirgus, kā rezultātā rodas nelikviditāte. Turklāt, ja ir vajadzīgi steidzami līdzekļi, to ir grūti likvidēt, nesaņemot lielu matu griezumu.
# 2 - augsts ilguma un procentu likmju risks
Viņiem ir viena ieguldītāja naudas ieplūde, kas notiek termiņa beigās, un kā tāds šīm obligācijām ir vislielākais ilgums, kā rezultātā rodas procentu likmju risks. Turklāt tie tiek emitēti ar izsaukuma noteikumiem, kas ļauj šādu Obligāciju emitentam izpirkt obligācijas pirms to dzēšanas datumos un cenās, kas ir iepriekš noteiktas šādu Obligāciju emisijas laikā. Šādos gadījumos Ieguldītājam paliek risks reinvestēt ienākumus pēc likmēm, kas bija spēkā izpirkšanas laikā, kas acīmredzami būs mazāks nekā iepriekšējais ieplānotais ienesīgums no izpirktajām obligācijām.
# 3 - Nav regulāru ienākumu
Tas nepiedāvā nekādus regulārus ienākumu avotus un ir pilnīgi neatbilstošs tiem, kas meklē stabilu regulāru ienākumu avotu. Turklāt katru gadu jāmaksā nodoklis par uzkrātajiem procentiem par šādām obligācijām. Tomēr šeit ir jāatzīmē, ka pastāv noteiktas nulles kupona obligāciju kategorijas, kas var pārvarēt nodokļu problēmu.
